电子行业周报:“脱实”大考行将揭榜,苹果新机拉货普遍保守

本周核心观点: 本周电子行业指数涨 7.97%,全行业 252只标的中,扣除停牌标的,全周上涨的标的 221只,周涨幅 5个点以上的 128只,涨幅在 10个点以上的 58只,涨幅在 15个点以上的 28只,全周下跌的标的仅 29只,周跌幅在 3个点以上的 8只。 近期市场的波动受中美贸易战影响较大,特朗普政府把原定于 9月 1日生效的中国进口商品清单做出调整后,其中 1500亿美元的商品包括手机、游戏机、笔记本电脑和玩具等将延后到 12月 15日课征 10%关税。虽然后续我国关税委员会办公室指出将采取反制措施,但对于电子行业而言之前的悲观预期显然被大举拉回,本周的市场表现也确实反映了这一利好,本周的行业单周涨幅某种程度而言是今年除了 2月“躁动”外最大的,市场对电子行业三季度复苏和后续 5G 驱动的预期重新燃起,继续维持行业推荐评级。

    下周一是各界都非常关注的重要日期, 今年 5月 15日,美国商务部宣布将华为列入“实体清单”,严格限制向其提供美国技术和产品;

    5月 20日,美国商务部做出调整,宣布接下来三个月为“宽限期”,各国企业仍然可以正常向华为供货。 8月 19日,三个月期限将至,美国将作出怎样的决定牵动着全球投资者的心弦。从这个周末各媒体的一些吹风情况来看,大部分人报持以乐观观点,但具体落地还是需要等待官方的表态,拭目以待。

    8月已经翻过一半的篇章,三季度伊始的旺季过往都是苹果供应链快速出货营收成长的重要时期,但今年有两个不确定性因素:一,国际经济局势在贸易战影响下仍然有较多不确定因素;二,明年各品牌厂都会推出 5G 机型,而今年作为 4G 机型为主的最后一年,市场普遍不看好今年 iphone 的销售前景。供应链的实际情况也反映了这种预期,整体来看,今年下游供应链的拉货普遍相对保守,不愿意建立较高的库存量,很多厂商都希望根据实际产品推出后的销售情况再决定后续的出货计划,虽然目前形势不明朗,但这与去年高预期后的下修相比相对有利。 但是客观地说, A 股资本市场的乐观预期与实际供应链厂商的预期存在一个非常明显的剪刀差,资本市场一定程度上是在透支明年 5G 的成长预期,在这种情况下,我们建议投资者在享受市场热度的同时应保持适当理性,不应过分盲目。

    行业聚焦: 截至 8月 15日中午 12点,目前唯一支持 SA/NSA 的 5G

    楷体双模手机华为 Mate 20X (5G) 预约量突破 100万,并将于明天 10点正式发售。其中,华为商城预约人数已超 32.7万,京东商城华为官方旗舰店预约人数已超 24.4万,天猫华为官方旗舰店预约人数超24.3万,苏宁易购华为官方旗舰店预约人数为 9.5万。

    北京时间 8月 16日凌晨消息,英伟达今日公布了该公司的 2020财年第二季度财报。报告显示,英伟达第二季度营收为 25.79亿美元,与上年同期的 31.23亿美元相比下降 17%;净利润为 5.52亿美元,与上年同期的 11.01亿美元相比下降 50%。英伟达预计, 2020财年第三季度该公司的营收将达 29亿美元,上下浮动 2%。

    重点推荐个股及逻辑:我们的重点股票池标的包括:南大光电、兴森科技、韦尔股份、飞荣达、汇顶科技,深天马 A 和生益科技、天通股份、 蓝思科技。

    风险提示:

    (1)市场超预期下跌造成的系统性风险;

    (2)重点推荐公司相关事项推进的不确定性风险。