煤炭行业周报:电厂日耗区间波动,焦煤库存平稳波动

类型：行业研究机构：开源证券股份有限公司研究员：张月彗日期：2019-03-25

整体来看,煤炭板块作为强周期行业,受宏观经济及政策层面影响较大。当前经济下行压力较大,稳增长基调下预计19年财政政策将更加积极,基建投资有望加大,对上游能源需求起到一定的推动作用。下游四大行业需求相对稳定,但由于之前市场经济与政策双重调节下,未来两年新增产能对供给的贡献量很小,煤炭供需格局持续保持紧平衡或小幅正缺口的概率较大。加上政策层面对进口的季节性调节以及长协合同的因素,煤炭价格19年料保持平稳波动,但在季节性因素影响下会出现阶段性涨幅较大格局。行业改革持续从总量性去产能转变为结构性去产能、系统性优产能,退出产能更多的以置换先进产能来完成,产能持续向大型煤炭企业集中。在煤炭价格稳定波动的前提下,煤炭企业,尤其是大型煤炭企业存在较为稳定的盈利预期。近两年煤炭价位维持高位波动,盈利持续改善,但煤炭企业二级市场表现与业绩背离,估值处于市场低位,安全边际较高。未来投资主线可参考:(1)成本控制良好,先进产能代表,低估值、高分红标的;(2)国企改革相关概念。个股方面可关注低估值大型龙头企业中国神华、兖州煤业、潞安环能等。此外还需关注西山煤电、山西焦化等具备国企改革、地方企业重组相关概念的上市公司。

风险提示:宏观经济下行超预期,政策风险

相关报告：

热点推荐：

闂傚倸鍊搁崐鎼佸磹閹间礁纾归柟闂寸绾惧綊鏌熼梻瀵割槮缁炬儳缍婇弻鐔兼⒒鐎靛壊妲紒鐐劤缂嶅﹪寮婚悢鍏尖拻閻庨潧澹婂Σ顔剧磼閹冣挃闁硅櫕鎹囬垾鏃堝礃椤忎礁浜鹃柨婵嗙凹缁ㄥジ鏌熼惂鍝ョМ闁哄矉缍侀、姗€鎮欓幖顓燁棧闂備線娼уΛ娆戞暜閹烘缍栨繝闈涱儐閺呮煡鏌涘☉鍗炲妞ゃ儲鑹鹃埞鎴炲箠闁稿﹥顨嗛幈銊╂倻閽樺锛涢梺缁樺姉閸庛倝宕戠€ｎ喗鐓熸俊顖濆吹濠€浠嬫煃瑜滈崗娑氭濮橆剦鍤曢柟缁㈠枛椤懘鏌嶉埡浣告殲闁绘繃娲熷缁樻媴閽樺－鎾绘煥濮橆厹浜滈柨鏃囶嚙閺嬨倗绱掓潏銊︻棃鐎殿喗鎸虫慨鈧柍閿亾闁归绮换娑欐綇閸撗冨煂闂佺顕滅换婵嗙暦椤栫偞鍊烽柣鎴炨缚閸橀亶姊洪崫鍕殲闁规悂绠栭幃楣冩偨绾版ê浜鹃悷娆忓绾惧鏌涘Δ鈧崯鍧楊敋閿濆棛顩烽悗锝呯仛閺呮繈姊洪棃娑氱畾闁哄懏绮撹棢闁炽儲鏋奸弨浠嬫煟濡櫣浠涢柡鍡忔櫅閳规垿顢欓悙顒佹瘎闂佸摜濮撮敃銈夘敇閸忕厧绶為悗锝庝簷缁ㄥ灚绻濋悽闈涗粶婵☆偅鐟╅獮鎰節濮橆厼浜楅梺鍝勬储閸ㄦ椽鎮″▎鎾寸厽闁逛即娼ф晶缁樼箾閸喐顥堥柡宀€鍠栧畷姗€宕ｆ径瀣棷缂傚倷绶￠崳顕€宕ｉ崘顔兼瀬闁瑰墽绮崑鎰版煛閸屾ê鍔滈悗姘冲亹缁辨捇宕掑顑藉亾閻戣姤鍊块柨鏇氱劍閹冲矂姊虹拠鑼缂佺粯甯″顐ｇ節濮橆剝鎽曞┑鐐村灟閸ㄦ椽宕戦幇顔瑰亾鐟欏嫭绀€婵炲眰鍊濋崺娑樼暆閸曨剙鈧灚绻涢崼婵堜虎闁哄绋掗妵鍕敇閻樻彃骞嬪Δ鐘靛仜閸熷瓨鎱ㄩ埀顒勬煏閸繃顥滃ù婊勵殜閺岀喖鎳濋悧鍫濇锭缂傚倸绉村Λ婵嗙暦椤栫偛鐐婇柕濞垮€楃粻姘舵⒑缂佹ê濮﹀ù婊勭矒閸┾偓妞ゆ帊鑳舵晶鍨殽閻愭潙濮堥柕鍫秮瀹曟﹢濡歌缁辫鲸绻濋悽闈涗沪闁搞劏娉涢～婵嬪Ω閿旈敮鏋栭悗骞垮劚濞诧箓宕伴幇鐗堢厽婵°倐鍋撻柣妤€妫涚划顓烆潩閼哥數鍘辨繝鐢靛Т閸婄粯绂掑☉姘辩＜缂備焦岣垮ú瀵糕偓瑙勬礈閸樠囧煘閹达箑閱囨繝濠傛椤庢鈹戦悩鍨毄闁稿鐩獮濠呯疀濞戞瑦娅囬梺闈涚箞閸婃洟鎷戦悢鍝ョ闁瑰瓨鐟ラ悘顏堟煕鐎ｎ偄濮嶉柡宀€鍠愰敍鎰媴閸濆嫬顬夐梻浣风串缂嶄線藟閹捐埖顫曢柟鎯х摠婵挳鏌涘┑鍕姢闁告棏鍠楁穱濠囨倷鐎涙ḿ绋囬梺纭呭Г缁捇鐛幋锕€顫呴柣姗嗗亝閺