中小市值主题报告：新股IPO悄然提速 募集规模有望重回17年水平

　　新股IPO 悄然提速，募集规模有望重回17 年水平：2019 年至今A股上市新股163 家，募集资金规模共计1799.58 亿元，相较于上半年54 家募集资金规模不足500 亿，新股上市呈加速之势。科创板上市53 家募集资金规模664.41 亿元，科创板成为19 年新股IPO 加速的主力。自14 年IPO 恢复以来，2017 年新股IPO 速度达到巅峰，全年共计436 家新股上市募集资金规模2291.09 亿元，而2019 年至今A 股募集资金规模已达17 年的79%，今年募集资金规模有望重回2000 亿水平。IPO 的提速并非只表现在发批文和同意注册的环节上，发审和过会率都在全方面的提升。目前IPO 均为无资金申购，导致新股给市场的压力要到上市阶段才会体现，市场对于IPO 的反应是滞后的，当新股上市需要资金承接时，方知资金已经捉襟见肘。

    　　对科创板来说，新股上市后的前5 个交易日没有涨跌幅限制，这对接盘资金的考验更为明显，截至11 月17 日，总共有7 只科创板个股出现过破发，久日新材最快在上市后的第二天即破发。综上所述，科创板之后创业板也将有望实行注册制，A 股是否有足够的承接力仍有待市场检验。

    三大股指震荡探底，市场风险偏好回落：截止周五收盘，上证综指下跌-2.46%，收于2891.34 点，失守2900 点整数关口；深证综指下跌-2.5%，收于9647.99 点；创业板指下跌-2.13%，收于1674.78点。次新股板块小幅调整，次新股指数下跌-0.5%。本周共计2 只新股开板，筑博设计开板PE 为39.36x，八方股份开板PE 为26.64。

    短期震荡延续，静待市场回暖：一方面中美贸易磋商步入正轨，但第一阶段时间节点仍不明确，另一方面通胀仍有上行风险，经济难以言底。同时新股IPO 又在悄然提速，市场的忧虑和资金的捉襟见肘，在新股破发上集中体现，市场将短期承压。

    风险提示：风险偏好下行风险、政策调整不达预期。