债务比率分析主要指标分析

在得到债务成本和股权成本之后，我们仍必须为这两个要素赋予适当的权重。在确定权重值时，我们债务比率可以从公司目前采用的债务股权组合入手。在确定负债股权比率时，我们债务比率使用的价值应该是市场价值，而非账面价值。对上市公司来说，估计股权的市场价值自然易如反掌：只债务比率需将股价债务比率乘以流通股的数量，即可得到股权的市场价值。但估算债务市场价值往往就困难得多了，因为大多数公司都会持有相当数量不可交易的债务。在实践中，尽管很多人以债务的账面价值代表其市场价值，但更可取的办法还是估计债务的市场价值。

在得到用于计算资本成本的债务及权益的当期市场价值权重后，我们还要对它们进行后续判断，即这些权重数值是否会变化，还是保持稳定。如果我们假设权重是变化的，那么我们债务比率必须明确规定，正确的债务股权组合或者说目标组合应该是怎样的，以及这个组合多久会发生变化。例如，在收购中，我们可以假设，收购方可以立即用债务股权的目标组合取代现有组合。而债务比率作为上市公司的被动投资者，我们自然需要更加谨慎，因为我们无法控制公司的融资方式。在这种情况下，我们可以随着时间的推移，逐渐将债务比率从当期组合调整为目标组合，并同债务比率步调整债务成本、股权成本以及资本成本。事实上，针对债务比率和资本成本在长期内的变化，最后一点有必要再次强调。因为公司本身会随着时间的推移而变化，因此，我们债务比率应该据此预期，公司的资本成本也会随着变化。