论述数字货币的主要影响

当前私人数字货币对现行的货币体系产生的影响几乎可以忽略不计，但其数字货币未来可能达到的发展规模和可能产生的影响却值得重点研究与关注。如果数字货币出现以下情况，货币体系乃至整个金融系统的总体情况可能会改变：（1）数字货币与全球银行系统相互关联的大型金融部门开始提供与数字货币相关的服务；（2）数字货币用户的显著增加和交易量的明显上升，例如，大型电子商务商家开始接受数字货币，也就是数字货币成为常规金融系统的一部分而被大规模采用。此时，一个涉及数字货币的重大事件的发生很可能会触发数字货币环境其他节点的付款中断，甚至可能通过参与的金融机构向传统的支付系统传递冲击。

2017年上半年，数字货币ICO市场火爆异常。到2017年9月，国家已出台《关于防范代币发行融资风险的公告》，数字货币将ICO定义为非法公开融资。数字货币从野蛮生长到被紧急叫停，我们一直都对ICO的发展持相当负面和悲观的判断。一是ICO的发行目的和货币发行背道而驰，央行货币发行追求通货稳定，数字货币而ICO利益相关方却几乎将代币本身的涨价作为道义目的，这和“郁金香泡沫”是完全一致的，也是ICO遭到巴菲特批评的主要原因。二是全球经济发展的无限可能，决定了货币发行必须和人类文明及经济发展的无限性相一致，而数字货币包括比特币在内的代币往往数量有限且固定，这决定了它们不可能持续充当世界货币。三是货币的本质在于信用背书，载体的便捷性尚在其次，而代币发行机构通常几乎没有信用可言，数字货币即便使用区块链等技术手段，也并不能掩盖或改变绝大多数ICO缺乏信用这一尴尬。四是ICO所形成的各种代币不具有一般等价物的性质，反而需要通过所谓的搭建商圈来推广，这和货币天然必须是被广泛认可和接受的一般等价物性质相反。再考虑到ICO和欺诈、洗钱、传销和暗网交易的密切关系，使得我们对ICO持负面判断。

从货币载体的演化角度看，人类经历了商品货币、贵金属货币、信用货币等多个阶段，当下处于从电子货币向数字货币的过渡阶段。支付载体的数字化和金融科技的进步大大提升了货币体系的效率和安全，并降低了货币体系的成本。各国央行和大型跨国公司继续探索未来数字货币和金融科技，仍然是值得的。但面对各类令人眼花缭乱的ICO，我们不得不关注其巨大风险。