可转债券融资的优缺点分析，可转债能融券吗？

日期：2023-02-08 17:47:04 来源：互联网

(一)可转换债券融资的优点

1.可以降低债券融资的资本成本。由于可转换债券给予其持有者在股票价格有利可图时进行转换的权利，因此其票面利率低于同一条件下不可转换的普通债券，这也是企业发行可转换使券的主要原因之一。

2.由于可转换债券规定的转换价格要高于发行时的企业普通股股价，因此它实际上相当于为企业提供了一种以高于当期股价发行普通股融资。事实上，一些企业之所以发行可转换债券，就是因为他们认为目前企业的普通股股价过低，直接发行普通股融资对企业不利，因此才以发行可转换债券的方式变相发行普通股融资，相信将来企业的普通股股价会上升，可转换债券将转化为企业普通股。

3.当可转换债券转化企业普通股后，就不必归还债券本金,免除了还本的负担。

(二)可转换债券融资的缺点

1.尽管可转换债券的票面利率确实低于同等条件的不可转换的普通债券，但由于可转换债券实际上是债券与权益资本的混合物，因此它的成本也应介于二者之间，考虑到权益资本成本高于债务资本成本的这一事实，可转换债券的实际资本成本也并不.低。当企业普通股股价上涨幅度较大时，这一缺点就表现得较为明显。

2.如果企业发行可转换债券的实际目的是利用其转换性能发行股票，则一旦企业普通股股价未能如预期的那样上升，无法吸引债券持有者将债券转换为企业普通股股票，则企业将面临还本付息的压力。

3.可转换债券的票面利率较低的优势，将随着债券转换为企业股票而消失，在这一点上，可转换债券不如附有认股权证的企业债券或优先股，后者的低息优势可以始终保持。根据可转换债券的特点，经营风险较高，债券级别较低，或债务的利息抵税作用不显著的企业将会较多地利用可转换债券筹资。

在我国，深圳宝安股份企业最先于上世纪90年代初发行了可转换债券，1996年4月，国务院证券委提出可选择有条件的企业进行可转换债券的试点，可转换债券将会在我国有较大的发展。

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