新增外汇占款

    通过新增外汇占款投放的基础货币的投向具有单一性，在银行进行结汇时，货币的投放是这部分外汇收入的持有者，因此在地区上主要流向新增外汇占款供求顺差的地区，在行业上主要流向出口部门。而在经济生活中，这些出口外向型的企业资金远远比其他企业充裕。并且在新增外汇占款急剧上升的同时，央行会通过收缩再贷款等方式对冲，其他企业得到资金的可能性进一步下降，从而承担了部分的对冲成本。这样中央银行的货币政策传导机制发生了改变，广大的非外向型企业仍然存在资金不足的问题。
    新增外汇占款（Funds outstanding for foreign exchange）是指受资国中央银行收购外汇资产而相应投放的本国货币。由于人民币是非自由兑换货币，新增外汇占款外资引入后需兑换成人民币才能进人流通使用，国家为了外资换汇要投人大量的资金增加了货币的需求量，形成了新增外汇占款。

    中国新增外汇占款的不断增长主要缘于两方面:
    1.近年来我国外贸和外商直接投资增长较快，企业不断地将外汇出售给商业银行以换取人民币，商业银行又不得不将大量外汇出售给央行以换取人民币，导致新增外汇占款大幅增加。
    2.由于国际热钱的流入。随着我国资本项目的开放程度日益加深，近年来，国际热钱持续流入我国的资本市场（如股市、汇市），为保持汇率稳定，国家必须购买交易市场上溢出的外汇，在外汇管理局账目上的对应反映就是新增外汇占款，近年来中央银行为收购热钱已付出上万亿元的人民币资金。
    新增外汇占款大降倒逼政策放松:10月外汇占款三年来首现负增长，负增长额达248.92亿元。表面上，资金的大幅流出严重打击了市场人气，昨日沪综指盘中两度跌破2400点关口。但实际上10月新增外汇占款大降背后的意义，却非完全负面。
    对冲新增外汇占款，2005年外汇市场的主题是利差影响。如果一国利率水平相对高于他国，新增外汇占款就会刺激国外资金流入，由此改善资本账户，提高该国货币的汇率。欧洲，日本等经济体的经济发展都不如美国强劲，全球资金都涌向美国中长期国债，结果使外资对美元源源不断地买入，持续支撑了美元汇率。新增外汇占款除了会提升资金流入国的汇率水平，还会通过降低该国货币流动性的方式相对提升该国利率，因此外汇占款方式还可是该国央行降低其存款准备金率等增加流动性的方式进行。
    新增外汇占款作为一种金融资产，它的增加无异于投放基础货币。外汇储备增加越多，人民币的发放增长越快。因为，官方储备是由货币当局购买并持有的，新增外汇占款在货币当局账目上的对应反映就是新增外汇占款，新增外汇占款的增加直接增加了基础货币量，新增外汇占款再通过货币乘数效应，造成了货币供应量的大幅度增长,使得流通中的人民币迅速增多。