傗偓闂佽鍑界紞鍡樼閻愬搫纾归柣鎰劋閳锋垿鏌ゅù瀣殎鐟滅増甯楅崐鑸垫叏濮楀棗鍘撮柡瀣Ч閺屾盯濡烽敐鍛瀱缂備浇顕уΛ婵嬪蓟閿濆绠涢柛蹇撴憸閻╁酣姊洪柅鐐茶嫰婢ь垶鏌ｅΔ鍐ㄐ㈤柣锝呭槻閳规垹鈧綆浜為娲⒑閹稿孩纾甸柛瀣崌閺屾盯濡搁妷銉㈠亾婵犳艾绠熼柟闂寸劍閸嬪鏌涢锝囩畼闁荤喆鍔戝铏圭磼濡闉嶅┑鐐跺皺閸犳牠鐛崘銊庢棃宕ㄩ鑺ョ彸闂佺鍋愮悰銉╁礈濠靛鍊剁€广儱顦伴埛鎴犵磼鐎ｎ亜鐨￠柛鏃傚枛閺屸剝鎷呴崜鑼悑濡ょ姷鍋涢崯顐︽偩閿熺姴绠ラ柧蹇ｅ亞閳ь剙顭峰Λ鍛搭敃閵忊€愁槱闂佺懓鐨烽弲婊呯矉閹烘绀堢憸蹇曞閽樺褰掓晲閸℃绁锋繛瀛樼矒缁犳牕顫忓ú顏勫窛濠电姴鍊搁～鍛存⒑閸濆嫭鍣虹紒顔芥尭閻ｇ兘鏁愰崼銏㈡澑闂佸搫鍊告晶鐣岀不濮橆剦娓婚柕鍫濇婢ь剛绱掗妸銊ゅ惈闁瑰弶鎸冲畷鐔碱敂閸℃瑧鏆伴梻鍌欒兌椤宕熼崹顐ゆ殾闂備胶绮幐璇裁洪悢鐓庤摕闁绘柨鍚嬮崐缁樹繆椤栨繍鍤欑痪鏉跨Ф缁辨挻鎷呯拠鈩冪暦闁汇埄鍨界换婵嗩嚕鐠囧樊鍚嬮柛銉ｅ妼閻濅即姊洪崫鍕潶闁稿骸宕锝夊级鐠囩偓妫冮幃鈺呮濞戞鍕冮梻浣瑰瀹€鎼佸蓟閿濆鏅查柛銉戝啫绠ｉ柣搴ゎ潐濞叉牗鏅舵惔銊ョ闁告洦鍨遍崐缁樹繆椤栨粎甯涢柣锔藉灴濮婂宕掑顑藉亾閹间礁纾归柣鎴ｅГ閸ゅ嫰鏌涢锝嗙缂佺姷濞€閺岀喖骞戦幇闈涙闁荤喐鐟辩粻鎾诲箖濡ゅ懏鏅查幖绮瑰墲閻忓秹姊虹粙娆惧剬闁哄懏绮撴俊鐢稿礋椤斿墽鏉搁梺瑙勫礃濞夋盯銆傚ú顏呪拺闁硅偐鍋涙俊濂告煕婵犲倹鍋ョ€殿喖顭烽弫鎾绘偐閼碱剦妲规俊鐐€栭崝鎴﹀磹濡ゅ懏鍋柛鏇ㄥ墰缁犻箖鎮楀☉娆嬬細闁活厼锕ョ换婵嬪焵椤掑嫭鐒肩€广儱鎳愰崝锕€顪冮妶鍡楀潑闁稿鎸剧槐鎺楁偐閼碱儷褏鈧娲樺ú鐔煎蓟閸℃鏆ら柕澶堝劜婢跺嫰鎮楅棃娑栧仮鐎殿喖鐖奸獮瀣偐閹绘帞鐤勯梻鍌氬€风粈浣革耿闁秴纾块柕鍫濐槸閸氳鎱ㄥΟ鐓庝缓濞存粌缍婇弻鐔兼倻濡闉嶅┑鐐叉噺缁挸顫忓ú顏勫窛濠电姳鑳剁换渚€姊洪崫銉バｉ柣妤冨Т椤曪綁骞庨挊澶愬敹闂侀潧顧€婵″洭宕㈡禒瀣拺缂備焦鈼ら鍫濈柈闁圭ǹ瀛╅崣蹇曟喐韫囨洘顫曢柟鐑樻⒒绾惧吋淇婇婵嗕汗闁汇倕瀚伴幃妤€鈻撻崹顔界仌濡炪倖娉﹂崶褏鍙€婵犮垼娉涜墝闁哄閰ｉ弻鐔兼焽閿曗偓婢ь喖鈹戦檱濞呮洜鎹㈠┑瀣仺闂傚牊绋愬▽顏堟⒑閹肩偛濡介柛搴ゅ閵囨劕饪伴崼鐔叉嫼缂備礁顑嗛娆撳磿閹扮増鐓欓柛娑橈功閹藉啴鏌ｈ箛鎾虫殻婵﹥妞藉畷銊︾節娴ｈ櫣绠掗梻浣告啞鐪夌紒顔界懇楠炲啫螖閸滀焦鏅㈤梺閫炲苯澧撮柍銉︽瀹曟﹢顢欓崲澹洦鐓曢柍鈺佸暈缂傛岸鏌ㄥ☉娆愮婵﹨娅ｇ划娆忊枎閹冨闂備礁婀遍幊鎾趁洪鐑嗗殨濠电姵纰嶉崑鍕棯閹峰矂鍝洪柡鍛櫊濮婃椽宕ㄦ繝鍕暤闁诲孩鍑归崰妤冣偓闈涖偢瀹曠喖顢橀悩纰夌闯濠电偞鎸婚懝鎯洪妶鍛瀺婵せ鍋撻柡灞剧☉椤粓鍩€椤掑倻涓嶉柡宥庡幘瀹撲線鏌涢幇銊︽珔妞ゆ洟浜堕弻鈩冨緞鐎ｎ亞浠兼繛瀵稿帶椤戝顫忛搹鍦煓閻犳亽鍔庨鍥⒑閻熸澘鏆遍梺甯秬濡垹鈹戦鏂や緵闁稿繑锕㈠銊︾鐎ｎ偆鍘介梺褰掑亰閸撴盯骞楅悩缁樺€堕煫鍥ч瀹撳棝鏌＄仦鍓ф创闁糕斁鍓濋幏鍛村川婵犲喚鍟嬮梺璇叉唉椤煤濮椻偓瀹曞綊宕稿Δ鍐ㄧウ濠碘槅鍨甸崑鎰閸忛棿绻嗘い鏍ㄧ矊鐢埖顨ラ悙鏉戝闁宠鍨块幃娆撴嚋闂堟稒閿紓鍌氬€哥粔顕€宕戦幘鎰佹富闁靛牆楠告禍婊勩亜閿旇鐏﹂柟顔藉劤閻ｏ繝骞嶉鑺ョ暦闂備礁鎲″ú锕傚礈濞戙垹鍌ㄩ柛娑橈功缁犻箖寮堕崼婵嗏挃缂佸鍓氶妵鍕敃閵忊晜笑闂佷紮绲介崲鏌ユ偩濠靛绀嬫い鎺戝€搁獮鎰攽閻愯埖褰х紓宥佸亾濡炪値鍋勯ˇ顖炴偩瀹勬壆鏆嗛柛鏇ㄥ墰閸樺憡绻涙潏鍓хК妞ゎ偄顦悾宄扮暆閸曨剛鍘告繛杈剧秬椤鐣峰畝鍕厸濞达綀顫夊畷宀勬煛娴ｈ宕岄柡浣规崌閺佹捇鏁撻敓锟�

