勿以类型定风格 真实投资能力最重要

    近期有媒体对华宝兴业旗下的股票型、混合型的仓位与风格关系提出质疑，其基本意思是，在同一公司投研背景下，基金的类型对应着不同的风险收益特征，而实际上并非如此，混合基金可能比股票基金更激进，股票基金可能比配置基金更保守。其实这一特点是事实，而观点也无可厚非，同一系的基金在共享的投研背景下尚且有如此大的偏离，那么不同系的基金风格更是与基金本身的类型所定义的风险特征相差甚远。准确地说，这是现行基金业中比较普遍的现象，和基金不坚守设定的投资风格是一样的道理。那么对于普通投资者而言，应该如何去辨识基金风险，这才是最重要的。

　　勿以类型定风格

　　基金类型与其风险类型不符是行业中的常见现象，也就意味着投资者不能简单通过基金类型来认定一只基金的风险特征。在基金投资中，基金自身设定的风格特征也只是一种参考，而实际投资风格是在不断的改变和调整的。比如，今年以来股指大幅下挫，不少被归入股票型的基金将仓位降低到契约最低水平，甚至低于偏股或配置型基金。又如华夏大盘精选基金，实际投资对象并不都在通常的大盘股范围，但是灵活的投资风格却成为另类风格基金的标杆。

　　在目前的基金法规下，这种风险特征、风格特征与基金自身定位不符的现象在一定程度上是正常的；长期来看则需要相关法规进一步进行规范。对于投资者来说，重要的是通过对基金产品实际运作的分析来认清基金的真实特点，选择适合自己风险偏好的基金。

　　真实投资能力

　　最重要

　　以基金投资能力作为选择基金的标尺比较难以把握，但却是区分基金优劣最重要的依据。优秀的基金应在自身风格许可的范围内，面对市场变化及时转变策略，只有主动回避风险、创造收益才体现基金主动管理的价值，及时、有效的调整才是基金投资能力强的表现。

　　那我们怎么辨识基金的投资能力呢？一般而言，基金的历史投资轨迹是有效的途径，这也是我们对单只基金深入分析的主要原因所在。而投资能力强的基金都是在不断调整、修正错误中提高收益水平的，相反的固守一种策略只会让基金逐渐被遗忘。