长城证券策略:月度金股‖八月
2019年 8月配置的股票组合如表所示,主要逻辑:
7月末政治局会议显示经济下行压力仍存,逆周期调控有望加码但整体保持定力。货币政策在海外货币宽松、结构性通胀暂缓和经济压力下,边际宽松预期升温,但难现全面宽松,以结构性货币政策工具为主;稳增长政策注重结构性调控,消费成为重要抓手,投资强调稳定制造业和结构性稳基建,不以房地产为短期刺激经济手段,金融供给侧改革等结构性改革预期有望升温;中美双方进入新一轮谈判阶段,短期双方释放相对利好信号,但中美谈判仍存长期复杂性;8月 MSCI 再次提升 A 股纳入比例,外资被动增量资金值得期待。大类资产配置角度股票市场存在相对“性价比”,流动性边际宽松预期升温及结构性稳增长措施有望对股市构成有效支撑,当前 A 股市场面临相对较好的内外部环境,市场估值存在一定的修复空间,但仍需关注企业盈利修复的情况。
行业配置层面,重视结构性投资机会,财报季建议结合业绩层面精选优质标的。一方面,当前市场环境有助于成长股风险偏好修复,“科技创新+券商”板块有望阶段性占优;另一方面关注存在预期差及自身景气可能出现拐点的细分行业。
本月组合主要配置思路如下:
“科技创新+金融”主线:受益流动性宽松预期及贸易摩擦阶段性修复,关注计算机(安全可控) 、通信(5G)、国防军工、传媒等方向,结合业绩自下而上精选个股; 券商行业受益资本市场改革推进及股票市场阶段性修复。
悲观预期修复及行业景气拐点角度:近期食品饮料等核心资产有所调整,关注银行、电力等其他权重板块的阶段性配置需求;此外关注自身景气回暖或可能出现景气拐点的行业,如农林牧渔(糖板块)、航空等。
本期组合如下:
中国长城、中兴通讯、三七互娱、上海沪工、中航飞机、华电国际、中国国航、平安银行、海通证券、中粮糖业,所选标的涵盖计算机、通信、传媒、机械、国防军工、电力、交通运输、银行、非银金融、农林牧渔等行业,感兴趣的投资者可以跟相关研究员详细交流。
风险提示:经济超预期下行风险;中美谈判不及预期风险;海外市场大幅波动风险。
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