机器人:物流与仓储维持快速增长,半导体开启新征程

类型：公司研究机构：长城国瑞证券有限公司研究员：黄文忠日期：2019-03-20

事件:

    公司发布年报,2018年公司实现营业收入30.95亿元,同比增长26.05%;归属上市公司股东净利润4.49亿元,同比增长3.93%;

    实现归属上市公司股东的扣除非经营性损益后的净利润3.61亿元,同比增长23.18%。

    投资建议:

    我们预计公司2019-2021年的归母净利润分别分别为5.57亿元、7.88亿元和8.89亿元,对应EPS 分别为0.36元、0.50元和0.57元。2019-2021年,当前股价对应P/E 分别为55倍、40倍和35倍。考虑物流与仓储业务维持快速增长,半导体开启新征程,韩国新盛FA 公司业绩贡献可期,我们维持其“增持”投资评级。

    风险提示:

    工业机器人下游需求持续放缓,半导体业务发展不及预期,行业竞争加剧。