闂傚倸鍊搁崐鎼佸磹閹间礁纾归柟闂寸绾惧綊鏌熼梻瀵割槮缁炬儳缍婇弻鐔兼⒒鐎靛壊妲紒鐐劤缂嶅﹪寮婚悢鍏尖拻閻庨潧澹婂Σ顔剧磼閹冣挃闁硅櫕鎹囬垾鏃堝礃椤忎礁浜鹃柨婵嗙凹缁ㄥジ鏌熼惂鍝ョМ闁哄矉缍侀、姗€鎮欓幖顓燁棧闂備線娼уΛ娆戞暜閹烘缍栨繝闈涱儐閺呮煡鏌涘☉鍗炲妞ゃ儲鑹鹃埞鎴炲箠闁稿﹥顨嗛幈銊╂倻閽樺锛涘┑鐐村灍閹崇偤宕堕浣镐缓缂備礁顑嗙€笛囨倵椤掑嫭鈷戦柣鐔告緲閳锋梻绱掗鍛仸鐎规洘鍨块獮鍥偋閸垹骞堟繝鐢靛仜濡鎹㈤幇顓狀洸闁规鍠氱壕濂告煟濡寧鐝€规洖鐬奸埀顒侇問閸犳牠鈥﹂悜钘夋瀬闁归偊鍘肩欢鐐测攽閻樻彃顏柡澶婃啞娣囧﹪鎮欓鍕ㄥ亾閺嶎灛娑欐媴鐟欏嫬寮块梺闈涚墕閹叉盯骞掑Δ鈧粈瀣亜閺嶃劎鈻撻柟宄版惈閳规垿鎮欑捄楦挎暱濡炪倖娉﹂崶鈺佺ウ闂佸搫绉查崝瀣崲閸℃ǜ浜滈柟鏉垮缁夊灚绻涢崼鐔虹煀闁宠鍨块崺鍕礃閳轰礁鏀俊銈囧Х閸嬬偟鏁敓鐘靛祦閻庯綆鍣弫鍥煟閺傚灝妲婚柛妯煎仱濮婂宕掑▎鎴濆闁诲海鐟抽崨顔煎簥闂佺ǹ鐬奸崑娑氱不閻樼鍋撻獮鍨姎婵☆偅鐩幃鐢稿醇閺囩喓鍘搁梺鎼炲劗閺呮稒绂嶈ぐ鎺撶厸闁逞屽墯缁傛帞鈧綆鍋嗛崢钘夆攽閳藉棗鐏℃俊鐐叉健瀹曨垵绠涘☉娆戝幐闂佺硶鍓濆玻鍧楁儗瀹€鈧槐鎺撴綇閵娿儳鐟插┑鐐靛帶缁绘ɑ淇婇幖浣规櫆缂備降鍨烘晥闂備浇顕х€涒晠顢欓弽顓為棷妞ゆ洍鍋撶€规洘鍨垮畷鍗炩槈濡⒈鍞甸梻浣虹帛宀ｈ法鍒掗鐐插惞闁瑰鍋戞禍婊堟煙閸濆嫮肖闁告柨绉甸妵鍕籍閳ь剙煤閻斿娼栫紓浣股戞刊瀵哥磼鐎ｎ偒鍎ユ俊顐㈢焸濮婅櫣绮欏▎鎯у壈闂佺懓鍟垮ù鐑藉矗閸涘瓨鈷戦柟绋垮缁€鈧梺绋匡攻閹倸顕ｉ崨濠勭懝闁逞屽墴瀵鈽夐姀鐘靛姶闂佸憡鍔楅崑鎾诲煝瀹ュ鍋℃繝濠傛噹椤ｅジ鎮介娑辨疁鐎殿喗鐓″濠氬Ψ閿旀儳骞堥梻渚€娼чˇ顓㈠垂濞差亜绾ф繛宸簼閻撳啰鎲稿⿰鍫濈婵炲棙鎸婚弲婵囥亜韫囨挾澧曢柦鍐枑缁绘盯骞嬮悙鑼姲闂佺ǹ顑嗛幑鍥极閹邦厽鍎熼柍銉ㄥ皺閸戝綊姊虹拠鑼缂佺粯甯″顐﹀传閵夛富娼熼梺鍦劋閹歌崵绱為崶顒佺厪濠电偛鐏濋崝銈夋煟閻旀潙濮傞柡灞熷嫬顕辨繛鍡樺灩琚︽繝娈垮枛閿曘倝鈥﹂悜钘夋槬闁逞屽墯閵囧嫰骞掗幋婵愪患缂備胶濮电粙鎺楀Φ閸曨垰绫嶉柛灞剧煯婢规洟姊洪崫鍕櫡闁告梹鍨甸～蹇旂節濮橆剛锛滃┑顔斤供閸忔﹢宕戦幘宕囨殝闁瑰啿锕ょ紞濠傜暦閸洦鏁嗗┑鐘插閳笺倕鈹戦悩顔肩伇闁糕晜鐗犲畷婵嬪即閻樺樊妫滈梺绉嗗嫷娈曢柣鎾存礋閺岀喖鏌囬敃鈧悘鐘绘煟閵婏附銇濋柡宀嬬節瀹曢亶顢橀姀鈽嗏偓宥夋⒑闂堟稒鎼愰悗姘嵆閻涱噣骞掑Δ鈧粻锝嗙節閸偄濮冮柣銉邯濮婄粯鎷呴崨闈涚秺閺佸啴濡搁埡浣规К闂佸搫绋侀崢鍏碱攰闂備礁鎲″ú锕傚窗濮樿埖鍋柍褜鍓熷铏规喆閸曨偆顦ㄥ┑鐐差槹閻╊垵鐭鹃梺閫炲苯澧存慨濠勭帛閹峰懘鎼归悷鎵偧闂備礁婀辨灙闁绘牜鍘ч悾鐑藉即閵忊€虫濡炪倖甯婄粈浣规償婵犲倵鏀介柣鎰綑閻忕喖鏌涢妸銉﹁础缂侇喖顭烽弫鎰緞鐎ｎ剙骞楅梻浣筋潐婢瑰寮插☉娆庣箚閻犳亽鍔庣壕濂告煕濞嗘兎顏勭暤閸℃ɑ鍙忓┑鐘叉噺椤忕姷绱掓潏銊ョ瑨閾伙綁鏌ц箛鎾磋础闁硅櫕鐗犲缁樻媴缁涘娈愰梺鍝ュУ閻楃姴鐣烽幇鏉垮瀭妞ゆ洖鎳庡▓銊︾節閻㈤潧校缁炬澘绉瑰鏌ヮ敆閸曨剛鍘遍梺鍝勬储閸斿鑺辨總鍛婄厱闁哄洨鍋涢弳锝夋煛瀹€瀣М闁诡喒鏅犲畷锝嗗緞婵犲孩袩缂傚倸鍊峰鎺楁倿閿曞倸绠伴柛鎰皺閺嗭箓鏌熸潏鍓х暠缂佺姷绮换婵嬪閻樺樊浠惧┑鈽嗗亜閸燁偊鎮鹃悜钘壩╅柍鍝勶攻閺咃綁姊虹紒妯兼喛闁稿鎹囬弻娑㈡倷閸偅姣堝┑顔硷功缁垶骞忛崨瀛樻優闁荤喐澹嗛濂告⒑濞茶绨绘い锔炬暬楠炲啳銇愰幒鎴犲姦濡炪倖甯掔€氼參寮插┑瀣厓鐟滄粓宕滃▎蹇曟殼闁告洦鍨遍埛鎴︽煕濞戞﹫鏀婚悗鍨懇閺屾稑鈽夐崡鐐典紙缂備浇椴搁悡鈥愁潖缂佹ɑ濯撮柧蹇曟嚀