铁矿石掉期交易

    不参与铁矿石掉期交易也并不代表中国钢企的世界末日的到来。据统计,目前全球已有4家交易所推出铁矿石掉期交易服务,即美国芝加哥商业交易所、新加坡交易所、伦敦清算所和美国洲际交易所。但是,去年全球最大的铁矿石掉期市场,其规模也仅有每月200万吨左右的交易量,而中国一个月铁矿石进口量就有5000万吨。
    全球共有4家交易所推出铁矿石掉期交易服务，此前的3家分别是新加坡交易所、伦敦清算所和美国洲际交易所。
    一直反对铁矿石掉期交易的日本钢铁企业，已悄然介入了这个被全球钢铁企业大张旗鼓反对的“类现货”交易，而中国钢铁企业依然保持强烈抗议。
    几乎所有知名外资银行、交易所等金融交易机构，对于全球展开铁矿石掉期交易充满了推广的兴趣。种种迹象表明，铁矿石市场的“金融化”时代即将到来，铁矿石已从单纯的资源性商品转变为金融机构资本炒作的对象。
    从长远来看，在国内，不但要提倡积极地参与铁矿石掉期交易合约，更要积极推出铁矿石期货品种，因为这不只是为了套期保值，更重要的是，还可以建立与国际接轨的价格中心，为钢铁企业与国外铁矿石巨头谈判时提供充分的价格依据，结合巨额买家的地位优势和交易中心区位优势，建设世界性定价中心，使中国逐步成长为世界铁矿石市场的资源配置中枢。
作为全球贸易量第二的大宗商品，铁矿石掉期交易市场发展缓慢。但有乐观预测说，到2020年，铁矿石掉期额将增长至约2000亿美元。
    铁矿石掉期交易采用的结算价格不是基于集中公开交易价格,而是从各现货市场采集、加工而成,其公正、透明和准确程度低于在交易所集中交易形成的结算价格.场外交易受监管的程度亦远低于交易所场内交易,出现违约风险後只能在合同纠纷的框架下解决,投机者也没有持仓限制和每日持仓头寸的披露要求,针对市场操纵行为的监管相对薄弱.
    铁矿石掉期交易,以铁矿石指数为交易标的,由于指数无法交割,因此到期均以现金结算。而以现金结算的过程涉及到两个价格,一是约定的买入/卖出价格,一是按合同规定的参考价格,比如,某段时间内铁矿石指数的平均价格,两者之差就是掉期交易者的利得或损失,相当于对铁矿石在这两个价位上做了个一买一卖的操作。
    铁矿石掉期交易采用的是相对分散的场外交易模式，与场内集中交易有较大区别，"一方面，场外交易的市场信息公开程度较小，市场参与者更难评估其交易对手的信用风险；另一方面，场内交易是由交易所来保障双方履约的，而场外交易没有这种制度保障，因此，铁矿石掉期交易参与场外交易的投资者比参与场内交易的投资者承担了更大的信用风险"。
    对于铁矿石掉期交易合约的出现，中国回避不能解决问题，要以务实的态度，参与到新的交易方式中去，积极了解游戏规则。在新加坡交易所退出第一份掉期合约之前，铁矿石实际上一直是世界上没有衍生品市场的最大商品。眼下，铁矿石、钢材越来越被人们认为是现有的商品和能源市场以及市场参与者社区的天然延伸和补充。铁矿石期货市场在未来社会和钢铁行业的发展中将占有重要的一席之地。
    无论是铁矿石现货交易平台、铁矿石现货交易指数，铁矿石掉期交易还是由投行主导的铁矿石期货和掉期交易，都已经呼之欲出，铁矿石金融化的脚步正在加快。