商贸零售行业动态点评：10月社零总额增速7.2% 必需消费品表现较好

　　【事项】

    　　 2019 年1-10 月，社会消费品零售总额334778 亿元，同比增长8.1%。

    　　其中，10 月份社会消费品零售总额38104 亿元，同比名义增长7.2%。

    　　【评论】

    　　汽车行业增速为负，对社零总额有一定影响。10 月限额以上汽车类同比增速-3.3%，对社零增速有所拖累，如剔除汽车消费品的影响，10 月社零总额增长8.3%，1-10 月同比增长9.0%。

    　　必需品维持较高增速。日用品、饮料类、粮油食品等增速分别为12%，9.5%和9%，保持较快增长态势。限上可选消费版块出现分化，金银珠宝类表现不佳，增速为-4.5%，化妆品相对来说表现稍好，同比增速6.2%，但较之前的增速也有所放缓。

    　　实物商品网上零售额占比维持稳定。1-9 月全国网上零售额73237 亿元，82307 亿元，同比增长16.4%，实物商品网上零售额占社零总额比重较为稳定，为19.5%，显示了线上零售经过红利期后逐渐进入新常态。值得注意的是，从今年双十一的数据来看，线上消费仍保持着较强的活力，今年全网销售额达到4101 亿元，同比增长30.5%，其中，天猫双十一当天交易金额达到2684 亿，同比增长26%。

    　　【风险提示】

    　　线上线下协同不及预期；

    　　汽车行业增速波动较大。