证券公司国际业务2022年发展思路

A股先后纳入MSCI、富时罗素和道琼斯指数，证券公司国际业务2022年发展思路国际顶尖金融机构跑步入场，资本市场和金融行业双向开放的节奏之快前所未有。证券公司的国际业务是客户国际化和客户需求国际化的自然延伸，证券公司国际业务“走出去”也是通过与国际市场接轨和参与竞争，提升资本市场服务能力的必由之路。2019年11月29日，证监会在对由全国政协委员提出的《关于做强做优做大打造航母级头部券商，构建资本市场四梁八柱确保金融安全的提案》议案进行答复时表示：支持证券公司完善国际化布局，按照2018年9月发布的《证券公司和证券投资基金管理公司境外设立、收购、参股经营机构管理办法》，依法设立、收购境外证券经营机构，提升为实体企业“走出去、引进来”提供配套金融服务的能力。

我国内地证券公司的国际化大多采取“立足香港—布局亚太—辐射全球”的总体发展路径。在香港开启国际化之路是普遍的选择。证券公司国际业务很多内地证券公司在香港市场成立了机构，主要服务于内地企业的跨境业务。随着《内地与香港关于建立更紧密经贸关系的安排》（CEPA）补充协议三的签订，证券公司国际业务监管部门自2006年起允许符合条件的内地证券和期货公司根据相关要求在香港设立分支机构。截至2017年6月，已有31家证券公司获批在香港设立网点。在香港设立网点并逐渐了解当地市场后，证券公司国际业务部分证券公司开始寻求在香港市场上市。除了证券公司整体同时在A股和H股上市外，还有一些证券公司选择把香港业务单独在香港上市。例如，早在1996年8月，海通证券下属的“海通国际”即在香港上市，证券公司国际业务之后还有“国泰君安国际”“兴证国际”等内地证券公司的香港子公司直接在香港上市发展思路。

证券公司国际化已取得阶段性成果。从2018年证券公司境外子公司证券业务收入占营业收入比例排名来看，海通证券（27.74%）、中金公司（20.65%）、证券公司国际业务山西证券（17.56%）排名居前。其中，海通证券2019年跨境业务实现收入约91亿元，应收贡献占比为26.55%，仍然保持较高比例。其中，以股票承销与发行业务来看，2019年在港交所IPO市场上，承销额排名前50名中有16家为内地证券公司，总市场份额为24.7%。海通证券主要依靠“海通国际”开展跨境业务，旗下包括海通国际证券、海通恒信租赁和海通银行。华泰证券近年来也开始发力跨境业务。其在2015年实现了H股香港上市后，于2019年发行全球存托凭证（GDR），成为第一家在沪伦通机制下登陆英国伦交所的中国公司发展思路。此外，华泰证券于2016年收购美国排名前三的统包资产管理平台AssetMark，并于2019年实现该公司在纽交所IPO上市。从目前的情况来看，这是一次比较成功的境外战略并购，为中国证券公司的国际化进程提供了新的途径。

同时，中国证券公司跨境业务的渗透率仍有待提高。目前，证券公司的跨境业务模式主要是境内外联动，协助内地公司在香港市场上市、跨境并购、债券融资等，但跨境业务规模和一流国际投行差距较大。此外，财富管理、衍生品等高端业务涉足不够。证券公司国际业务多数中资券商仍无法向客户提供区域协同乃至全球协同服务发展思路，跨境业务影响力和渗透力不足。