权益乘数是什么意思？权益乘数正常范围

权益乘数是杜邦分析体系中的重要指标。杜邦分析法，又称杜邦财务分析体系，简称杜邦体系，权益乘数是利用各主要财务比率指标间的内在联系，权益乘数对企业财务状况及经济效益进行综合系统分析评价的方法。该体系是以净资产收益率为龙头，权益乘数以资产净利率和权益乘数为核心，重点揭示企业获利能力及权益乘数对净资产收益率的影响以及各相关指标间的相互影响作用关系。在这三大指标中，销售净利率是对企业盈利能力的衡量，总资产周转率是对企业营运能力的衡量，权益乘数是对企业偿债能力的衡量。杜邦分析法中几种主要的财务指标关系如下：净资产收益率=资产净利率×权益乘数资产净利率=销售净利率×资产周转率净资产收益率=销售净利率×资产周转率×权益乘数。

杜邦分析法有助于企业管理层更加清晰地看到权益资本收益率的决定因素以及销售净利润率与总资产周转率、债务比率之间的相互关联关系，给管理层提供了一张明晰的考察公司资产管理效率和是否最大化股东投资回报的路线图。

利用杜邦公式，能够轻易地分清企业的优势和劣势，找出股东回报率低的原因，然后对症下药。例如，如果销售净利率比较低，说明公司的盈利能力不强，如果权益乘数总资产周转次数很高，说明企业的营运能力很强，产品从销售到收回现金的时间较短，产品属于薄利多销型；如果销售净利率比较高，说明盈利能力很强，如果总资产周转次数很低，说明企业权益乘数的营运能力很弱，产品从销售到收回现金的时间较长，产品属于厚利少销型；如果权益乘数较低，说明企业没有充分利用财务杠杆的作用，因为权益乘数=1+负债／股东权益，这个时候增加借款会提高权益净利率。但权益乘数的提高不是无限制的，负债增多，企业的财务风险就会增大，因为每年需要偿还大量的固定利息。公司的资产负债率较高，再借款时的利率会很高，权益乘数有可能会超过公司资产的收益率，这时再增加借款就会得不偿失。