如何看股指期货指数

股指期货（Stock Index Futures）的全称是股票价格指数期货，也可称为股价指数期货、期指，是指以股价指数为标的物的标准化期货合约，双方约定在未来的某个特定日期，可以按照事先确定的股价指数的大小，进行标的指数的买卖。期货指数作为期货交易的一种类型，股指期货交易与普通商品期货交易具有基本相同的特征和流程。

中国证监会有关部门负责人2010年2月20日宣布，证监会已正式批复中国金融期货交易所沪深300股指期货合约和业务规则，至此股指期货市场的主要制度已全部发布。2010年2月22日9时起，正式接受投资者开户申请，公布沪深300股指期货合约自2010年4月16日起正式上市交易。按照期货的期货指数投资投机规律，要影响股指期货的运行方向，必然要握有足够的现货筹码。因此，沪深300成分股在股指期货推出前，必然会有备战股指期货的资金介入。目前，沪深300指数成分股的权重比较分散，想要通过某一只或几只股票直接影响沪深300指数很难，必须借道沪指，因为沪指是以总股本计算的，如果某权重股流通盘不大，其杠杆效应就会非常明显。

统计显示，沪指中权重股排名第一的是中国石油，占比高达12%左右。由于中国石油流通盘仅40亿股，而尚未解禁的约有1579亿股，其杠杆效应非常明显，一些业内人士认为其很可能被机构当作撬动沪深300指数的支点。中信证券的一份研究报告中表示，“国内投资者习惯了以上证指数为股市涨跌的标的，因此通过对上证指数中高杠杆权重股的操纵，撬动上证指数的涨跌，影响投资者的心理，造成行业联动现象，实现对沪深300指数间接操纵的可能性是存在的。”

目前全球较为成熟的股指期货市场有五个：美国、日本、韩国以及中国香港、台湾地区的股市都是在股指期货上市前上涨，在股指期货上市后下跌，股指期货的上市形成中期头部（日经225指数、KOSPI 200指数、中国台湾加权指数的头部出现在期货上市前的10天、4天、1天，恒生指数头部出现在期货上市后的1天），但股市期货指数的长期趋势不会因为股指期货上市而改变。股指期货推出后，成分股将不仅仅作为组合基本配置品种而被机构投资者买入，还将作为避险工具被长期战略性持有，增加对该类股票需求。由于对指标股需求大量增加，推动指标股价格上涨，指标股价格的上涨又会吸引大量散户跟进，进一步推动股价的上涨；而非指标股活跃程度会日渐萎缩，过度泛滥的泡沫将被挤压，小盘股的流动性将逐渐下降，甚至慢慢被边缘化。