投资理念是什么？

中国成长资本的投资理念并不复杂，投资理念是什么？就是投资于能在未来两到三年内具备上市条件的企业，在其上市后通过二级市场套现退出。中国企业投资理念的主要上市地点为内地的A股市场、香港的主板市场以及美国市场。由于监管制度的不同，三个市场的上市标准也略有不同。但投资理念总的来说，稳定增长的现金流和/或利润是最基本的要求。图8-2是一家成长资本基金在投资理念其官方网站列明的投资标准。接下来我们以此为例逐一进行分析。

我们在讨论创业投资策略时已经讨论过，团队是基金挑选项目的重要但非唯一因素。中国不少Pre-IPO企业都是单一大股东控股的企业甚至家族企业，因而通常情况下团队并不占主导地位。投资理念监管机构通常希望上市企业有较为稳定的股东结构和管理团队。上市时如果拥有较强背景的管理团队也能在定价时占据有利地位。因此团队是基金考察Pre-IPO项目不可忽视的因素。在中国市场上，投资理念私募股权和证券市场对团队的看法并不尽相同。二级市场上的机构投资者偏好拥有名校学历和跨国企业就职经历的高管团队。但是中国的投资实践表明，多数成功的企业家都没有上过商学院，也投资理念没有在跨国企业任职经历。这就可能产生一个问题，上市时团队背景可能并不为资本市场所喜好。为吸引机构投资者认购新股，企业需要引入“空降部队”。譬如，投资理念盛大网络2004年上市前曾引入微软前中国总裁唐骏作为CEO，但实际控制企业决策的仍是创始人陈天桥。上市操作完成之后，唐骏便离开了盛大网络。