掉期交易

    较为常见的是货币掉期交易和利率掉期交易。货币掉期交易，是指两种货币之间的交换交易、在一般情况下，是指两种货币资金的本金交换。利率掉期交易、是相同种货币资金的不同种类利率之间的交换交易，一般不伴随本金的交换。掉期交易与期货、期权交易一样，已成为国际金融机构规避汇率风险和利率风险的重要工具。
    从事掉期交易者多为实力雄厚、风险控制能力强的国际性金融机构，掉期交易市场基本上是银行同业市场。国际清算银行（BIS）和掉期交易商的同际性自律组织国际掉期交易商协会（ISDA），近年来先后制定了一系列指引和准则来规范掉期交易，其风险管理越来越受到交易者和监管者的重视。
    国际上的掉期交易多由各大投行设立，并由他们充当做市商或者代理商，与传统的场外交易相比，掉期交易的风险性较高。这种铁矿石掉期交易采用的是相对分散的场外交易模式，信息公开程度较小，市场参与者更难评估其交易对手的信用风险；出现违约风险后只能在合同纠纷的框架下解决。更为重要的是，投机者没有持仓限制，也不被要求在每天收盘后披露其持仓头寸，针对市场操纵行为的监管相对薄弱。
    世界银行以比自己筹集资金更为有利的条件筹集到了所需的瑞士法郎和德国马克资金，IBM公司则回避了汇率风险，低成本筹集到美元资金。这是迄今为止正式公布的世界上第一笔货币掉期交易。通过这项掉期交易，世界银行和IBM公司在没有改变与原来的债权人之间的法律关系的情况下，以低成本筹集到了自身所需的资金。
    有专家表示，其掉期交易行为主要是为了规避现货市场采购价格波动带来的成本风险激增，或是为了规避产品销售波动而达到套期保值的目的，这与那些在全球金融市场通过掉期交易大幅买空卖空的投机者是存在根本不同的。能源巨头壳牌公司呼吁说，存在实际商品买卖的掉期交易参与者，不应当被界定为更严格监管之下的掉期交易商。而全球最大的粮食交易商嘉吉公司也承认，它将被监管者要求进行掉期交易商的登记，但相关的更严格监管应只适用于从事掉期交易的部门，而不应当是整个公司。
    银国际的人士说，大宗商品价格包括海运费市场的涨跌，其实主要还是要看真正的需求，金融衍生品的交易有可能起到一部分作用，但不可能是全部。他透露说，目前中国已经有一些企业开始参与到海运费市场的掉期交易中来，市场是以伦敦为主，新加坡为辅。
    2009年，英国《金融时报》曾报道中国有7家钢企参与了掉期交易。但时至今日，这条消息并未得到中国权威部门的证实。而记者从钢企得到的信息显示，大部分中国钢铁企业对掉期交易仍然很陌生，只有少数大型钢企研究过铁矿石掉期交易，但至今仍不敢涉足其中。