债券远期

    债券远期交易（以下简称远期交易）是指交易双方（银行间市场的成员，一般为各种金融机构）约定在未来某一日期，以约定价格和数量买卖标的债券的行为。债券远期是全国银行间债券市场推出的第一个衍生产品，该品种的推出，将为市场成员提供有效的规避风险和盈利手段，对于促进债券市场价格的有效发现以及形成完整合理的收益率曲线结构等方面具有重要的意义。
    债券远期交易是指交易双方约定在未来某一日期，以约定价格和数量买卖标的债券的行为。债券远期交易自2005年6月推出以来在市场一直交易比较冷清，除了机构对新产品还有一个熟悉的过程以外，主要原因是大家对后市判断基本都一致，从而形不成交易。而从目前的情况看，活跃的远期交易正泛起在成长中的资金交易市场上。
    券远期定价理论是债券远期交易报价和设计交易策略的基础。债券的当前价是由未来现金流的现值决定的。债券定价的困难，在于未来的现金流的不确定性，比如浮动利率债券、带选择权的债券未来现金流都具有很强的不确定性。通常，确定未来现金流的一般采用基于预期理论的远期利率法与无套利法。
    债券远期交易平均每天成交一笔，成交比较清淡。其原因在于银行间债券市场成员主要是商业银行，结构较为单一。而且远期交易推出以后，市场几乎是个单边市，没人看空，市场流动性不强。而且，通过同业拆借中心交易系统订立合同，有一定的局限性。因为，按理说远期交易合同包括类似期权性质，交易双方应可视具体情况选择是否交割，但是目前协议都有确定的价位和时间，到期必须交割，对于投资者的约束较多。
    债券远期交易指交易双方约定在未来的某一日期，以约定价格和数量买卖标的债券的行为。远期交易标的债券券种应为已在全国银行间债券市场进行现券交易的中央政府债券、中央银行债券、金融债券等。市场参与者进行远期交易，应签订远期交易主协议。
    有交易员猜测，可能是机构通过债券远期进行变相融资。过去一年里货币市场利率随IPO剧烈震荡的表现曾给投资者留下了深刻的印象，出天价却借不到钱的经历也让不少机构心有余悸，因此各取所需的交易者灵活变通，将本来发挥价格发现和规避风险作用的债券远期也变通地用成了融资工具，有点类似于买断式回购。
    需求的不同促进了远期债券的成交。目前一年期央票和银行间市场7天期回购的利率大约在70基点左右，达到了历史上的高水平。现在市场人士认为可能是法定的利率部分会上涨，而市场利率则会下降。因此短期债券下降的空间很大。因此从成交品种上看也是短期债券居多，如果短期债券利率下降的话，远期交易无疑是可以增值的。
    根据《全国银行间债券市场债券远期交易管理规定》，为防范远期交易可能带来的风险，投资者需建立、健全内部管理制度和风险防范机制。内部管理制度报送相关监管部门，抄送全国银行间同业拆借中心和中央国债登记结算有限责任公司。
    第二条  本规定所称债券远期交易(以下简称远期交易)是指交易双方约定在未来某一日期，以约定价格和数量买卖标的债券的行为。
    第三条  远期交易标的债券券种应为已在全国银行间债券市场进行现券交易的中央政府债券、中央银行债券、金融债券和经中国人民银行批准的其他债券券种。