股票发行上市保荐制度是讲什么？股票发行上市保荐制度

  保荐制度产生于英国，其英文名称为sponsorship，目前英国、加拿大、美国以及我国香港地区等国家和地区的市场均对保荐制度有明确的规定。英国伦敦证券交易所是最早引入保荐人制度的证券交易所。1995年6月，伦敦证券交易所建立了另类投资市场（AIM）市场，保荐制度主要用于接纳成长型中小企业股票的公开发行和上市交易。保荐制度AIM市场根据自身的特征设立了各种制度以确保市场的运转，其中包括颇具特色的“终身”保荐人制度，即持续聘任保荐人是企业上市的先决条件。所谓“持续聘任保荐人”，实质上是企业在任何时候都必须聘请符合法定资格的公司作为其保荐人，以保证企业持续地遵守市场规则，增强投资者信心。保荐人的任期以上市企业的存续时间为基础，如果保荐人因辞职或被解雇而导致缺位，被保荐企业的股票交易将被立即停止，直至新的保荐人到任正式履行职责，才可以继续进行交易。

  此后，保荐制度又被效仿并移植到香港证券交易所等创业板市场和主板市场。香港在主板市场和创业板市场上均实行保荐制度，不过两者略有不同。在联交所的主板上市规则中，保荐制度规定保荐人的主要职责是将符合条件的企业推荐上市，并对申请人申请上市、上市文件等所披露信息的真实、准确、完整以及申请人董事知悉自身应尽的责任义务等负有保证的责任。尽管联交所建议保荐人在发行人上市后至少一年内还要继续维持对发行人的服务，但保荐人的责任原则上随着股票上市而终止。香港推出创业板后，保荐人的责任被法定延续到发行人上市后的两个保荐制度完整的会计年度之内。这是香港主板市场与创业板市场保荐制度最大的区别所在。

  我国保荐制度是发行制度市场化改革的产物，是借鉴其他国家和地区的发行监管经验，从我国证券市场发展的实际出发，建立和逐步完善起来的规范证券发行的一整套规章制度。2001年3月，我国对新股发行正式实施核准制，将政府推荐企业发行上市改为由证券公司选择、推荐企业发行上市，保荐制度发行审核体制从审批制过渡到了核准制。这就保荐制度改变了过往审批制下行政额度分配、指标管理和政府推荐企业的做法，由担任主承销商的证券公司负责选择、推荐企业。保荐制度推行核准制的本质在于建立“各司其职、保荐制度各尽其能、各负其责、各担风险”的发行监管机制，实行强制性信息披露和相应的事后追究机制。