太极股份(002368)业绩基本符合预期　咨询和应急是新

    国金证券研究报告：太极股份(002368)业绩基本符合预期　咨询和应急是新看点：太极股份 2010 年全年实现营业总收入 19.95 亿，净利润 8700 万，对应 EPS 0.90元，分别同比增长 18.73%、40.91%，基本符合预期。 盈利能力显著提升、净利润增长迅速：因为上市新规，非经常性损益中包 含 500万上市费用，因此公司的实际净利润为 9200万，实际对应业绩增速 为 48.39%，增速明显高于营业收入的增速，表明公司盈利能力的显著提 升。原因主要是公司受益于 IT 咨询、应急系统等高利润率业务的开拓以及 占总收入比例的持续上升。 IT 咨询、应急系统是公司亮点：公司作为 IT 咨询的国家队员，依托自身的 大项目优势，为客户提供包括咨询、软件开发、系统集成在内的一整套解 决方案，IT 咨询为公司提高产品附加值，是利润增长的主动力之一，我们 预计未来公司 IT 业务收入比例将继续上升。公司应急指挥系统业务不断延 伸拓展：横向上在中央及各地方政府领域开拓，纵向上在企业领域，公司 在已有的电力、能源等大客户基础上不断拓展应急响应平台业务。经过多 年经验积累，公司具备了突发公共事件应急体系建设的经验，并且通过一 体化平台快速复制。 新十八号文政策利好：随着旧十八号文的到期，万众期待的新十八号文于 近期出台。新十八号文对软件产业的支持力度更大，包括免营业税、五免 五减半等财税政策以及支持 IT服务等的市场政策。新十八号文对 IT服务类 企业收入免营业税，同时公司进入 2010 年度重点软件企业，所以上述利好 对公司 2011年税收对 EPS影响达到 10%。 维持“买入”评级：公司通过募投项目的有序实施，营业收入快速增长； 营收结构继续优化，IT 咨询业务比重不断上升，从而使得毛利率不断提 高；应急指挥系统业务的不断拓展延伸，将为公司带来良好的成长预期.....