川财每日谈：医药谈判名单正式发布 板块估值值得关注

指数追踪

    【沪深综指】11 月28 日，上证综指2,889.69，跌0.47%，深证成指9,622.14，跌0.27%。钢铁、有色金属、采掘板块领跌，家用电器、医药生物、建筑装饰领涨。

    【川财指数】川财精选100 指数2,765.36, 跌0.36% ； 川财能源指数1,250.60，跌0.52%；川财消费零售指数23,930.19，跌0.56 %；川财金融地产指数4,004.54，跌0.59%；川财信息科技指数11,713.94，跌0.24%。

    所长评市

    据昨日财政部官网消息，近期财政部已提前下达2020 年部分新增专项债务限额1 万亿元，预计后续社融增速将有所提振；但从规模上看，新增地方政府专项债并不是推动社融增速的核心动力，4 季度及明年1 季度社融数据仍将维持温和。从地方财政角度看，截至10 月末，我国2019 年地方政府专项债的发行工作已基本完毕，10 月地方政府专项债务余额保持在全国人大审议批准的限额之内。据我们初步测算，今年前3 季度，我国地方政府的显性负债率为34.70%，较去年同期仅上行2.8 个百分点，考虑到今年以来我国地方债发行规模扩大，且发行时段明显前倾，地方政府债对地方经济增长的支撑刺激作用仍较明显今日A 股市场表现整体一般，成交量表现低迷。今日2019 年医药谈判成功药品名单正式发布，70 个药品被新增至医保报销行列，且另有27 个药品“续约”；11 月中旬以来，市场对此次谈判结果持续关注，其主要由于此次谈判涉及新增的品种较多，并包括多款新上市、临床价值较高的药品。值得一提的是，此次谈判在创新药领域取得出色进展，多个重大创新药品谈判成功；因此，此次谈判结果将对整个医药行业、尤其是创新药子板块的估值产生影响。在未来的行业配置层面，我们仍继续看好景气度持续较高的医药外包优质企业及产品竞争优势鲜明的特色原料药企业。

    重点研究推荐

    【宏观深度】《四川省区域经济研究专题之一：企业盈利周期修复，科技创新蓄力待发》四川省上市公司中，周期消费成为盈利主力，制造业实力有待开发。科技创新或成为企业发展的重要抓手。

    【固收点评】《专项债额度提前下达，逆周期调节如期发力》地方债务发行对经济的拉动作用仍较明显。基建投资提速可期。

    风险提示：宏观经济不达预期；政策执行不达预期；下游需求持续低迷。