缁楋繝姊洪崨濠冾棖缂佺姵鎸搁悾宄扳堪閸愶絾鐎婚梺瑙勫劤绾绢參藝椤曗偓濮婃椽妫冨☉姘暫濠碘槅鍋呯粙鎾跺垝婵犳艾绀堢憸蹇撐涢娑栦簻闁规儳宕悞鐑樹繆椤愶絽鐏╃紒杈ㄥ浮閸╋箓鍩€椤掑嫬纾婚柟鍓х帛閻撶喖骞栧ǎ顒€鐒洪柛鐔风箻閺屾盯鎮╁畷鍥р拰闂佺偨鍎荤粻鎴︽偩閿熺姵鐒介柨鏇楀亾婵炲牄鍔戝娲捶椤撯剝顎楅梺鍝ュУ閻楃娀鏁愰悙鍝勫窛閻庢稒岣块崢钘夆攽閳藉棗鐏℃い鎴炵懇瀹曢潧鈻庨幘瀵稿幐婵炶揪绲块悺鏂酷缚閹邦喚纾肩紓浣贯缚缁犵偤鏌熼鑽ょ煓婵☆偄鍟埥澶娢旀担绋款€忛梻鍌氬€烽悞锕傚箖閸洖绀夌€光偓閸曨剙浜繝闈涘€绘灙闁哄绶氶幃妤呮晲鎼存繃鍠氬┑鐐存尭椤兘寮婚弴銏犻唶婵犻潧顑愰埀顒侇殔椤儻顧侀柛鐘愁殜婵＄敻宕熼娑欐珕闁荤姴娲╃亸娆愮閹间焦鈷戠紒顖涙礃濞呭洭鏌涚€ｃ劌鈧繈鎮伴閿亾閿濆骸鏋熼柡鍛矒閺岋箑螣娓氼垱孝闂佺ǹ顑嗛幐濠毸囬悧鍫熷劅闁挎繂妫寸槐锟犳⒒娴ｈ櫣甯涙い銊ユ嚇閹繝宕奸弴鐐殿吅闂佺粯锕╅崑鍕閻愵剚鍙忔慨妤€妫楅獮姗€鏌嶉娑欑缂佽鲸甯炵槐鎺懳熺粭琛″亾閹烘鐓冪憸婊堝礈濮樿京鐭欓柟鐑樺灩楠炴捇鏌涜椤ㄥ棝宕曞Δ鍛厪闁割偅绻冮崑顏堟煟閻旂ǹ顥愰柛顐邯楠炴牜鈧稒岣跨粻鐐烘煕鐎ｎ偒娈曠紒缁樼箘閸犲﹤螣瀹勯澹曢悗瑙勬礀濞诧箓骞夋總鍛娾拺闁荤喐婢樺Σ濠氭煙閾忣偄濮嶇€规洜濞€瀵粙顢橀悙鎻掔ギ闂備胶绮ú鎴︽倿閿斿墽绀婇悘鐐缎掗弨浠嬫煟濡椿鍟忛柡鍡╁灡娣囧﹪骞撻幒鎾虫畻閻庤娲栫紞濠傜暦婵傜ǹ鍗抽柣鎰版涧閹藉姊婚崒娆戣窗闁告挻鐟х划鏃堟偨缁嬭法锛欓梻鍌氱墛缁嬪牓寮ㄦ禒瀣厽婵☆垵娅ｉ敍宥嗐亜閿濆棛鍙€闁哄苯绉归弻銊р偓锝庝簽娴煎苯鈹戦纭锋敾婵＄偘绮欓妴渚€寮撮姀鈩冩珳闂佹悶鍎荤徊楣冿綖瀹ュ鐓熼幖娣€ゅḿ鎰版煙閸濄儑纭呯亱濠电偛妫欓崹璺虹暦閸欏绠鹃柟瀵稿仧閹冲嫬鈹戦娑欏唉闁哄本鐩獮鍥敇閻愮數銈锋俊鐐€曞ù姘跺磻閸涙潙桅闁告洦鍨伴悡娑㈡煕閹扳晛濡兼鐐差儔濮婃椽宕崟顒佹嫳缂備礁顑嗛崹鍧楀春閻愬搫绠ｉ柨鏇楀亾妤犵偑鍨烘穱濠囧Χ閸滃啯顣煎┑鈥冲级閸旀瑥顫忕紒妯诲濠殿喗鍔忛崑鎾诲焵椤掑嫭鐓曢悗锝庡亝鐏忣參妫佹径鎰厽婵☆垳鍎ら埢鏇㈡煕鎼淬垹濮嶉柡宀嬬秮楠炴ḿ鎹勯悜妯间邯闂備礁鎼惉濂稿窗閺嶎厼钃熼柛銉墯閺呮繈鏌嶈閸撶喖鎮伴鍢夋棃宕橀鍡闯闁诲骸绠嶉崕鍗炍涘Δ鍛€堕柟缁㈠枟閻撴稓鈧厜鍋撻悗锝庡墰琚ｇ紓鍌欒兌婵敻鎯勯娑楃箚闁汇値鍨煎Σ楣冩⒑閸濆嫭顥撻柛濠冪箓椤繐煤椤忓嫪绱堕梺鍛婃处閸樼偓瀵奸崶顒佲拺闁告縿鍎辨牎闂佺粯顨嗗ú鐔煎箖妤ｅ啯鍊婚柦妯猴級閳哄懏鐓ラ柡鍌氱仢閳锋棃鏌ｉ敃鈧悧鎾愁潖濞差亜宸濆┑鐘插€搁～鍥⒑閸涘﹥鐓ユい锕傛涧閻ｇ兘骞嬮敃鈧粻濠氭偣閸ヮ亜鐨洪柣銈傚亾濠碉紕鍋戦崐鏍箰閼姐倕鍨濋柛顐犲灱婵啿鈹戦悩宕囶暡闁抽攱鍨垮濠氬醇閻旂儤鍒涢梺缁樼⊕缁海妲愰幒鎾寸秶闁靛⿵濡囬ˇ銊╂⒑閸濆嫭鍣归柣鏍с偢楠炲啴鎮剧仦鑺ョ€冲┑鈽嗗灥濡椼劍绔熼弴銏＄厽闁绘柨鎽滈幊鍐倵濮樼厧骞樼紒顔肩墦瀹曞ジ濡烽敂鎯у箞婵犵妲呴崹铏叏閺夋嚚娲偐鐠囪尙鍔﹀銈嗗笒閿曪箓鎮鹃悽纰樺亾鐟欏嫭绀€缂傚秴锕妴浣糕枎閹寸偛鏋傞梺鍛婃处閸撴艾顭块幋锔解拻闁稿本鐟ㄩ崗宀€鐥鐐靛煟鐎规洘绮岄埞鎴犫偓锝庡亜娴狀參鎮峰⿰鍐弰闁靛棗鍟埢搴ㄥ箻缁瀚奸梺鑽ゅТ濞层倕顕ｉ崼鏇炶埞濠㈣泛顑冩禍婊勩亜閹扳晛鐒烘俊鍙夋倐閹繝濡堕崱妯哄伎濠碉紕鍋犻褎绂嶆ィ鍐╁€甸悷娆忓缁€鍐╃箾閸欏缂氱紓鍌涙尰缁傛帞鈧綆浜滅花銉╂煙閻撳海鎽犵紒瀣灦娣囧﹥绂掔€ｎ偆鍘甸悗鐟板婢ф宕甸崶鈹惧亾鐟欏嫭绀堥柛蹇旓耿閵嗕礁顫滈埀顒勫箖椤忓牆鐒垫い鎺戝閻ゎ噣骞栨潏鍓ф偧缁炬崘妫勯湁闁挎繂