石油天然气：南京市燃气工程安装费宣布下调；对华润和港华有负面影响

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    　　事件

    　　南京市发展改革委日前制定并印发了《关于规范燃气工程安装收费有关事项的通知》1，明确自今年12 月1 日起，城镇新建商品住房燃气工程安装收费标准统一降至2200 元/户，同时取消地下共用低压管延长米收费，最高降幅达37%；进一步加大对老旧居民住房燃气工程安装费优惠力度，从现行的1700 元/户降至700元/户。

    　　按照南京市主城区新建商品房收费标准2600 元/户为准，平均降幅15%；老旧居民住房安装费降幅较大，达到了59%。

    　　评论

    　　南京市城市燃气主要由三家全国性燃气商经营，分别是江南区的港华燃气、江宁区的华润燃气和江北区的中国燃气。新奥能源在南京市没有燃气项目。

    　　三家收费标准均不同，新政下华润受损最大，港华其次，中燃基本没有影响。在此之前，南京市主要燃气企业中国燃气、港华燃气、华润燃气在政府准许的规定下征收的接驳费分别为2280 元/户、2600 元/户、3500 元/户，新的城镇新建商品住房接驳费对应下调比例分别为4%、15%、37%。

    　　此外，老旧居民住房接驳改造费用由1700 元/户降至700 元/户，不过这部分费用仅代表居民需要缴纳的费用，并不包括政府的补贴。

    　　仅限于南京市，并非江苏全省。此次新政仅限于南京市，并未扩展到江苏省其他范围，我们认为可能是因为南京市区气化率水平处在较高的位置。根据我们的测算，南京市气化率可能达到80%以上。新奥能源在连云港市的燃气项目仍然按照2600 元/户收取工程安装费，并未接到通知有任何变动。

    　　我们认为此次新规是地方政府对于中央政府关于“燃气工程安装费10%成本利润率”指导政策的回应。

    　　接驳费政策全国不少地区仍然尚未公布新政，我们认为最近的福州市和南京市降幅略大于市场预期，不排除有更多的地区会跟进，对板块带来一定的压力。

    　　风险

    　　接驳费降幅超预期；采暖季气量增速不及预期。