趋势反转信号是什么？

在明确的趋势反转信号出现前，应认为趋势将持续。道氏理论的这条原则大概比其他任何一条都受到了更多批评。但是，趋势反转信号只要正确理解这条原则，就会发现它像前面所列的原则一样经得起实践检验。这条原则讲的其实是概率问题。它警告投资者不要过早改变仓位，不要在信号出现前过早行动。趋势反转信号这条原则传达了这样一条经验：耐心等待趋势明朗再出手的投资者更有可能获利，趋势反转信号不等走势明朗就过早出手者更有可能亏损。这些概率无法量化，并在不断变化。牛市迟早会见顶，熊市迟早会见底。当一对道琼斯平均指数首次确认新的长期趋势信号时，趋势反转信号该趋势持续下去的概率最大，哪怕出现短期回调或扰动。但随着该长期趋势的持续，市场继续沿该趋势运行的概率逐渐变小。这样，趋势反转信号后续再次确认牛市的信号（两个道琼斯平均指数都达到新的中级高点）技术意义越来越小。一轮牛市运行数月后，与长期升势首次得到确认时相比，买卖股票获利的空间变小了，因此投资者买入股票的兴趣也减弱了，但这第12条道氏信条告诉你要耐心地“持股待变”。

道氏理论已不足以作为宏观经济的晴雨表或当今市场的投资工具。它只是在早期简单的市场环境中提出的一套简单理论。道氏理论追随者虽未明说但已承认：永远趋势反转信号需要与时俱进地对道氏理论进行优化，比如加入道琼斯铁路业平均指数（现为道琼斯运输业平均指数）和道琼斯公用事业平均指数。在道氏和汉密尔顿的年代，趋势反转信号30只股票也许足以反映美国经济的全貌。趋势反转信号而现在美国经济已比当年复杂得多，所以没人会否认必须对道氏理论所用的简单指标进行修改。进入21世纪后，美国和全球经济需要比道琼斯平均指数更加复杂的经济指标。