黑色金属行业周报(第四十六周)
类型:行业研究 机构:华泰证券股份有限公司 研究员:邱瀚萱 日期:2019-11-18
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本周观点:期待基建进一步拉动用钢需求
11 月13 日,国常会完善固定资产投资项目资本金制度,将港口、沿海及内河航运项目资本金最低比例由25%下调至20%,其余补短板等领域下调幅度不超过5 个百分点。据华泰建筑报告《基建资本金比例下降,融资改善有望延续》(19.11.14),相关行业投资占狭义基建投资73%(2018 年),若均按5 个百分点下降,则可节约0.53 万亿资本金(2018 年),按3 倍杠杆考虑可额外撬动超1.5 万亿基建投资(2018 年基建投资额实际值为14.5万亿)。专项债对于基建的刺激作用逐步加强,叠加提前下达部分明年的新增专项债额度,预计基建投资增速有望呈现回升趋势,带动用钢需求上行。
上周回顾
上周沪深300 跌2.41%,申万钢铁指数跌2.73%。
重点公司及动态
11 月11 日,韶钢松山发布《2019 年股票期权激励计划(草案)》,拟向激励对象授予不超过2394 万份股票期权,占计划公布时公司股本的0.99%,股票期权行权价格为3.61 元/股。11 月12 日,南钢股份发布《2019 年股票期权激励计划(草案)》,拟向激励对象授予股票期权2198 万份,约占计划公告时公司股本的0.50%,股票期权的行权价格为3.57 元/份。
风险提示:宏观经济形势变化;环保等政策风险;下游需求增速低于预期。
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