资本实力及协同能力分析

第一个核心竞争力是资本实力。资本实力是投行业务拓展业务空间的关键要素。资本实力及协同能力分析就整个证券公司而言，重资本化是必然趋势。资本实力没有重资本化的券商一定成为不了“头部券商”，而没有头部券商整体平台支持的投资银行，一定成为不了“头部投行”。资本实力不仅科创板的保荐机构强制“跟投”制度要求证券公司以自有资金参与，而且投行全产业链业务运营也急需资本支持。

最近，很多证券公司在进行股权融资，已经明确把增加投行业务投入作为募投项目。资本实力以海通证券为例，其在答复证监会非公开发行反馈答复时明确资金实力是投行开展各项业务的基础，公司拟使用本次非公开发行募集资金增加投行业务资金投入，将有利于：①公司增强股权融资的承销能力，更好地满足科创板的市场化承销机制及跟投制度安排对公司参与投行业务的资金实力的要求；②公司进一步完善投行项目管理系统和电子化发行系统，满足科创板市场化询价和发行、战略配售、资本实力绿鞋机制等发行环节的需求，保证项目的顺利实施和发行；③公司持续优化人才结构，加强人才队伍建设，引进具有行业背景的复合型人才，同时加大员工培训力度，提高项目的整体执业质量；④公司承接更多债权融资项目，通过自有资金（通过包销等手段）认购债券，加强债券承销业务的销售能力，实现债券一级承销发行部门和二级交易部门的内部联动。

综上，公司拟募集不超过20亿元用于增加投行业务资金投入具有合理性和必要性。所以，资本实力的强弱是决定投行业务能否拓展以及拓展空间大小的关键要素。未来行业和业务发展将迈入资本为王时代，资本金充足且资产运用能力强的券商，有望在市场博弈中获取领先的市场占有率。第二个竞争力是协同能力。它既包括投行的内部协同能力，也包括投行与公司其他业务的外部协同能力。协同能力是投行业务发展的关键推手。从内部协同来说，投行必须通过投行内部资源协同来支持、保障业务顺利推进，同时也将深入挖掘客户多元融资和并购重组顾问需求，开辟业务增量空间。从外部协同来说，整个证券公司的全产业链业务协同优势将进一步彰显。以客户需求为主导的现代投资银行服务模式，需要协同资本中介、直接投资、财富管理、资产管理等全业务链条，通过客户引流和资金、技术等资源支持，满足客户综合金融服务需求。此外，为满足客户境外金融服务需求，还需要深化境内外一体化协同能力，深度拓展国际业务发展空间。这要求证券公司围绕打造国际化业务平台和境内外资源协同能力，资本实力加强全业务链资源跨境联动。特别是对于头部券商而言，这样才能构筑可抗衡国际投行的资源整合能力，与国际顶级投行同台竞技。