股指期货合约

    股指期货交易的对象不是股票价格指数，而是标准化的合约。在标准化的股指期货合约中，除了合约价格以外，包括标的资产、合约月份、交易时间等其他要素都是事先固定好的。合约价格是该合约到期日的远期价格，而非交易时点的即期价格。
    股指期货合约是交易所统一制定的一种标准化协议，是股指期货交易的对象。股指期货合约的内容需要在交易前事先明确。
    股指期货合约的标的物为表示股价总水平的一系列股票价格指数，由于标的物没有自然单位，这种股价总水平只能以指数的点数与某一既定的货币金额的乘数的乘积来表示，乘数表明了每一指数点代表的价格，被称为合约乘数。合约乘数是将以“点”为计价单位的股价指数转化为以货币为计价单位的金融资产的乘数。合约价值则等于合约指数报价乘合约乘数。由于指数点和合约乘数不同，全球主要交易所的股指期货合约价值也不相同。合约价值的大小与标的指数的高低和规定的合约乘数大小有关。例如，股票指数为300点，如果乘数为500美元，合约价值就是300×500=15万美元。当股票指数上涨到1000点时，合约价值就变为1000×500=50万美元。
    合约价值是投资者每买卖一手期货合约在期货市场上所成交的金额，它由指数的点位和合约乘数的大小共同决定的，其大小直接影响着股指期货的市场参与者的结构和交易的活跃性。按照沪深300指数4000左右的点位来计算，300的合约乘数所决定的沪深300指数的合约面值为120万元。
    股指期货的合约标的就是股票指数。指数化投资，即以权重为配置比例的指数样本股的组合方式。我国首推的股指期货合约以沪深300指数为标的，沪深300指数是统一市场指数，其总市值占沪深市场的约70%，流通市值占沪深市场的近60%，市值覆盖率高，代表性强，市场认同度高，是目前深沪市场最适合做股指期货标的的指数。
    股指期货经过四年多的筹备，首批四个沪深300股票指数期货合约4月16日上市交易。首批上市合约为2010年5月、6月、9月和12月合约，四个合约的挂盘基准价均为3399点。股指期货的推出，作为资本市场的一大里程碑，意味着A股市场从此有了稳定器，即将告别单边市从而踏入“做空时代”。
    对传统的多头席位而言，昨日持仓变化依旧不大，移仓布局继续有条不紊地进行。值得注意的是近期活跃的上海东证席位，昨日该席位减持1209合约多单678手，增持该合约空单831手，从净多席位转为净空席位。而对于空头席位而言，一直被称为“空军司令”的中证期货席位继前一交易日大幅减持空单之后，昨日再度大幅减持2014手1209合约的空单，同时也将9月合约“空军司令”的交椅让给国泰君安，但记者记者也注意到，中证期货席位同日在下月合约空单上增持1916手，虽然当月、下月合约空单总持仓较前一交易日小幅下降，其所持空单依旧保持在万手以上水平。
    期货市场在促进完善商品定价体系，改善企业风险经营和管理方面发挥了越来越重要的作用。股指期货上市一年多来，市场平稳，交易理性，流动性较好，与股票现货市场的拟合度较高。