电气设备和新能源行业报告:中环“夸父”12英寸大硅片发布,光伏产业链价格触底

行情回顾

    上周(0812-0816)上证综指上涨1.77%,深证成指上涨3.02%,中小板指上涨3.98%,创业板指上涨4.00%,沪深300指数上涨2.12%,锂电池指数上涨1.87%,新能源汽车指数上涨1.92%,光伏指数上涨0.87%,风力发电指数上涨1.69%。

    价格追踪

    锂电池市场局部好转。其中,数码电池订单本月开始明显增多,动力大厂也有所恢复。产业链价格来看,碳酸锂价格跌幅收窄,现电碳均价6.50万元/吨,氢氧化锂均价7.68万元/吨。碳酸锂价格目前已临近成本线,且市场皆存在不少库存,在需求无法快速恢复且增长的情况下,预计锂盐价格依旧承压。钴价持续反弹,国内电解钴报价位于24.4万元/吨附近,较之前上涨1.7万元/吨。磷酸铁锂价格持稳,市场平均报价在4.8万元/吨左右。三元价格小涨至13.15万元/吨。

    光伏方面,多晶硅片价格止跌,电池片端有较大幅度从单晶产线切换到多晶,因此多晶硅片的下跌趋势预计可以稍缓。PERC电池片本周成交价落大多在每瓦0.90-0.92元人民币,由于已经跌破旧PERC产线的现金成本水位,预期价格已经接近今年度低点,难以不断下探。国内组件需求可能需至九月才能够明显的拉动,海外市场也将步入旺季,四季度或将是今年需求最旺盛的时刻。

    行业动态

    7月我国新能源汽车销量8万辆,同比下降4.7%;发改委就《铅蓄电池回收利用管理暂行办法》征求意见;7月户用光伏新增483MW,全年指标仅剩0.8GW。

    投资建议

    新能源汽车方面,随着补贴过渡期结束,部分城市地方补贴如期取消,下游需求疲软,产量缩水、产业链价格纷纷下滑,7月份的装机数据也验证了这一点。我们预计7-8月份装机数据将筑底,9月或将重回增长。虽然今年补贴退坡幅度大,但双积分政策、消费发力等因素将继续支撑全年新能源车的增速,海外电动化进程加速也将给我国跻身海外供应链的优质企业带来新的机遇。从目前来看,锂电市场已出现局部好转。其中,数码电池订单本月开始明显增多,部分企业表示订单已经接到九月份,动力电池大厂的排产也有所恢复。龙头企业在成本、技术、客户优势凸显,行业集中度有望进一步提升,建议关注宁德时代。随着补贴大幅退坡,铁锂电池的性价比优势开始显现。同时,车企为弱化供应链风险而寻求与优质二线电池企业合作的意向越发明显,建议关注二线电池企业龙头亿纬锂能。同时建议关注消费电池领军者及动力电池后起之秀欣旺达。新政追求高端兼顾安全,能量密度要求门槛稳步上调。高镍三元降本增效、大势所趋,建议关注高镍三元龙头当升科技。补贴退坡大环境下,产业链价格承压,出货海外的高端产品有望支撑公司毛利率,建议关注跻身海外高端供应链的湿法隔膜龙头恩捷股份。

    光伏行业来看,国内需求尚未明显升温,产业链价格也继续下滑。目前来看,PERC电池片价格仍未见止跌,主流成交价落在0.90-0.92元/W,此价格已经跌破旧PERC产线的现金成本水位,不仅整体减产幅度加大,后续价也难有空间持续下降。我们预计国内组件需求8月中下旬至9月将会明显的拉动,届时海外市场也将步入旺季,四季度或将是今年需求最旺盛的时刻,整体供应链在9-10月也有望出现止跌反弹的情形。建议继续关注市占率高、成本优势明显的龙头企业隆基股份、通威股份、中环股份等。我们维持行业“增持”评级。

    风险提示

    新能源车产销量不及预期,光伏装机需求不及预期,原材料价格大幅波动,行业政策调整。