橡胶期货报告

    上海期货交易所天然橡胶合约的交割等级为国产一级标准胶SCR5和进口烟片胶RSS3，其中国产一级标准胶SCR5通常也称为5号标准胶，执行国家技术监督局发布实施的天然橡胶GB/T8081～1999版本的各项品质指标。进口烟片胶RSS3执行国际橡胶品质与包装会议确定的“天然橡胶等级的品质与包装国际标准”。
    随着世界经济快速发展，区域合作蓬勃推进，中国橡胶工业的国际影响力持续提升。作为世界最大的轮胎生产国和汽车消费市场，中国橡胶工业潜力巨大。正因如此，如何促进我国橡胶市场的可持续发展成为市场各界关注的重要话题。
    橡胶期货情况，当前的青岛保税区天然橡胶仓库已经接近满库，形势仍旧的十分严峻。二十五万吨以上的总库存已经平了2012年年初的库存记录。很多的船货到港后无法入库，只能直接进行船货交易，这从七月份天然橡胶的进口数据显示情况看，进口量仍高达17万吨，比2011年同期增加幅度为30%。虽然泰国等国出台了限制天然橡胶出口计划，但该计划是从十月一日开始执行，因此至少在九月份，橡胶的进口供给将依然保持充足状态。
    国内轮胎企业产能规模庞大，从有关的数据上来看，轮胎生产依然保持增长态势。7月份我国橡胶轮胎外胎生产量为7897万条，子午胎产量为3717.5万条，分别增长5.5%和12.5%。今年1-7月份轮胎外胎的月平均增长仅为7.18%，远低于前三年15.3%的月平均增速水平。目前8月汽车销量增长稳定，环比7月略有回暖，价格也基本企稳回升。需求端利好的三个因素逐渐显现，首先，国内宏观信贷环境改善，使得购车成本进一步降低；其次，随着下半年新车型的陆续持币待购的消费者进一步释放需求；最后，开学前购车潮及对限购的担忧短期刺激消费者购车需求。总之，9月汽车价格及销量将受到新品的推出以及库存的消化逐步企稳。
    橡胶制品企业通常属于劳动密集型企业，对于原料价格的波动较为敏感，天胶期货为这些企业提供了有效规避原材料价格上涨的工具，有利于企业控制成本，从而增强企业的竞争力和生存能力。目前沪胶期货的主要交割品种为我国生产的一级标准胶，从产量上说，这是国产胶产量最大的一个品种，但是从需求角度看，这却并不是天然橡胶消费领域需求最多的品种。随着汽车轮胎工业的发展，子午胎已经逐步代替斜交胎，成为轮胎的主要品种，而子午胎的主要原料橡胶是20号标准胶，国产SCR5和RSS3是生产斜交胎的主要原料。随着全球轮胎工业的发展，发达国家的轮胎子午化率已达100%，全球子午胎化率达85%。国内市场的子午化率也在逐年提高，因此国内每年对子午胎橡胶(20号标胶)的需求量会逐年递增。不过，事实上最终交割的头寸往往只占交易头寸的极少一部分，实物交割并非套期保值业务的必要环节。商品期货的实质是一种衍生金融工具，套期保值的意义体现在对冲价格风险上，只要所使用的橡胶品种和天然橡胶期货标的物有足够高的相关性，就可以起到规避价格波动风险的作用。经测算，国产一级标准胶无论是期货价格还是现货价格，其与轮胎级20号标胶的价格变动相关性都高达95%，表现出紧密的相关性。因此，利用沪胶期货完全可以起到套期保值的作用。
    天然橡胶的下游行业主要包括各种类型的橡胶制品业，这主要又包括轮胎制造业和非轮胎制品业。轮胎制造业无需太多介绍，而非轮胎制造业则主要包括：胶管胶带、胶鞋、气球等。近年来，中国非轮胎橡胶制品行业的快速发展，大大拉动了市场对丁腈橡胶、氢化丁腈橡胶、氯丁橡胶、三元乙丙橡胶等合成橡胶的需求量。 但由于产能的限制，中国生产的三元乙丙橡胶、丁腈橡胶、氯丁橡胶等无论在产量还是性能方面，都不能满足市场要求，每年进口量仍然很大。
    亚洲现货橡胶价格大幅下跌，追随期胶重挫走势。成交相当缓慢，买家更愿意离场观望，或他们只采购他们所需的少量橡胶。”9月船期运往中国的泰国STR20橡胶换手价为每吨2，720美元，CIF基准，销售量仅为100吨。9月/10月装船的泰国3号烟片胶RSS3报每公斤280-281美分，上一交易日报每公斤293-294美分。9月/10月装船的泰国轮胎级标准胶STR20报每公斤270-271美分，上一交易日报每公斤283-284美分。