阿尔法系数是什么意思?

日期：2021-07-22 22:25:37 来源：互联网

阿尔法系数是什么意思?我们知道，资本资产定价模型是关于预期收益的均衡状态或者基准的模型，据此我们阿尔法系数可以评价当前市场交易所决定的股票收益率的合理性。然而在实际中估计预期值是个困难的事情，人们可以直接观察到的是已实现的收益。但是，阿尔法系数相对于理论CAPM，指数模型基于已实现的收益可以给出所考虑的股票当前的相对于必要收益率的状态和程度，这就是阿尔法系数。

指数模型关系与资本资产定价模型的预期收益—贝塔关系的比较表明，资本资产定价模型预言所有资产的αi将为零。一只股票的阿尔法值是它超过（或低于）由资本资产定价模型预测的必要收益的部分。如果股票公平定价，则其阿尔法值必定为零。一些证券将比预期的更好，也有可能比预期的坏。也就是说，它们阿尔法系数在整个样本期内将显示出正的或负的阿尔法值。但这些较好或较差的表现不能被提前预知。在实际投资中，根据阿尔法值，我们可以选择被低估或者高估的证券，调整投资方案，获得套利收益。根据指数模型的阿尔法系数还可以评价证券投资基金的绩效。任何时刻，市场上具有不同状态的阿尔法值的股票总是同时存在的。对于这个问题的很有价值的证据是由Jensen（1968）最初整理的。

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