顦辩槐鐗堜繆閻愵剚鍊愰柡灞剧☉閳诲氦绠涢幘瀛橆啋闂佽姤岣块崰鏍蓟閻旂厧绠查柟閭﹀幘閵嗘劖绻濆▓鍨珮闁告挾鍠栧璇差吋閸偅顎囬梻浣告啞閹搁箖宕版惔顭掔稏闊洦鎷嬪ú顏嶆晜闁告洦浜為悙濠囨⒒娴ｅ憡鍟炴繛璇х畵瀹曟娊顢欓崸姘辩窗闂佸壊鍋呭ú姗€鍩涢幋锔界厱婵炴垶锕弨濠氭煃闁垮濮嶉柡灞剧洴婵℃悂濡烽敃鈧禒鎾⒑缂佹ü绶遍柛锝忕到閻ｅ嘲顫滈埀顒勩€佸▎鎾冲簥濠㈣鍨伴崰姘舵偄閸℃稒鍋ｉ柧蹇曟嚀閻ㄦ垿鏌涢弮鍌氭灈闁哄被鍔岄埥澶娾枎閹寸姷鍘愰梻浣哥枃椤宕归崸妤€绠栨繛鍡樻尭缁狙囨煙鐎电ǹ小婵℃鎹囧缁樻媴閻熼偊鍤嬪┑鐐村絻缁夌懓顕ｉ幓鎺嗗牚闁告侗浜滄禍楣冩⒒閸喓鈼ら柛瀣ㄥ灲閺屸剝鎷呯憴鍕３闂佽桨鐒﹂幑鍥极閹剧粯鏅搁柨鐕傛嫹

闂傚倸鍊搁崐鎼佸磹閹间礁纾归柟闂寸绾惧綊鏌熼梻瀵割槮缁炬儳缍婇弻鐔兼⒒鐎靛壊妲紒鐐劤缂嶅﹪寮婚悢鍏尖拻閻庨潧澹婂Σ顔剧磼閹冣挃闁硅櫕鎹囬垾鏃堝礃椤忎礁浜鹃柨婵嗙凹缁ㄥジ鏌熼惂鍝ョМ闁哄矉缍侀、姗€鎮欓幖顓燁棧闂備線娼уΛ娆戞暜閹烘缍栨繝闈涱儐閺呮煡鏌涘☉鍗炲妞ゃ儲鑹鹃埞鎴炲箠闁稿﹥顨嗛幈銊╂倻閽樺锛涢梺缁樺姉閸庛倝宕戠€ｎ喗鐓熸俊顖濆吹濠€浠嬫煃瑜滈崗娑氭濮橆剦鍤曢柟缁㈠枛椤懘鏌嶉埡浣告殲闁绘繃娲熷缁樻媴閽樺－鎾绘煥濮橆厹浜滈柨鏃囶嚙閺嬨倗绱掓潏銊︻棃鐎殿喗鎸虫慨鈧柍閿亾闁归绮换娑欐綇閸撗冨煂闂佺顕滅换婵嗙暦椤栫偞鍊烽柣鎴炨缚閸橀亶姊洪崫鍕殲闁规悂绠栭幃楣冩偨绾版ê浜鹃悷娆忓绾惧鏌涘Δ鈧崯鍧楊敋閿濆棛顩烽悗锝呯仛閺呮繈姊洪棃娑氱畾闁哄懏绮撹棢闁炽儲鏋奸弨浠嬫煟濡櫣浠涢柡鍡忔櫅閳规垿顢欓悙顒佹瘎闂佸摜濮撮敃銈夘敇閸忕厧绶為悗锝庝簷缁ㄥ灚绻濋悽闈涗粶婵☆偅鐟╅獮鎰節濮橆厼浜楅梺鍝勬储閸ㄦ椽鎮″▎鎾寸厽闁逛即娼ф晶缁樼箾閸喐顥堥柡宀€鍠栧畷姗€宕ｆ径瀣棷缂傚倷绶￠崳顕€宕ｉ崘顔兼瀬闁瑰墽绮崑鎰版煛閸屾ê鍔滈悗姘冲亹缁辨捇宕掑顑藉亾閻戣姤鍊块柨鏇氱劍閹冲矂姊虹拠鑼缂佺粯甯楅弲璺何旈崘鈺佸簥濠电偞鍨崹褰掓儗濡も偓椤法鎹勯悜妯烘缂備礁褰夐崡鍐差潖濞差亝鍋￠柟娈垮枤閺嗘盯姊洪幖鐐插缂傚秴锕畷娲Ψ閿曗偓缁剁偤鏌熼柇锕€澧绘繛鐓庯躬濮婅櫣绱掑Ο鎾虫贡娴滄悂顢旈崼婵堝姦濡炪倖宸婚崑鎾绘煟韫囨梻绠為柛鈺冨仱楠炲鏁冮埀顒勬偂閿熺姵鐓曢柍鈺佸枤濞堟ê霉閻橆偅娅婃慨濠冩そ瀹曠兘顢樺☉娆忕彵闂備胶枪椤戝懘藝娴ｅ啰鐔呴梻浣呵归張顒勫春閸愵喖缁╁ù鐘差儐閻撶喐淇婇婵囶仩濞寸姵鐩弻锟犲幢韫囨梹鐝氶梺鍝勬湰缁嬫捇鍩€椤掑﹦绉甸柛瀣鐓ら柟缁㈠枟閻撴瑦銇勯弬璇插閻庢凹鍠氬褔鍩€椤掑嫭鈷戠紒瀣儥閸庢盯鏌涢妸銈呭祮妤犵偞鐗犻、鏇㈡晜閼测晝鈼ゆ繝鐢靛Т閿曘倝鎮ч崱娑欏€块柛顭戝亖娴滄粓鏌熼崫鍕ｆい锕傤棑缁辨帞鎷犻崣澶樻＆闂佸搫鐭夌紞浣规叏閳ь剟鏌嶉幆鐗堢【婵犫偓鏉堚晛鍨濋柛顐熸噰閸嬫捇鏁愭惔鈥茬按婵炲瓨绮嶇划鎾诲蓟閳ユ剚鍚嬮柛鎰╁妼椤姊哄Ч鍥у闁搞劌娼″濠氭晲婢跺á褔鏌涚仦鍓х叝濠㈣娲栭埞鎴︽偐濞堟寧娈扮紓浣介哺濞茬喎鐣烽幋锕€绠ｉ柨鏇楀亾缁炬儳缍婇弻鈥愁吋鎼粹€崇闂佺ǹ顑呴鍡樼┍婵犲洤围闁告侗鍠栭娑㈡⒑鏉炴壆顦︽い鎴濐樀瀵鎮㈤搹鍦紲闂侀潧绻掓慨鐢告倶閸垻纾藉ù锝呮惈瀛濆銈庡幘閸忔﹢鐛崘銊庢棃宕ㄩ鍛棃婵犵數鍋為崹鍫曟偡閿曞倸绐楅柟閭﹀墻濞撳鏌曢崼婵囶棡闁抽攱鍔栫换娑㈡嚑椤掆偓閺嬪孩銇勯銏㈢閻撱倖銇勮箛鎾愁伀妞は佸洦鈷戦柛蹇氬亹閵堟挳鏌￠崒姘偓鍨暦閹达附鍊烽柣鎴炃氶幏娲⒑閸涘﹦绠撻悗姘煎弮瀹曟娊鎼归崷顓狅紲闁荤姴娲﹁ぐ鍐敂椤撶姭鍋撳▓鍨珮闁稿锕妴浣糕枎閹存粎鍓ㄩ梺鍝勭▉閻撳牆岣块弮鍫熲拻濞撴埃