汽车行业周报：行业回暖渐行渐近 新能源领域风起云涌

　　行业周观点：

    　　乘联会公布10 月乘用车销售同比降幅略微收窄。乘联会公布狭义乘用车10 月零售184.3 万辆，同比下滑5.7%（9 月-6.5%），批发销量190.5 万辆，同比下滑5.9%（9 月为-6.0%），降幅相对9 月略微收窄。我们预计后续基于低基数（18 年11/12 月零售同比-20%左右，批发同比-15%左右）、低库存（当前1.5 左右，去年同期1.7-2.0 之间）四个部分放开限购城市/省的同比增量，行业销售同比在11、12 月份将继续好转。

    　　上海大众MEB 工厂竣工，丰田与比亚迪拟建立合资公司。11月8 日上海大众MEB 新能源工厂落成，生产的首辆ID 车型下线。11 月7 日，比亚迪和丰田签订合资协议，将于2020 年在中国成立50：50 合资公司。新能源市场风起云涌，特斯拉率先国产后，大众MEB 紧跟，丰田也转身通过与比亚迪合作布局中国电动市场。我们认为当前国内新能源市场从车型角度竞争分散，尚未出现月销持续过万的爆款车型，且19 年补贴下滑的绝对额较大对行业整体销售较大，但是后续补贴绝对额下滑幅度有限，且供给侧将迎来诸多改善（特斯拉、大众MEB，丰田比亚迪等），行业大概率将出现持续月销过万的新能源车型，从而进一步刺激需求侧的释放，新能源乘用车未来增长仍然可观，切入到爆款车型供应链的相关公司将显著受益。

    　　行业回暖渐行渐近，新能源领域风起云涌，布局乘用车龙头以及国产特斯拉产业链。特斯拉国产布局拓普集团、三花智控、均胜电子、旭升股份（有色覆盖）；行业复苏配置华域汽车（19H1业绩超预期，高分红，估值弹性）、长安汽车（福特新车周期）、长城汽车、上汽集团、广汽集团、广汇汽车；其他关注细分龙头爱柯迪、伯特利、星宇股份、精锻科技、宁波高发、银轮股份等。

    　　风险提示：行业复苏不及预期，宏观环境持续恶化，特斯拉国产不及预期