600489中金黄金资产重组最新消息
≈≈中金黄金600489≈≈(更新:21.08.31)
★2021年中期
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、 报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
（一）报告期内公司的主要业务
黄金、有色金属的地质勘查、采选、冶炼的投资与管理；黄金生产的副产
品加工、销售；黄金生产所需原材料、燃料、设备的仓储、销售；黄金生产技术的研
究开发、咨询服务；高纯度黄金制品的生产、加工、批发；进出口业务；商品展销。
公司的核心产品为黄金，其中黄金系列产品包括金精矿、合质金和标准金等。其他产
品主要包括铜、白银和硫酸等。
（二）经营模式
1.采购模式。公司日常经营中所采购物资主要包括原材料（金精矿、合质
金和铜精矿）、生产辅料、能源等。公司冶炼原材料包括下属矿山自产和外购的合质
金、金精矿和铜精矿。对于外购的原材料，公司制定《黄金产品购销管理暂行办法》
、《公司冶炼企业原料采购管理工作的实施意见》等规章制度，明确和规范公司的外
购政策和流程。
2.生产模式。公司每年根据下属矿山企业前一年生产完成情况、各矿山矿
石品位与矿石量情况、金铜价格与各类原材料成本等情况综合确定当年的生产预算任
务。公司把加强全过程成本管控，优化“五率”、降低“五费”，大宗物资集中采购
，利用直供电政策、调整电价降费、避峰就谷用电等节能降耗措施，推进技术进步、
优化工艺流程，深入开展设计优化等一系列措施作为提高企业竞争力的重要手段，并
从预算任务上关注上述重点指标。对于矿山企业，采矿和掘进工程部分委托有相关资
质的外包方或自身完成，选矿一般由下属企业自身完成。对于冶炼企业，冶炼流程一
般由下属企业自身完成。
3.销售模式。公司黄金产品的对外销售主要包括合质金销售和标准金销售
两部分。公司生产的黄金产品绝大部分为标准金，通过金交所网上交易平台出售。公
司的合质金参照金交所的价格进行销售。公司阴极铜产品对外销售包括A级铜和1#标
准铜两部分。公司生产的阴极铜99.5%以上为A级铜，阴极铜通过现货销售和期货盘面
点价进行销售，价格参照上海有色金属交易网平台发布的1#电解铜现货价格及升贴水
和长江有色金属网1#电解铜价格及升贴水。
（三）行业情况
黄金行业方面，一季度全球新冠疫苗接种率稳步提高，疫情总体趋缓，全
球经济逐渐复苏，黄金价格震荡回调。三月底伦敦现货黄金定盘价为1691.05美元/盎
司，较年初下降12.98%；上海黄金交易所Au9999黄金以397.48元/克开盘，三月底收
于356.79元/克，较年初下降10.24%。全球宽松的货币政策环境，新冠肺炎变异毒株
的全球流行所带来的不确定性，支持黄金价格在二季度逐渐上扬。六月底伦敦现货黄
金定盘价为1763.15美元/盎司，上海黄金交易所Au9999黄金收于365.82元/克。整体
来看，全球宽松的货币政策、发达国家较高的通胀水平以及疫情带来的不确定性，支
撑着黄金依然维持高位运行，上海黄金交易所Au9999黄金上半年加权平均价格为376.
62元/克，仍较上一年同期增长2.07%。
展望下半年，黄金价格的支撑来自于宽松的货币政策、更高的通胀、货币
贬值，资产配置的结构性变化等因素，虽然美联储加息前景对黄金价格走势构成一定
风险，但机构认为各国央行将采取谨慎态度，短期来看黄金价格依然维持震荡。
铜行业方面，海外货币、财政政策双宽松，导致通胀强于预期，加之全球
经济从疫情中逐渐恢复，进入加速复苏阶段，铜需求端增强，叠加“碳中和”目标及
新冠疫情影响供应端水平，诸多因素共同推动铜价震荡走高。年初伦铜以7784美元/
吨开盘，一路上涨，于五月份创下十年来历史新高10748美元/吨。但六月份以来，铜
价从高位回调，伦铜收于9380美元/吨。上半年沪铜主力合约上探至78270元/吨，收
于68390元/吨，国内现货市场铜均价为66636元/吨，同比上涨49.2%。
展望下半年，美联储收紧货币政策的预期将打压大宗商品价格，加之德尔
塔毒株在全球肆虐引发需求端担忧，中国国家粮食和物资储备局投放部分有色金属国
家储备，增加铜市场供应，诸多因素对铜价产生不利影响，导致铜价从高位回调。但
是短期内未到政策收紧节点，全球宽松的货币政策环境将不会产生较大变化，全球经
济复苏，光伏、新能源等概念继续拉动铜需求端上涨。机构认为，下半年铜价将维持
宽幅震荡趋势，伦铜核心波动区间为8000—10000美元/吨。若极端情况下疫情等因素
拖累经济复苏，宽松货币政策收紧延后甚至阶段性放松，则铜价有望持续维持高位运
行，甚至再次冲击前高。
二、经营情况的讨论与分析
报告期内，公司上下认真学习习总书记重要讲话精神，坚决贯彻落实党中
央、国务院决策部署，进一步提高政治站位，强化责任担当。公司加强党的建设，以
高质量党建引领高质量发展，各项工作取得了明显成效。
公司总结2020年“双135”工程取得的经验，聚焦年度任务目标，聚焦提质
增效，聚焦“两利四率”，制定“五项融合”工程并扎实落地。在慎终如始做好常态
化疫情防控工作的前提下，全体干部职工上下一心、勇于担当、迎难而上，通过积极
统筹规划、科学组织生产，业绩创历史同期最好水平。
（一）把握市场发展机遇,公司经营业绩再创新高。
截至报告期末，公司总资产503.63亿元，较期初增长9.96%；归属于上市公
司股东的净资产243.50亿元，较期初增长4.01%；销售收入263.14亿元，同比增长38.