鍋撴繛浣冲嫷娈介煫鍥ㄦ礃椤洟鏌￠崶銉ョ仼闁稿被鍔戝濠氬醇閻斿墎绻佸┑鐐存尭椤兘寮婚弴銏犻唶婵犻潧娴傚Λ銈嗙節閳封偓鐏炶棄顫紓浣介哺鐢偤鍩€椤掑﹦绉甸柛瀣闇夋い鏇楀亾闁圭ǹ锕幃銏ゅ礂閼测晛骞堟俊鐐€栭崝褏寰婇幐搴濈箚闁搞儺鍓氶悡娑㈡煃瑜滈崜姘辩矉閹烘柡鍋撻敐搴′簽闁告ɑ鎹囧铏光偓鍦У閵嗗啰绱掗埀顒佺瑹閳ь剙顕ｉ幎鑺ュ€烽柣鎴炨缚閸樿鲸绻濋悽闈浶㈤柛鐕佸亝閹便劑宕堕浣哄帗闁荤喐鐟ョ€氼剟鎮橀幘顔界厸濞达絽鎽滄晥閻庤娲滈崰鏍€侀弴銏狀潊闁绘ɑ顔栭崥鍛存⒒閸屾艾鈧嘲霉閸パ屾禆闁靛ě鍛劶婵炴挻鍩冮崑鎾垛偓瑙勬礃閸旀牜鎹㈠┑鍡╂僵妞ゆ帒鍋嗛崬鐢告⒑鐠囨彃鍤辩紓宥呮瀹曟澘螖閸涱厾鐣鹃梺缁樺姈閻ｎ亝绂嶅⿰鍫熺厵闁哄鐏濋。宕団偓鍏夊亾婵炴垯鍨洪悡娑㈡倵閿濆骸浜為柟鍐叉处閹便劍绻濋崒銈囧悑閻庤娲樼敮鎺楋綖濠靛鏁勯柦妯侯槷婢规洟姊鸿ぐ鎺擄紵缂佲偓娴ｅ搫顥氱憸鐗堝笚閻撴瑩姊婚崒姘煎殶妞わ讣濡囬惀顏堝箚瑜忕粔娲煛瀹€瀣М妤犵偛顑夐弫鎰板川閸涱喗宕岄柡灞剧⊕缁绘繈宕掑☉妯规樊闂備礁鎼悮顐﹀礉閹存繍鍤曢柡澶嬪殾閺冨牆鐒垫い鎺嶈兌椤╂彃螖閿濆懎鏆為柍閿嬪灥闇夐柛蹇氬亹閹冲懘鏌涢幒宥呭祮闁哄本鐩慨鈧柨娑樺瀵劑姊洪幐搴ｇ畼闁稿鐩妶顏呭閺夋垿鍞跺┑鐘绘涧閻楀棙鎱ㄩ敂鎴掔箚闁绘劦浜滈埀顒佺墱閺侇噣骞掗弬鍝勪壕婵ǜ鍎辨慨鍌炴煕閳规儳浜炬俊鐐€栭崹鐓庘枖閺団懞鍥晜婵劒绨诲銈嗗姧缁茶法绮婚悙鎼闁绘劕寮舵径鍕煙瀹勭増鍤囩€规洘绮撻獮鍥濞戞﹩娼剧紓鍌欐祰妞存悂骞戦崶褏鏆﹂柟鐑樺灍閺嬪酣鏌熸潏鍓ф偧闁绘稏鍎靛缁樻媴閸涘﹥鍠愭繝娈垮枤閺佸濡撮崘顔煎窛闁规鍠曠純鏇㈡⒒閸屾瑧顦﹂柟璇х節瀹曟繈骞嬮敃鈧粈鍫熴亜閺傝法姣炴俊鎻掔墦閺屾洝绠涢弴鐐愩儲銇勯敂鍝勫婵﹥妞藉Λ鍐归妸銉хШ鐎规洜鎳撶叅妞ゅ繐娴风粙蹇涙倵楠炲灝鍔氭い锔垮嵆閹繝鎮㈤悡搴ｎ啇缂備緡鍠氶幊鎾存櫠閺屻儲鍋ｉ柟鑸妷閸嬫捇寮妷锔芥澑婵＄偑鍊栧ú鏍箠鎼粹槅鍤曟い鏃堟暜閸嬫挾鎲撮崟顒傤槰闂佹悶鍔屽ḿ锟犳偘椤斿槈鐔煎礂閻撳海褰撮梻浣告惈鐞氼偊宕曢弻銉ユ辈闁告侗鍠氱弧鈧悗鍏稿嵆閺€鍗烆熆濮椻偓閸┾偓妞ゆ帊鐒﹀畷宀勬煙閾忣偒娈滅€规洖銈稿鎾倷閹绘帊鎲鹃梻鍌氬€风欢锟犲礈濞嗘垹鐭撻柣銏⑶归悡鏇㈡煙鏉堥箖妾柍閿嬪浮閺屾盯顢曢妶鍛€虹紓浣瑰劶妞村憡绌辨繝鍥舵晬婵ê宕埅鐢告⒑閸濆嫭婀伴柣鈺婂灦楠炲啴鍩℃担鐑樻闂佹悶鍎滅仦鐐樂闂傚倸鍊风粈渚€骞栭锕€绠犻幖娣妽閸嬪鈹戦崒娑欏仩闁逞屽厸缁€渚€鍩㈡惔銊ョ鐎规洖娴傚Σ鍫曟煟閻斿摜鐭婄紒缁橈耿瀵偄顓奸崨顏勭墯闂佸壊鍋嗛崯鍧楀箯濞差亝鈷掑〒姘搐娴滅偤鏌涚€ｎ偆娲撮柟宕囧枛椤㈡稑鈽夊▎鎰娇婵＄偑鍊栭悧妤佺珶閺囥垹纾婚柟鎹愵嚙閸ㄥ倹銇勯幇鍓佹偧闁告埊绻濋弻锝嗘償閵忋垻鍙濋梺鍛婎殕婵炲﹪骞冩导鎼晪闁逞屽墮閻ｇ兘宕奸弴銊︽櫌婵犮垼娉涢鍡椻枍瀹ュ鈷掑ù锝堟鐢盯鎷戞潏鈺傚枑闁哄鐏濋弳鐔虹磼椤曞懎骞栨い顐ｇ箞閹虫粎鍠婂Ο璇差伜闂傚倷鑳舵灙闁哄牜鍓熼幃鐤槾缂侇噯缍佸顕€鍩€椤掑倹宕叉繛鎴炵懄婵挳鏌涢幇顒€绾х痪顓濈矙閺屾盯濡烽鐓庘拻闂佽桨绀佸ú顓㈠蓟閺囷紕鐤€闁哄洨鍊妷锔轰簻闁挎棁顕у▍宥夋煙椤旂瓔娈滈柣娑卞櫍瀹曞綊顢欓悡搴經濠碉紕鍋戦崐褏绱撳璺虹闁告劘灏欓弳锕傛煙鏉堥箖妾柛瀣閺岀喖鎳栭埡浣风钵缂備降鍔岄…宄拔涢崨鎼晝闁靛繆鈧剚妲遍梻浣告贡鏋い顓炲槻閻ｇ兘骞庨懞銉ヤ患閻庡厜鍋撻柍褜鍓涙竟鏇熺附閸涘﹦鍘藉┑鈽嗗灠閻忔繈宕ヨぐ鎺撶厽闁挎繂妫欓妵婵嬫煛瀹€瀣？濞寸媴绠撳畷婊嗩槷婵℃彃鐗嗚灃婵°倕锕ｇ花鐑芥煕濡も偓閸熷潡鎮惧畡閭︽建闁逞屽墯娣囧﹪骞栨担瑙勬珕缂備焦绋戦鍛村极婵傚憡鈷掗柛灞剧懄缁佺増銇勯弴鍡楁噳閸嬫挸鈽夐幒鎾寸彋闂佽鍠撻崹浠嬨€佸Δ鍛妞ゆ劑鍊ら崬鐢告⒒娴ｈ姤纭堕柛锝忕畵楠炲繘鏁撻敓锟�

