现代投资银行最初起源

资本市场的新定位、高定位已经明确，现代投资银行最初起源基础制度建设的具体措施也已经明确，这就为证券公司的发展提供了前所未有的新机遇。从这些要求和政策目标可以看出，处于重要战略机遇期的证券公司需要全面转型，现代投资银行真正具备现代投资银行核心能力的证券公司才能赢得未来发展转型的主动权。现代投资银行以价值发现为本质功能的投资银行核心能力是证券公司包括投资银行业务在内的各个业务板块都需要具备的能力。资本的扩张和运用能力的发展是“证券公司”向“现代投资银行”转型的关键。证券公司的重资产化发展不能离开作为投资银行核心能力的价值发现、创设产品和估值定价能力。随着证券公司资本实力的进一步增强，其资产端的扩张水平比负债端的限制更为重要和关键。现代投资银行能够更好地运用其资产端的证券公司一定不能缺乏投资银行核心能力。证券公司之所以在美国被称为“投资银行”，其核心应该是在于投资银行核心能力的本源作用。现代投资银行需要注意的是，这里强调的是投资银行的核心能力，并非专指投资银行业务所需的能力，而是指投行所代表的深度参与资本市场的估值定价和价值发现能力。可以说，只有具备这个核心能力，我国证券公司才能实现从“通道类中介”向“专业型金融机构”的根本转型。

在此基础上，投资银行业务本身也会成为证券公司的核心业务之一。现代投资银行作为轻资产的中介型业务和重人力资本的业务，其本身不可能在证券公司的整个收入与利润结构中占据重要位置，却有可能成为证券公司转型升级的重要突破口和发力点。投资银行业务通过串联证券公司轻、重资产业务，有可能发挥驱动各业务转型升级的引擎作用，现代投资银行激活证券公司的各项业务资源，催化业绩收入增长。资本市场的核心引擎还是优质企业与优质资产最初起源。如果投行能够把握住优质资产，就能够为公司的资产运用提供渠道。另外，投资银行业务想要获得进一步的发展，越来越需要依靠证券公司整体平台和其他各项业务的全面支持。

正如本书第一讲的分析，广义的投资银行是指整个证券公司，也是目前美国等成熟市场国家对“证券公司”的叫法。当前中国资本市场的历史性机遇，将推动中国的证券公司成为具备投资银行核心能力的现代金融企业，实现从证券公司到现代投资银行的转变。