布局2020系列巡礼之(二)：复盘近30年历次科技周期 兼论本轮科技上行期如何布局

过去30 年我们至少经历过三次科技浪潮，历次科技浪潮都是以通信技术革命为起始点，数据传输速度的提升伴随着摩尔定律的演绎，带来硬件和软件需求的同步提升，每一轮科技浪潮都带来了众多伟大的科技公司，而当前第四次信息革命浪潮大幕正在开启，这一轮新技术革命是否将继续是孕育大牛股的摇篮？读完本文也许将会给您一个答案。

    第一轮科技周期(1990-2000 年)：经过上世纪80 年代的技术积累，90 年代，美国信息技术行业开始迅猛发展。IBM 带领人类走入PC 时代，英特尔、微软分别垄断计算机行业上下游，由此，计算机行业形态由硬软件服务一体化转向分工合作。整个社会进入信息爆炸时代，催生出以雅虎为代表的门户网站，也由此奠定了互联网行业免费、开放、盈利的商业模式。本轮科技周期使得互联网迅速普及，社会效率大幅提升。在此期间，纳斯达克指数涨幅高达785.92%，信息技术行业总市值占比由6.48%提升至30.2%，并诞生了英特尔、微软、思科、甲骨文、雅虎、苹果等一系列大牛股。

    第二轮科技周期(2002-2008 年)：泡沫过后，互联网行业沿着两条路径再进化，一条路延续PC 模式，进入网站、用户双向互动的Web 2.0 时代，谷歌的搜索引擎逐渐取代传统门户网站，而搜索广告也成为互联网行业一个新的商业模式。另一条随着通信领域2G、3G 技术相继出现，带动了电子设备制造、手机操作系统等细分领域的发展，移动互联网萌芽。本轮科技周期使得互联网渗透率进一步加深，移动通信得以普及，移动互联网进入起步阶段。在此期间，纳斯达克指数下跌19%，谷歌、Facebook、高通、诺基亚、三星等巨头崛起。

    第三次科技周期(2009-2018 年)：2009 年以来，IT 行业最大的变化就是移动互联网时代的来临与云计算的兴起，两者都以不同的形式挑战着传统PC 的地位。2007年，苹果发布第一款iphone，以触屏+应用的模式重新定义了智能机，将手机从硬件时代带入软件时代，移动互联网时代真正来临。与此同时， Google、亚马逊、IBM 先后提出云端应用，云计算使得电脑上所有的应用与计算都在云端实现，挑战了传统PC 的Wintel 格局。本轮科技周期使得人类主要的上网方式由PC 转向手机，互联网+与云计算带来消费服务、工业制造多个领域的巨大变化。在此期间，纳斯达克指数重启上涨周期，涨幅高达426.4%，英伟达、苹果、亚马逊、腾讯、阿里巴巴等互联网公司大幅上涨。

    通过我们对前三次科技革命的复盘分析，每一轮科技革命，都带来了从硬件到软件的爆发，当前我们正处在5G 技术变革带来的新一轮科技革命爆发进程中。这一轮“智联网”革命将会在未来5 到10 年内再次改变人类的生活和生产，前面我们讲过，迄今为止互联网的几次变革在科技领域的各个环节都带来了硬件设备以及软件需求的爆发。根据前面几轮科技周期的经验，大科技周期下，科技领域的细分龙头会出现众多的五倍股和十倍股，而5G 时代中国的主导力量将大于过去任何一轮通信技术革命带来的新科技周期，因此新技术革命将是A 股孕育大牛股的摇篮，布局变革，时不我待。

    风险提示：全球经济下行超预期，技术进步不及预期。