婵犵數濮烽弫鍛婃叏閻戣棄鏋侀柛娑橈攻閸欏繘鏌ｉ幋锝嗩棄闁哄绶氶弻娑樷槈濮楀牊鏁鹃梺鍛婄懃缁绘﹢寮婚敐澶婄闁挎繂妫Λ鍕⒑閸濆嫷鍎庣紒鑸靛哺瀵鎮㈤崗灏栨嫽闁诲酣娼ф竟濠偽ｉ鍓х＜闁诡垎鍐ｆ寖缂備緡鍣崹鎶藉箲閵忕姭妲堥柕蹇曞Х椤撳搫鈹戦悙鍙夘棞缂佺粯甯″畷婵嬪箻椤旇В鎷洪柡澶屽仦婢瑰棝藝閿斿浜滈柟瀛樼箖椤ャ垹鈹戦敍鍕毈鐎规洜鍠栭、娑橆潩妲屾牕鏅梻浣藉吹婵儳鈻嶉敐澶婄？闁靛牆顦伴崐闈浳旈敐鍛殲闁抽攱鍨块弻娑樷槈濮楀牆濮涢梺鐟板暱閸熸壆妲愰幒鏃傜＜婵鐗愰埀顒冩硶閳ь剚顔栭崰鏍€﹂悜钘夌畺闁靛繈鍊栭幆鐐烘煕閿旇寮跨紒杈ㄧ叀濮婄粯绗熼埀顒€岣胯閹广垽骞掗幘鏉戝伎闂佹眹鍨归幉锟犲磹閸撲讲鍋撻獮鍨姎妞わ缚鍗抽崺娑㈠箣閿旂晫鍘卞┑鐘绘涧濡顢旈鍫熺厱闁挎繂鐗婇鐘电磼鏉堛劌绗ч柟椋庡█閹崇娀顢楅埀顒勫焻閻㈠憡鍊垫繛鍫濈仢閺嬫稒銇勯鐐叉Щ妞ゆ洩缍侀獮姗€顢欓挊澶夌盎濠碉紕鍋涢鍛归悜鑺ュ仒妞ゆ洍鍋撴慨濠勭帛閹峰懐绮欏▎鐐棏闂備胶枪椤戝懘骞婇幇鏉跨闁靛繈鍊曠壕鍏肩箾閹寸偞鐨戠憸浼寸畺濮婃椽宕崟顐熷亾閸濄儴濮抽梺顒€绉寸紒鈺伱归悩宸剱闁绘挾鍠栭弻鐔兼焽閿曗偓楠炴绱撳鍡楃伌闁哄矉缍€缁犳盯寮撮悙瀵镐邯闂備礁鎼張顒勬儎椤栨稐绻嗛柟闂寸鍞悷婊冪箲椤ㄦ瑩姊婚崒娆愮グ妞ゆ洘鐗犲畷浼村箳濡も偓閻掑灚銇勯幒宥囧妽闁诲繗椴告穱濠囧箵閹烘柨鈪甸梺鍝勬湰濞叉繄绮诲☉銏犖ㄧ憸蹇涙晬閻斿吋鈷戦柛娑樷康閼板灝霉濠婂啰鍩ｇ€殿喖顭烽弫鎰板醇閵忋垺婢戦梻浣告惈濞层劑宕戝Ο琛℃煢妞ゅ繐鐗婇埛鎴犵磼鐎ｎ亞浠㈡い鎺嬪灩閳规垿鎮欑拠褔绶村┑鈽嗗亖閸ㄥ綊鍩為幋锔绘晩閻熸瑦甯掔紞濠傜暦濞差亜鍐€妞ゆ挾鍠庢禍妤€鈹戦悙鏉戠仧闁搞劍妞藉畷鎰版偨閸涘﹦鍙嗗┑鐘绘涧濡繈顢撳Δ鈧湁婵犲﹤鎳庢禒婊勩亜椤撯€冲姷妞わ附鎸抽弻鈩冩媴閸撹尙鍚嬮悗娈垮枛椤兘宕归幆褏鏆﹂柛銉ｅ妽閻ｇ兘姊虹拠鎻掑毐缂傚秴妫濆畷婊冣槈濠ф儳寰嶉梻鍌氬€搁崐宄懊归崶顒夋晪闁哄稁鍘肩粣妤呮煙閻戞﹩娈旈柣銈夌畺閺岋絽螣閸喚姣㈤梺鍝勬４缁犳捇寮婚妸銉㈡斀闁糕剝锕╁Λ鐐电磽娴ｇǹ顣抽柛瀣洴閸╃偤骞嬮敂钘変汗闂佸湱绮敮鈺呭礉婢舵劖鍋犳慨姗堢稻濞呭﹥鎱ㄦ繝鍕笡闁瑰嘲鎳橀幐濠冨緞婵犲啫鍔掗梻鍌欑閹芥粍鎱ㄩ悽绋跨婵°倕鎳庣粈鍡涙煙閻戞ê鐒鹃柛姘儔閺屾稑饪伴埀顒勬嚄閸洖鑸归梻鍫熺▓閺€鑺ャ亜閺傛娼熷ù鐘崇矒閺屾稓鈧綆鍋呯亸鐢告煃瑜滈崜婵嬶綖婢跺⊕娲晝閸屾艾鐎梺鍓插亝濞叉粌鐣垫担瑙勫弿婵＄偠顕ф禍鎯ь渻閵堝啫鐏柣鐔叉櫊楠炲﹪鎮欓崫鍕庛劑鏌ㄩ弮鈧崕宕囩矆娓氣偓濮婂宕掑顑藉亾閻戣姤鍤勯柛鎾茬閸ㄦ繃銇勯弽顐粶缂佲偓婢舵劖鐓涢柛銉ｅ劚閻忊晝绱掗悩渚綈闁靛洤瀚伴獮鍥Ω閿曗偓濞堛儱鈹戦悙鏉戠仸妞ゎ厼鍊块幃銏ゅ礂閻撳孩顓奸梻渚€娼ч悧鍡椕归崒鐐茬柈閹兼番鍔嶉埛鎺懨归敐鍫燁仩闁靛棗锕弻娑㈠箻鐎靛摜鐤勯梺闈涙閸熸潙鐣烽妸鈺佺骇闁瑰濮撮獮鍫ユ⒒娴ｅ憡鎯堥柛鐕佸亰閹勭節閸ャ劌浜楅梺鍝勬储閸ㄦ椽鎮￠悢鍏肩厵闂侇叏绠戞晶鏉棵归悩宕囨创闁哄矉绻濆畷閬嶅煛娴ｇ硶鎷梻浣告惈閻ジ宕伴弽顓溾偓浣糕枎閹炬潙浜楅柟鑲╄ˉ閹筹綁鍩℃担鍕煥铻栧┑鐘辫兌閼虫椽姊洪崨濠庢當闁哥喎娼￠幃鎯х暋闁附寤洪梺閫炲苯澧撮柕鍡曠窔瀵噣宕煎┑鍡氣偓鍧楁⒑鐎圭姵銆冮柣鎺炵畱閳诲秹寮崼鐔叉嫽婵炶揪绲块悺鏃堝吹濞嗘劖鍙忔慨妤€鐗忛悾鐢告煥濠靛牆浠︾€垫澘瀚换娑㈠箳閹寸偞鍎撳銈庡亝缁捇宕