上海机场:非航业务增势强劲,核心利润维持高增长

类型：公司研究机构：兴业证券股份有限公司研究员：孙修远,龚里,张晓云日期：2019-03-27

投资策略:上海机场远期卫星厅建设产能空间大,近期机场准点运营情况有望持续改善;同时非航业务增长动力强劲,扣点率的提升大幅增厚机场业绩。近期机场非航业务的增长持续验证我们对枢纽机场巩固流量垄断优势,非航业务占比上升带来ROE持续提升的逻辑,我们依然看好上海机场中期市值空间,预计上海机场19-21年eps分别为2.65、2.79、3.21元,对应3月25日pe分别为22、20、18倍,维持“审慎增持”评级。

风险提示:经济转型失败、时刻放量不及预计、成本端的不确定性、空难等

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