讲述期权法优缺点

讲述期权法优缺点自1973年Black和Scholes发表了不付红利欧式期权定价模型以来，期权定价理论得到了长足发展。期权是一种选择权，它赋予持有者在特定的时期以确定的条件购买或者售出一种资产的权利。期权法期权具有三个特点：①着眼于未来的高收益性。期权法投资者购买期权是为了能在未来对应资产价格发生有利变化时行使期权获利。②损失有限性。期权的购买者只有权利而没有义务，对应资产的价格在未来发生有利变化则行使期权，发生不利变化时可放弃执行。因此，投资者的损失有限。③获利的不确定性。投资者购买期权能否获利事先难以确定，但期权法获利的概率可以通过对应资产价格的历史变动分析得出。

公司具有期权性质，投资者主要看重公司未来获得巨大收益的机会，而不是指望当前的赢利。期权的种类很多，从价值评估的角度划分，期权可分为金融期权和实物期权两种。期权法前者多指资本市场上的金融工具，如股票期权。后者是指运用在实物资产（如商品、房地产、投资项目）上的期权，即随着时间的推移和不确定性因素的揭示，期权法期权所有人具有延迟或修正投资和经营决策的权利。投资者投资于公司的活动是一项充满不确定性的投资活动，投资对象就是实物期权。从实物期权的意义上讲，公司的价值取决于两方面的内容：一方面是现有业务未来现金流量的现值之和；另一方面是各种未来机会的现值之和。