洪埀顒併亜閹哄棗浜鹃梺浼欑秮椤ユ捇骞夐幘顔肩妞ゆ巻鍋撴い搴㈡崌濮婃椽宕ㄦ繝鍌毿曟繛瀛樼矋閻熲晠骞婂⿰鍫晜闁割偆鍟块幏濠氭⒑缁嬫寧婀伴柣鐔村姂瀹曟鐣濋埀顒傛閹烘鏁嬮柛娑卞幘娴犵ǹ螖閻橀潧浠﹂柛鏃€鐟ラ悾鐑藉Ω閿斿墽鐦堥柟鍏肩暘閸╁嫰宕澶嬧拻濞达絽鎽滅粔鐑樹繆椤愩垺鍋ラ柟顔惧仱閺佸啴宕掑鎲嬬串闂佽崵濞€缂傛岸濡撮埀顒勬煛閳ь剚绂掔€ｎ偆鍘藉┑鈽嗗灠閹碱偆鐥椤法鎹勯崫鍕典純闂佸搫鑻粔褰掑蓟閵娧€鍋撻敐搴濈敖濞寸厧鑻埞鎴︻敊绾嘲浼愬銈庡幖閸㈡煡鎮鹃柨瀣檮闁告稑锕ゆ禍婊堟倵閻熸澘顏鐟版钘濆ù鐓庣摠閳锋帒霉閿濆毥褰捤夎箛娑欑厱閻庯絺鏅濈粣鏃傗偓瑙勬礃濞茬喖寮婚崱妤婂悑闁糕剝銇為惀顏堟⒒娴ｈ櫣甯涢柛鏃撶畵瀹曟粌鈽夊鍙樼瑝婵°倧绲介崯顖炴偂濞嗘挻鍊甸柣銏㈡鐟欏嫮顩风憸搴ㄥΦ閸曨垱鏅查柛鈩冪懃瀵劑姊洪崫鍕拱缂佸鐗滅划璇测槈閵忕姷鐫勯梺绋挎湰缁酣宕㈠⿰鍫熲拻濞达絽鎲￠幆鍫ユ煠濞茶鐏ｇ紒顔芥閹粓鏌ч懜顒€濡界紒妤冨枛閸┾偓妞ゆ帒瀚拑鐔哥箾閹存瑥鐏╃紒鐘差煼閹鈽夊▎瀣窗濠电偛鐗勯崐婵嗩潖濞差亝鍋￠柟娈垮枤閺嗘盯姊洪幖鐐插缂傚秴锕畷娲Ψ閿曗偓缁剁偛鈹戦悙闈涗壕闁诲骸顭峰楦裤亹閹烘垳鍠婇梺鍝ュУ娣囨椽宕愰幘顔解拻闁稿本鑹鹃埀顒勵棑缁牊绗熼埀顒勭嵁婢舵劖鏅搁柣妯垮皺椤斿洭姊虹化鏇炲⒉缂佸鍨归幉鎾晝閸屾稈鎷洪梺鍓茬厛閸ｎ噣宕曡箛娑欑厽闊洦鎸鹃幗鐘绘煙娓氬灝濡界紒缁樼箞瀹曘劑顢氶崨顒€鎽嬮梻鍌欑缂嶅﹪藟閹惧绠鹃柍褜鍓熼弻娑㈠Ω閳哄啰鏆梺鍦帶缂嶅﹪銆侀弴銏犖ч柛鏇ㄥ幘閻撴棃姊婚崒姘偓鎼佸磹閻戣姤鍤勯柛鎾茬劍閸忔粓鏌涢锝嗙闁汇倗鍋撶换婵囩節閸屾粌顤€闂佺ǹ顑呴鍡欐崲濠靛洨绡€闁稿本绋戝▍锝夋⒑閹肩偛濡界紒璇茬墦楠炲啫螖閸涱喗娅滈柟鐓庣摠缁诲啴宕板鑸碘拺闁告稑锕ㄦ竟妯汇亜閹存繃鍤囬柍銉閹瑰嫰濡搁敃鈧壕顖涚箾閹炬潙鍤柛銊ゅ嵆瀹曟粓宕￠悙鈺傛杸闂佺粯鍔曞鍫曞闯閾忓湱纾兼い鏃囧亹鑲栭梺鐟扮畭閸ㄥ綊鍩為幋鐘亾閿濆簼鎲炬繛鐓庯躬濮婃椽骞愭惔锝囩暤濠碘槅鍋呴惄顖涗繆閹绢喖绠涙い鎺戭槹鐎靛矂姊洪棃娑氬婵☆偅顨婇幃姗€濡烽埡鍌滃幈婵犵數濮撮崐褰掑磻閵夆晜鐓熸繛鎴濆船閺嬶妇绱掗悩宕囨创妤犵偞蓱閹峰懐鎲撮崟鈺€铏庢俊鐐€戦崹鍝勎涢崘銊ф殾闁靛ň鏅╅弫鍌炴煕濞戝崬寮惧ù鍏肩墵濮婂宕掑顑藉亾妞嬪海鐭嗗〒姘ｅ亾妤犵偛顦甸弫宥夊礋椤撶姷鍘梻浣侯攰閹活亪姊介崟顖氱柧婵犻潧顑嗛悡銉╂煛閸モ晛浠滈柍褜鍓欓幗婊呭垝婵犳碍鍋愮紓浣贯缚閸橀亶姊虹涵鍛劷闁告柨绉瑰鍫曞传閸旂晫鎳撻オ浼村礋椤撶姷鍘滈梻浣告惈鐞氼偊宕濋幋婵愬殨妞ゆ洍鍋撶€规洖澧庨幑鍕倻濮楀棗鏁抽梻鍌氬€峰ù鍥敋瑜庨〃銉ㄧ疀閺囩姳绗夐梺瑙勫礃椤曆囨嫅閻斿吋鐓熼柡鍐ㄥ€甸幏锟犳煛娴ｉ潻韬柡宀嬬節瀹曟帒螣鐞涒€充壕婵炴垯鍨归悞鍨亜閹哄棗浜惧┑鐐点€嬬换婵嗩嚕婵犳碍鏅柛鏇ㄤ簼閸曞啴姊洪崗闂磋埅闁稿骸鎼灋闁绘劕妯婂〒濠氭煏閸繃顥為悘蹇ｅ弮閺屾洟宕奸埗璺虹秺閹箖鎮滈挊澶岊攨闂佺粯鍔忛弲婊堟倵婵犳碍顥婃い鎰╁灪婢跺嫰鏌熼幖浣虹暫闁诡喖娼″畷鐔碱敍濞戞帗瀚介梻浣呵归張顒勬偡閿斿墽鐭堥柣妤€鐗勬禍婊堟煛閸パ勵棞婵炲眰鍊楃划鍫ュ礋椤栨稓鍘介梺鎸庣箓閹虫劙鎮樻潏鈺冪＜闁逞屽墯缁绘繈宕堕妸褍甯楅柣鐔哥矋缁挸鐣峰⿰鍫熷亜闁绘挸姘﹂幗鏇炩攽閻愭潙鐏熼柛銊ョ秺閹€斥槈閵忥紕鍘遍柣蹇曞仜婢т粙鎯屾繝鍥ㄧ厓鐎瑰嫭澹嗘晶锔芥叏婵犲啯銇濋柡灞芥嚇閹瑩鎳犵捄渚純濠电姭鎷冪仦鐣屼桓闂佸搫鐭夌紞浣割嚕椤曗偓楠炲鈹戦崱蹇斿濠德板€楁慨鐑藉磻濞戞碍宕叉慨妞诲亾鐎殿噮鍋婇獮妯肩磼濡粯顏熼梻浣芥硶閸ｏ箓骞忛敓锟