股票流动性应该怎么看

上述理论模型表明：一方面，股票流动性上升后，私人信息的边际收益上升，导致更多的非知情交易者挖掘、收集、整理公司特质信息并交易，且股票流动性导致公司特质源源不断融入股价，从而提高股价信息含量，此时，利益相关者可向高管提供高强度的业绩薪酬契约并增加股权薪酬的比重，将监督经营者的任务委托给广大投资者，最终设计出更为合理有效的市场化薪酬契约；另一方面，噪声交易比重上升后，知情交易者交易对市场价格的影响降低，股票流动性导致他们可以低价从噪声交易者手中购入大量股票，从而他们的监督积极性并增加并购概率；此外，信息含量更高的股价提高了公司透明度、股票流动性增加了更多可能信息，有助于董事会更多地执行监督职能，股票流动性而控制权市场的效率迫使内部人增强董事会独立性从而提高董事会监督。

因此，股票流动性有助于上市公司更好地设计高管激励契约并优化董事会监督，从而具有积极的公司治理效应。后续章节将从高管薪酬契约、董事会监督以及代理成本视角考察股票流动性的公司治理效应。