媒体行业周报：从爱奇艺的价格策略看行业性会员提价契机

　　报告要点

    　　本周专题：从爱奇艺的价格策略看行业性会员提价契机爱奇艺在三季报业绩会上表示考虑在20 年适当提升ARPU。我们认为，当前已进入过亿会员时代，视频付费走过了市场培育期，用户付费意识逐步成熟，叠加视频网站自制内容持续突破，自制综艺及自制剧集均向精品化发展，差异化内容逐步显现，行业已具备会员提价的基础。如果爱奇艺进行会员提价将为行业性会员提价带来可能。提价方式包括直接提升会员价格、降低促销力度、通过会员及内容分级进行间接提价等方式进行。

    　　本周观点

    　　互联网板块：继续推荐芒果超媒。

    　　芒果Q3 业绩受国庆内容排期影响增长放缓，但我们持续看好公司Q4 及20 年业绩表现，Q4 重点综艺《明星大侦探5》、《妻子的浪漫旅行3》等集中上线，广告及运营商业务预计仍将保持较高增长。20 年芒果的综艺+电视剧持续发力，我们坚定看好长视频行业在5G 时代的发展机遇，内容与渠道融合加速，市值空间将进一步打开。

    　　游戏板块：继续推荐三七互娱、完美世界、吉比特。

    　　游戏公司三季报发布完毕，重点公司维持前期增长趋势，重点关注三季报高增长公司。11 月份谷歌云游戏平台 Stadia 上线。《荒野大镖客2》宣布加入Stadia首发，谷歌为Stadia 倾入相当大的资源，战略意义层面谷歌将冲击索尼PS、微软XBOX 的平台地位，我们看好云游戏对游戏用户ARPU 的深化和游戏用户转化的提高，从游戏内容上，基于云游戏平台的专属游戏内容也将继续提升游戏体验，如可期待的“千人大逃杀”。在VR/AR 层面，华为VR Glass 将于12月份发货，有望达百万销量，未来三星、苹果、任天堂及国内头部厂商将陆续发布VR 新品。

    　　广电板块：继续推荐新媒股份。

    　　新媒股份发布三季报，业绩高速增长，超过此前公司预期，公司IPTV 和OTT量价齐升，业绩增长确定性高。中国广电已经获得5G 牌照，广电改革方案持续推进中，目前非上市广电公司重组优先进行，重点关注新媒股份和有线电视板块相关公司

    　　风险提示： 1. 行业付费用户发展不及预期；

    　　2. 政策和监管风险。