家用电器行业:周报(第三十一周)
类型：行业研究 机构：华泰证券股份有限公司 研究员：林寰宇,王森泉 日期：2019-08-05
http://www.zdcj.net 点击收藏此报告
本周观点: 家电行业零售额增幅有所企稳,下半年表现值得期待2019H1我国家电市场累计零售额 4125亿元, YOY-2.1%,同比降幅较 Q1的-3.1%有所收窄。整体而言家电行业需求仍旧相对疲软,但已出现企稳态势,下半年出货及零售情况尤其是内销方面同比降幅的收窄仍然值得期待。
同时 7月 PMI 指数为 49.7%,环比+0.3PCT, 一定程度上反映了了内需修复与企业经营状况边际的改善,整体制造业呈现积极变化。
子行业观点白电:空调出货量保持平稳增长, 维持强者恒强格局。黑电:高清视频产品消费促进政策有望提升高清智能终端需求。小家电: 爆款效应提升增长预期, 关注具备研发实力公司。 上游:关注具备份额优势及高技术门槛标的,预计收入增长稳定性领先。厨电:地产政策的区域性变化,或缓解厨电估值压力,但业绩释放将滞后于地产数据反转。
重点公司及动态公司推荐: 1)格力电器: 大股东拟转让 15%股权,公司经营管理层面依然稳定,有利于维持公司经营水平、产业链优势和龙头品牌力。 2)美的集团: 一季度业绩基于公司空调产品主动出击战略表现略超预期, 着力搭建中高端品牌矩阵,集团协作有望提升,继续看好公司长期价值。
风险提示:宏观经济下行;地产后周期影响超出预期;原材料价格及人民币汇率不利波动。
相关报告：
- 閻犵尨鎷�闂備胶鍋撻崕濂搞€侀幋鐐碘枖婵﹩鍙庡ú銈夌叓閸ワ妇绁烽柛瀣舵嫹2022濡ょ姷鍎戦幏锟�3闂佸搫鐗嗛悧鐐垫娴煎瓨鎯炴慨妯哄暱閸斿鏌嶉妷锔剧畼婵炲牞鎷�3闂佸搫鐗嗛悧蹇涘Φ閻愮儤鎳氶柨鐕傛嫹 缂備礁顑呯壕顓″綂闂佹眹鍔岀€氫即骞楁潏鈺傚仒閻忕偠鍋愰閬嶆倵濞戝磭绋诲┑顕嗘嫹 2022-04-12
- 閻犵尨鎷�闁诲海鏁搁幊鎾剁礊鐎ｎ喖绀堢€广儱妫欑欢鏌ユ煕瑜庨〃鍫濃枔閹寸姵濯奸柕濠庣厛閸燂拷(婵炲瓨绮岄懟顖氱暦閸曨垰鐐婇柨鐕傛嫹)闂佹寧绋掔喊宥夊棘閸屾粎椹抽柡宥庡亝閻ｉ亶鐓崶褏浠涢柛蹇ユ嫹 2019-11-29
- 閻犵尨鎷�闂佹椿鍙€濞呮洜鎮伴妷鈺佺闁哄诞鍌滅煑闁荤偞绋戞總鏃傜箔閻斿吋鏅慨妯哄帠濮橈箓鏌ｉ幋婵嗘殭閻庡灚褰冮蹇涘Ψ瑜忚ぐ钘壝瑰⿰鍐炬Х缂侀硸鍙冨畷婵嬪垂椤旇偐鈧鏌＄€ｈ埖瀚� 2019-11-29
- 閻犵尨鎷�闁诲海鎳撴晶搴ㄥ极閸濄儲鍋橀悘鐐跺亹閻燂拷2020濡ょ姷鍋炲ḿ娆戔偓鐟扮－缁敻寮介锝嗩吅闂佹寧绋掗懝楣冩偩瑜斿闈涒槈濡ゅ啫绠氶梺绋库康閹凤拷 闂佽鐏氶崕鍙夋叏閹惰棄绠ｉ柟鎵濮ｏ拷 2019-11-29
- 閻犵尨鎷�闁诲海鎳撴晶搴ㄥ极閵堝鍋ㄩ梻鍫熺⊕閻濄倝鎮跺☉妯侯殭缂佹鍠栭獮搴ㄥ即閿涘嫨鍋掔紓浣圭⊕閻楁粓寮抽幇鏉垮珘闁割偆鍠庤闂佹寧绋掑銊╊敂閻樺樊鍟呴柕澶堝劜閸ｎ垶鏌￠崼銏犳瀻闁告埊绻濋幊娑㈠箮閼恒儰绮┑顔炬嚀閸婂綊寮總绋跨獥闁告洦鍋勭拋鏌ユ煛閸剚瀚� 缂備礁鐭傜紓姘舵儍閻旂厧绀勫Δ锔藉瑜版盯鏌熼梹鎰厡闁汇垼顕ч～銏ゆ晲閸滀焦婢旈梻鍌楀亾闁跨噦鎷� 2019-11-29
- 閻犵尨鎷�闂佸憡鐗楀Σ鎺戠暤閸岀偞鍋ㄩ柣鏂挎惈閳锋牠鎮跺☉妯侯殭缂佹鍠栭弫宥咁潩瀹曞洦顔旈梺鍛婂竾閸婃鍒掗妸鈺佸嚑婵犲﹤鍟ぐ鍡涙偨椤栥倖瀚� 闂佺ǹ绻楀▍鏇㈠极閻愬瓨缍囩憸鐗堝笚椤庡酣鏌￠埀顒勬偡閻楀牊绶� 2019-11-29
热点推荐：
