机械设备周报2019年11月第1期：海外激光器龙头IPG业绩承压 持续推荐关注半导体设备与工程机械板块

　　本周机械设备行业跑输沪深300 指数：本周市场上行，成交量回升。上证综指本周上升0.11%；深圳成指上升1.47%，创业板指上升0.70%。本周两市总成交量2.41 万亿，环比上涨29.61%。本周机械设备（申万）指数收报1100.44 点，跌幅为1.65%，跑输沪深300 指数3.08 个pct，在全部申万指数中的表现居后，排名第25/28。细分概念领域中，部分板块上涨，其中半导体设备、智能物流、电子设备和仪器板块本周表现较好，本周分别上涨6.06%、2.82%、0.48%；机床、冷链物流、3D 打印板块本周表现较差，本周分别下跌2.19%、2.29%、3.02%。个股方面，海联金汇、至纯科技、红宇新材均涨幅超14%。

    本周行业重点新闻及公告：1. 中国10 月财新制造业PMI 为51.7，连续四个月回升，较9 月上升0.3 个百分点，与2017 年2 月持平，均为2017 年以来最高。这一走势与国家统计局制造业PMI 并不一致。国家统计局公布的10 月制造业PMI 录得49.3，下降0.5 个百分点，仅略高于春节所在的2 月，为年内次低。2. IPG 三季度利润下降43%，将减少300 多个全球职位并启动招聘冻结。报告显示公司2019 财年第三季度实现营收3.29 亿美元，同比下降7.64％，净利润为0.57 亿美元，同比下降43.30％；毛利率为46.44％，比去年第三季度下降8 个百分点。而前三季度实现总营收10.08 亿美元，同比下跌10.79％；净利润1.85 亿美元，同比下降43.85％；毛利率为47.82％，去年前三季度为56.07％。3. 智慧松德发布发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书（草案）（修订稿）。上市公司拟以发行股份及支付现金的方式购买超源科技等合计持有的超业精密88%股权。本次交易完成后，上市公司将持有超业精密88%股权。超业精密100%股权的评估值为88,110.70 万元。超业精密88%股权的交易作价为77,440.00 万元，上市公司将以发行股份及支付现金相结合的方式支付。本次发行股份的股票发行价格为5.60 元/股，上市公司需向交易对方合计发行股份82,971,425 股，并支付现金30,976.00 万元。

    本周机械行业投资观点及组合：下游复苏具备持续性，国内工程机械企业国际竞争力日益提升；页岩气开发经济性有望不断提升，激发页岩气开采国内半导体行业景气度高，国产设备迎来历史发展机遇；动力锂电龙头企业依然快速扩产，设备企业有望持续受益；激光行业下游市场潜力不断释放，激光器进口替代进程逐年加快；智能物流市场空间近千亿，系统集成商迎来黄金发展期；平价上网及技术升级趋势下，光伏电池设备迎来黄金发展期。建议关注工程机械龙头三一重工、徐工机械及核心零部件供应商恒立液压；民营油服龙头杰瑞股份；半导体核心设备龙头北方华创、介质刻蚀龙头中微公司；锂电设备龙头先导智能；国产激光器龙头锐科激光；打通智能物流装备全产业链的行业龙头诺力股份；光伏电池设备龙头捷佳伟创。

    风险提示：宏观经济持续低迷；产业政策倾斜不及预期；行业竞争加剧；国际地缘政治冲突；贸易争端持续。