中国宏观热点速评：10月贸易数据点评：外需弱企稳

　　进出口增速高于预期，外需低位企稳。10 月出口按美元计价（下同）同比下降0.9%，增速较9 月份-3.2%回升，且好于市场预期的-3.9%。进口同比下降6.4%，增速也高于9 月-8.5%和市场预期-7.8%。最近几个月，进出口增长势头有所企稳。从外需看，10 月份美国、欧元区制造业PMI 小幅回升，但仍低于8 月水平。11 月4 日结束的秋季广交会成交额同比下降1.9%，增速比春季广交会（-1.2%）略微下降。

    　　对美出口增速明显回升。10 月中国对美出口同比下降16.2%，跌幅比9月21.9%明显收窄。对美出口回升受益于美国取消原定于10 月1 日加征关税和去年500 亿美元加税商品出口基数的下降。10 月中国对美进口增速同比下降14.3%，降幅也比9 月15.7%收窄。机电产品和劳动密集型出口增速都有所回升。机电产品出口10 月同比下降2.4%，高于9 月-4.3%。主要劳动密集型产品出口10 月同比增长0.6%，高于9 月-3.7%。

    自动数据处理设备及其部件出口增速大幅回升，10 月同比增长0.3%（9 月-12.8%）。

    但手持无线电话机及其零件增速放缓，10 月同比下降11.8%（9 月-4.7%）。

    汽车和汽车底盘出口维持两位数增长，10 月同比增长12.5%（9 月10.9%）。

    　　原油进口量创月度新高，但铁矿石进口量环比回落。10 月原油进口量和价格环比上升，原油进口额同比下降6%，降幅比9 月7%收窄。铁矿石进口量和进口价格环比继续下滑，进口额同比增速从9 月55.8%降至10月36.3%。

    　　贸易顺差扩大，同比增速有所回落。10 月份贸易顺差428 亿美元，较 9月份396 亿美元扩大，高于市场预期的401 亿美元。10 月贸易顺差同比增长29.8%，增速较高，但低于2 季度同比增速41.5%。中对美贸易顺差264 亿美元，略高于9 月259 亿美元，同比下降16.9%。

    　　中美贸易磋商继续推进，双边贸易有望进一步改善。11 月1 日，中美经贸高级别磋商双方牵头人再次通话并取得原则共识1。11 月7 日，中国商务部发言人表示，双方同意随协议进展分阶段取消加征关税2。此前美国已经取消原定于10 月1 日加征的关税。如果双方逐步取消目前已经加征的关税，中美贸易将进一步改善，有利于全球经济稳定。

    　　中国继续扩大对外开放，RCEP 达成协议后将推动区域贸易增长。第二届进口博览会正在上海召开，境外采购商大幅增长，境外专业观众报名注册超过7000 人，远超首届进博会3600 人左右的境外采购商到会人数3。11 月4 日在泰国曼谷召开的第三次区域全面经济伙伴协定（RCEP）领导人会议发布联合声明，宣布15 个成员国已经结束全部文本谈判及实质上所有市场准入谈判，并将尽快准备好完整法律文本，以确保2020 年签署协议4。

    　　RCEP 协议的签署将促进区域经济一体化，推动区域贸易和经济增长。