公司债券风险溢价增加

日期：2021-07-24 14:29:33 来源：互联网

公司债券风险溢价增加为了补偿可能发生的违约，公司债券必须提供违约溢价。在实物中违约溢价是公司债券的承诺收益率与无违约风险的政府债券收益率之差。如果公司的偿还还是有保障的并且实际兑现了，投资者就会得到比政府债券更高的到期收益率。如果公司破产，公司债券的收益率就比政府债券更低。公司债券与无违约风险的中长期国债相比，存在两种潜在的可能性——更好或更坏的收益率。换句话说，它更具有风险性。风险性债券的违约溢价模式被称为利率的风险结构。公司债券风险违约风险越大，违约溢价越高。关于公司债券违约风险的定价是一个值得深入的研究领域，目前的成熟理论是莫顿（Robert Carhart Merton）的期权评价。而金融实物中通行的方法是风险结构与利率期限结构的结合，即在同期国债利息率的基础上，根据信用评级的级差增加适度的利率点数，得到一个涵盖利率风险与违约风险的到期收益率水平。

利率是宏观经济状态的最敏感的指标，债券随时间而变化的收益率就与经济周期的循环密切相关。经济衰退时，收益率差趋大。显然，经济不稳定时，公司债券风险即便所持债券利率固定，投资者仍感觉有破产的可能性，他们要求相应更高的违约溢价作为补偿。这有时被称为投资转移（flight to quality），意即投资者在低安全率时，除非能得到更大的溢价，否则将会把他们的资金投入更安全的债券。因此，对于公司债券违约风险的宏观环境与演化的研究也是直接服务于债券投资的基础性工作。

公司企业财务分析相关阅读

公司债券讲解内容分析
公司债券作为一种直接融资的手段，在我国从无到有，规模从小到大，公司债券特别是近几年发展较快，品种不断增加，市场逐步规范。......

一般公司债券是讲什么
公司债券（Corporate Bonds）是私人公司或公众公司举借债务时使用的工具，公司债券是公司依照法定程序发行的，约定在一定期限还本付息的有价证券。......

可转换公司债券主要有哪些特点
根据2006年5月8日起施行的《上市公司证券发行管理办法》，可转换公司债券是指发行公司依法发行，在一定期间内依据约定的条件可以转换成股份的公司债券。......

公司债券是什么意思?
公司债券是什么意思?公司债券一般以面值发行。这意味着债券发行的承销商（即在市场上为发行公司向公众销售债券的公司）必须选择与市场收益率极为接近的息票利率。在债券发行的初级市场上，承销商试图把新发行的债券直接售予客户。如果息票利率不合适，投资者将不按债券面值购买。......

公司债券风险溢价增加
公司债券风险溢价增加为了补偿可能发生的违约，公司债券必须提供违约溢价。在实物中违约溢价是公司债券的承诺收益率与无违约风险的政府债券收益率之差。如果公司的偿还还是有保障的并且实际兑现了，投资者就会得到比政府债券更高的到期收益率。......