电力设备行业:电动车迎底部拐点,风光H1发展平稳

新能源汽车: 中长期底部已现,坚定看多电动车板块。 新能源汽车发展的总体环境向好, 习主席在给 WNEVC 大会的贺信中提出:新能源汽车正进入加速发展的新阶段。WNEVC达成博鳌共识“ 2035年全球新能源车渗透率 50%,汽车产业基本实现电动化转型”。国内将出台一系列顶层政策设计, 做好政策衔接, 经过阶段性调整后,新能源汽车的成本结构、技术水平和产品力将不断优化,新能源车企在产业发展的高速路上正行稳致远。

    新能源车二季度产销旺盛, 动力电池二季度表现亮眼, 由于补贴过渡期结束及国六政策影响, 7、 8月份进入调整期销量预计有所回调, 动力电池市场需求环比出现阶段性下滑,主流动力电池企业在 5月底至 6月开始陆续减产。

    我们预计 7、 8月份为基本面底部, 9月销量环比复苏, 叠加四季度传统旺季,整车企业有望三季度末开始补库存,动力电池环节有望迎来排产复苏,预计2019Q3动力电池出货量将达 15-18GWh。

    投资建议: 本预计 7、 8月行业基本面见底, 9月销量环比复苏,全年产销维持 160万辆, YOY 28%,电池装机预计 75GWh, YOY 35%。重点推荐: 1)电池环节:参与全球配套的电芯龙头宁德时代、建议关注亿纬锂能、 欣旺达等; 2)材料环节:石墨化产能释放成本改善的璞泰来、湿法隔膜海外突破快速的恩捷股份、新客户订单逐步落地的星源材质等; 3)基础设施:日充电量突破 600万度,补贴政策持续扶持的特锐德;4)设备环节:全球电池企业 19/20年集中扩产,推荐先导智能(机械组覆盖)。

    新能源发电: 上半年可再生能源并网运行情况出炉,风电光伏发展平稳。

    2019年上半年,全国风电新增装机 909万千瓦,继续保持平稳增长势头,风电开发重心持续向消纳条件较好的地区转移, 弃风率进一步下降( 2019H1全国全国弃风电量 105亿千瓦时,平均弃风率 4.7%,同比下降 4个 pcts), 利用消纳情况改善。 上半年, 全国光伏新增装机 1140万千瓦,同比降低 58%,增速放缓, 光伏装机布局优化, 弃光率下降( 2019H1全国弃光电量 26亿千瓦时,弃光率 2.4%,同比下降 1.2个 pcts),发电量大幅上升,存量效率提升。

    展望下半年,国内市场随着光伏竞价补贴项目落地,需求全面启动在即,将迎来新一轮行情。

    投资建议: 强烈推荐风电板块,重点推荐金风科技、天顺风能、中材科技,重点关注泰胜风能、日月股份、天能重工、 金雷股份、明阳智能等。 光伏重点推荐隆基股份、通威股份、正泰电器、中环股份、阳光电源、中来股份、福斯特、林洋能源等,建议关注福莱特、 ST 新梅( 爱旭) 等。

    电力设备: 中广核即将登陆 A 股,未来市场空间超 6000亿。 7月 25日, 中广核电力首发申请上会, 计划发行股票数量不超过 50.50亿股,募集资金 150亿元将用于广东阳江 5号、 6号核电机组和广西防城港 3号、 4号核电机组,并补充流动资金。这意味着作为国内首个纯核电股的中广核电力即将登陆 A股。根据《中国核电中长期发展规划》(下称《规划》),到 2020年,全国在运核电规划装机容量达到 5800万千瓦,在建 3000万千瓦。目前,国内在运

    和在建核电机组总装机容量离 2020年的规划目标还差 3000万千瓦。未来中国新建的核电项目使用都是第三代核电机组, 平均每台装机容量为 100万千瓦, 建设成本为 200亿元人民币, 需要填补 30台第三代核电机组, 总投资达6000亿元。

    投资建议: 重点关注泛在电力物联网建设与低压电器。 2019年是泛在电力物联网建设启动元年,相关技术标准及示范项目已陆续发布,重点推荐: 国电南瑞、岷江水电、金智科技、远光软件;建议关注新联电子、炬华科技、朗新科技、涪陵电力、恒华科技、海兴电力等。受地产及新能源拉动, 2019年上半年低压电器需求旺盛,全年有望保持 8-10%增速,龙头企业有望保持两位数以上增长,重点推荐: 正泰电器、良信电器。 核电领域,重点关注上海电气、中国一重、东方电气等。

    风险提示: 行业相关政策推出节奏或力度低于预期;新能源车产销量及风电光伏装机量低于预期;电网混改力度不足或投资节奏迟缓等。

    本周组合: 隆基股份、通威股份、 天顺风能、金风科技、 宁德时代、 特锐德、璞泰来、亿纬锂能、 麦格米特、 正泰电器。