90后消费主题系列投资报告(一)：网络经济新发展短视频与游戏全面渗透

投资要点：

    90后消费新势力

    90后泛指1990年以后至2000年之间出生的所有中国公民。改革开放政策在90后出生时正展示出明显成效：国内社会稳定经济迅速增长、与外交流频繁开展。90后目前年龄为20-29周岁，逐渐脱离学生的角色，有了收入来源，加之一直存在并不断扩大的消费能力，90后群体成为现今社会不容小觑的消费势力之一。同时中国网络信息也在90年后飞速发展，因此相对年轻的90后思想理念与上一辈有巨大的区别，直观地体现于其消费特点。

    90后助力短视频发展

    短视频行业目前的用户规模超过8.2亿人，风头正盛。短视频以其个性化、潮流化的特点，迎合当下年轻人群碎片化的快节奏方式得到狂热追捧。其16年开始的野蛮生长受到了监管部门的重视，出台的相关法规条例利于营造良好的市场环境。资本凭着敏锐的商业嗅觉纷纷对短视频项目进行投资。我们建议关注：引力传媒。老牌的传媒行业，雄厚的资金实力和内容生产力，善于与各类短视频合作共赢。同时，抖音和今日头条所在的字节跳动公司传来消息即将上市，值得关注。

    一路高歌的游戏行业

    游戏行业用户规模巨大，消费市场盈利较高。随着移动手游对PC端游的不断冲击，PC端游所占比例越来越小，但依然保有较多的忠诚客户。游戏行业发展快，但依然存在一些问题，如头部公司所占市场份额巨大，容易形成寡头和垄断，不利于行业的稳健发展；另外游戏的上瘾性也会给该行业造成冲击，法律法规的不断健全将指导游戏行业健康发展。18年的版号风波暂时打压了国内游戏市场，同时提供了国内厂商的海外发展机遇。我们建议关注：三七互娱。拥有专业游戏运营平台和顶级研发团队，精准定位市场需求。

    风险提示

    宏观经济下行风险；需求不及预期。