中泰宏观每日一图:金融稳定报告传达的政策信号
类型:宏观经济 机构:中泰证券股份有限公司 研究员:梁中华/吴嘉璐/苏仪/张陈 日期:2019-11-28
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央行于11月25日发布了《中国金融稳定报告(2019)》,我们梳理了全文并和2018年的相关表述进行比较,来判断未来政策的重点和方向。
预计明年经济下行压力仍大,逆周期调节或会加码。财政宽松的空间仍然较大,明年地方专项债额度或大幅增加;货币方面,相比去年删除了“中性”、“管住货币供给总闸门”等表述,预计未来仍会渐进宽松。结构性政策方面,进一步加大对民企的支持力度,而国企改革的定调有所调整,不再提及“推动国有资本做强做优做大”。
防风险的基础是稳增长。尽管当前部分领域的风险仍然较大,但报告强调了要“平衡好稳增长和防风险的关系”,这也反映明年金融监管的大方向也是以稳为主,不会出现大幅的收紧,部分领域监管的执行力度和节奏可能也会有所微调。
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