交易成本包括哪些？交易成本机会主义

远期合约在结算前的成本非常低，在结算日前，交易成本合同双方并无任何付款义务。虽然大多数企业必须为远期交易开立相应的抵押信用证，当实货对冲完成或实物交付后，交易成本合同双方才需要按照合同约定条款履行相应的付款义务。如果交易通过经纪商达成，则还需向经纪商支付佣金。交易成本期货合约为了给所有合同提供履约担保，会产生一个较高的财务成本。期货交易所的清算机构也需要交易参与者提供初始保证金（Initial Margin），有时也被称为沉淀保证金（Deposit）。初始保证金是由清算机构为基本交易数量的期货合约设定的固定金额（客户缴纳初始保证金的总额取决于其持仓量），在价格波动较大时，初始保证金的金额将被相应的提高。此外，每个期货合同都会在每日收市后进行盯市估计，并按照成交价格与收市价格的差异进行全额清算。

例如，一笔数量为1000桶的布伦特原油期货合约，在买入时的成交价格为102美元／桶，当日此合约品种的市场收市价格102.5美元／桶，则合约买方将因持有多头盘位而收入0.5美元／桶，交易成本即收入500美元。反之，如果当日的收市价格为119.5美元／桶，则合约买方将因持有多头盘位而损失0.5美元／桶，即支付500美元。这个过程便被称为盯市，盯市的过程每天都会被重复，因而交易成本被称之为逐日盯市。由逐日盯市产生的资金收付，被称为变动保证金（Variation Margin）。清算机构监控所有清算成员的盘位状况，大多数情况下，还会监控清算成员客户的盘位状况。如果交易成本有必要，清算机构会随时要求清算会员或其客户追加保证金，以维持其履约保证。除了初始保证金和变动保证金，期货交易所和清算机构还会向客户收取小额的交易和清算费用。对于大多数客户（非交易会员），通常还需要向其期货经纪商支付一定费率的佣金（佣金的高低由客户与期货经纪商协商确定）。