认识债券型基金

    2008年以来全球股票市场深度回调，债券型基金由于其低风险特征而受到投资者的广泛关注。如何选择债券型基金呢？我们建议投资者应做好下述工作：

　　一、认识债券型基金的特性

　　债券型基金以投资债券为主，而债券投资面临多种风险，主要有利率风险及信用风险。利率风险一般以久期和凸性来衡量，久期越长，债券价格对利率变化的反映就越大，风险就越高。现国内债券基金主要投资对象包括央行票据、国家债券、金融债券、企业短期融资券、企业债或公司债等，其中后三者属于信用债。在宏观经济低迷时期，投资者应对债券投资的信用风险予以充分的重视。

　　二、注意债券型基金中的股票投资

　　国内的债券型基金并非完全投资于债券市场，大部分债券型基金可参与一级市场的新股申购，还有部分基金参与二级市场投资。因此债券型基金持有的股票资产的收益将会在较大的程度上影响基金的投资业绩。如历来股票仓位较重的南方宝元、融华债券、长盛债券、银河收益等在08年的净值损失就大于其他股票投资较少的债券型基金。

　　三、选择适合的费率结构

　　对于收益较低的债券型基金，费率对投资者的最终收益有较大的影响。债券基金的费率结构包括A类、B类和C类。A类与股票型基金相同，B类和C类通常取消了申购和赎回费用，但每年收取一定的销售服务费。建议投资期限较长的投资者选择A类收费，而持有期较短的投资者选择B类或者C类则能避免较高的申购和赎回费用。