电子行业双周报2019年第22期(总第22期)：2019Q3中国5G手机整体出货量约48.5万部

行情回顾（2019.11.4-2019.11.17）：

    报告期内，市场整体下跌，沪深300 指数下跌1.91%，所有主要行业中仅有3 个上涨；申万电子行业指数报告期内表现优异，上涨2.82%，涨幅位居所有主要行业首位。电子行业整体估值上升至35.71 倍，接近最近五年均值减一倍标准差水平；整体市净率回升至3.76 倍，处在近五年平均水平。电子细分行业指数除其他电子行业外全部上涨，其他电子行业下跌2.48%，半导体、元件、电子制造和光学光电子涨幅分别为5.85%、0.72%、3.78%和2.87%。

    报告期内，电子行业全部245 家上市公司中，共有105 家上涨，140 家下跌，其中涨幅前五位分别为精研科技、漫步者、北京君正、惠威科技和卓胜微，跌幅前五位分别为国民技术、智动力、福光股份、英唐智控和台基股份。

    报告期内，电子行业上市公司共有37 家公布重要股东股权变动171 笔，均是上市公司重要股东减持公司股票，减持变动参考市值合计约38.25 亿元。

    截至2019 年11 月17 日，共有31 家电子行业上市公司发布了2019 年年度业绩预告，其中12 家预增，6 家略增，4 家扭亏，5 家首亏，2 家预减，2 家不确定。

    11 月5 日，调研机构IDC 公布2019 年第三季度中国5G 手机出货量报告。报告显示，今年第三季度中国5G 手机整体出货量约48.5 万部，其中vivo 以54.3%的市场份额排名第一，三星和华为则分列二三位。未来，随着5G 基础设施建设日益完备，是否支持5G 网络将成为消费者购机的重要考量之一，根据中国移动预计，5G 手机有望在2020 年下半年下探到1000-1500 元价位。我们预计，当5G 手机价格下探到千元价位时，5G 手机的换机高峰将会到来。结合近期TWS 耳机及智能手表火爆的销售情况，5G 手机及其配套的可穿戴设备将会在明年保持快速增长，建议持续关注5G 及消费电子产业链龙头公司。

    行业动态：

    IDC 公布Q3 中国5G 手机出货量：vivo 份额54%居第一11 月5 日，调研机构IDC 公布2019 年第三季度中国5G 手机出货量报告。报告显示，今年第三季度中国5G 手机整体出货量约48.5 万部，其中vivo 以54.3%的市场份额排名第一，三星和华为则分列二三位。

    今年8 月，vivo 推出了旗下首款5G 手机iQOO Pro，其中，5G 版本的定价为3798 元起，远远低于此前外界对5G 手机的价格预期；随后，vivo 又在9 月推出了其第二款5G 手机NEX 3，5G版本起售价为5698 元；vivo 的第三款5G 手机也即将来临，采用三星的Exynos980 芯片。据知情人士透露，该款芯片为vivo 和三星联合研发，将5G modem 集成到平台上，为集成式5G SoC 芯片，并且支持NSA 和SA 双模。

    对比来看，vivo 的5G 手机覆盖了两个价位段，布局更为全面；华为集中在高端旗舰价位；小米则主要在中高端的带量旗舰价位。

    （资料来源：新浪科技）

    2019 年Q3 全球智能手表出货量飙升至1400 万台Strategy Analytics 最新发布的研究报告指出，2019 年Q3 全球智能手表出货量年同比增长42%达到1400 万。Apple Watch 以48%的全球智能手表市场份额保持第一，三星排名第二，Fitbit 坚守第三。

    2019 年第三季度，Apple Watch 全球出货量为680 万，比2018年Q3 的450 万增长51％，占全球智能手表市场份额从去年同期的45％增长到2019 年Q3 的48％；三星智能手表全球出货量为190 万，比去年同期的110 万几乎翻了一番，占全球智能手表市场份额从去年同期的11％跃升至2019 年Q3 的13％，巩固其全球第二大智能手表厂商的地位；Fitbit 智能手表全球出货量为160 万，比2018 年Q3 的150 万略有增加，然而，Fitbit 全球智能手表市场份额从2018 年Q3 的15％下降至2019 年Q3 的11％。Fitbit 继续落后于智能手表行业平均水平，其在智能手表高端市场上一直难以与Apple Watch 竞争，而其最新的Versa Lite 机型也难以吸引低端市场的消费者。（资料来源：环球网）

    风险提示：

    中美贸易关系恶化；汇率波动带来的汇兑损失；电子行业景气度下滑，下游需求疲软；LED 行业竞争加剧，产品价格下滑幅度超预期；手机市场趋近饱和，手机销量增速不及预期导致手机产业链上下游厂商营收、盈利滑坡；5G 进展不及预期。