紫金矿业:如何解读量价、成本、资产减值、非经常项目、投资收益以及未来现金流
类型：公司研究 机构：兴业证券股份有限公司 研究员：邱祖学,何静 日期：2019-03-27
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盈利预测与评级:通过比较项目所需投资、当前债务压力和公司能采取的融资手段,我们判断公司长期并无资金压力,下调2019-2021年将实现归母净利润48.1、53.9、74.7亿元,暂不考虑增发后的股本摊薄影响,对应EPS 0.21、0.23、0.32元,对应2019年3月24日PE17.2X、15.3X、11.1X。伴随多个铜矿产能释放,业绩有望迎来大幅提升,维持“审慎增持”评级。
风险提示:经济复苏力度不及预期,贸易战风险、自身项目推进不如预期等
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