68%；归属于上市公司股东的净利润9.02亿元，同比增长74.95%。
2021年上半年，公司生产矿产金10.21吨、冶炼金20.98吨、精炼金33.97吨
，与上年同期比较分别变动了-3.68%、13.47%、5.24%；生产矿山铜40,810.53吨、电
解铜196,177.42吨，与上年同期比较分别变动了-0.61%、24.99%。公司矿产金销量9.
72吨、冶炼金销量21.10吨、精炼金销量32.06吨，与上年同期比较分别变动了-0.94%
、24.34%、4.11%；矿山铜销量39,971.76吨、电解铜销量185,129.73吨，与上年同期
比较分别变动了-9.71%、25.69%。
同时，公司牢固树立“过紧日子”思想，通过大力加强生产技术现场管理
、持续优化生产工艺流程，报告期内损失率、贫化率分别降低了0.17个百分点、0.26
个百分点，选冶回收率提高了0.43个百分点，累计实现降本增效9023万元。
（二）落实国企改革三年行动方案，激发公司经营潜能。
公司切实加强领导，逐级压实责任，抓紧抓细抓实各项工作。一是进一步
加大重点领域改革力度，强化企业内部三项制度改革、考核分配工作，健全激励约束
机制。报告期内，公司依据2020年完成的债转股项目及配套融资发行股份、年度利润
分配方案对股票期权激励计划期权数量和行权价格进行了调整，股权激励工作按计划
实施。二是加大科技创新和管理效能提升，积极开展采矿、选冶、机电和环保等方面
的科研和技术改进，不断提升技术经济指标，集聚高质量发展新动能。报告期内，公
司累计投入科研经费1.63亿元，开展技改项目27项，获得省部级以上科技奖励14项，
获得授权专利47项。截至目前，公司拥有高新技术企业25家。
（三）推进资源占有探矿增储，夯实公司发展基础。
公司始终贯彻“资源生命线”战略，大力实施探矿增储，稳定矿山现有产
能。报告期内，地质探矿累计投入资金1.03亿元，完成坑探工程4.1万米、钻探工程7
.9万米，新增金金属量13吨、铜金属量783吨。资源拓展持续推进，嵩县金牛有限责
任公司、河南金源黄金矿业有限责任公司、嵩县前河矿业有限责任公司3家企业新立
探矿权4宗，新增矿权面积23.65平方公里，其他企业探转采和矿权延续工作有序开展
。
（四）提升管理水平，推进重点项目建设。
公司加强项目管理和投资管控，克服疫情影响，实现了重点建设项目的稳
步推进。江西金山3000吨/日扩建项目已投产达产，顺利通过竣工验收；辽宁新都整
体搬迁项目基本建设完毕，已开始投料试生产；内蒙古矿业深部资源开采项目及安徽
太平前常铜铁矿改扩建项目正有序推进。报告期内，公司在建项目累计完成投资1.33
亿元。
（五）强化底线思维，实现安全环保“双零”目标。
公司建立“党政同责、一岗双责、齐抓共管、失职追责”的安全环保责任
体系，深入开展安全生产专项整治三年行动，加大对生产安全事故、环境事件的问责
追责力度。报告期内，公司安全生产投入1.80亿元，环保投入1.33亿元，实现“零安
全事故、零环保事件”，各项健康安全环保指标均达公司同期历史最好水平，营造了
良好的安全环保氛围。
（六）坚持提升上市公司质量，树立公司良好市场形象。
公司通过进一步健全法人治理结构、完善内控体系、加强合规管理，持续
推进公司规范运作工作的开展和治理水平的提高。公司严格按照中国证监会和上海证
券交易所的有关要求，认真履行上市公司信息披露义务，不断提高信息披露质量，切
实做到信息披露的真实、准确、完整、及时，充分保障了全体股东的知情权。同时积
极构建和谐互信的投资者关系，通过业绩说明会、策略交流会、投资者热线、上证E
互动等多种形式和渠道与投资者开展互动，回应投资者关切，宣传公司投资价值。报
告期内，公司获得“2020中国上市公司品牌500强”“上交所2020-2021年度上市公司
信息披露工作A级评价”“最佳投资者关系奖”等荣誉称号。
下半年，公司将以习近平总书记“七一”重要讲话精神为引领，坚持稳中
求进，突出抓好提质增效、资源保障、重点项目建设、安全环保工作，确保完成全年
各项目标任务，奋力开创公司高质量发展新局面。
报告期内公司经营情况的重大变化，以及报告期内发生的对公司经营情况
有重大影响和预计未来会有重大影响的事项
三、可能面对的风险
1.产品价格风险。
公司的主要产品是黄金和铜等金属，黄金和铜的价格水平直接决定公司的
业绩情况。影响公司产品价格的因素是多方面的，包括美元走势、全球经济情况、通
货膨胀因素、地缘政治、美联储货币政策以及市场供需水平等等，以上各因素都存在
诸多的不确定性，导致公司在经营过程中可能会面临产品价格波动带来的风险。公司
将继续加强对国际金融市场和黄金、铜产品价格走势的研究，完善销售策略、流程和
制度，通过科技转型、精细化管理、全过程成本管控等手段，利用黄金租赁、套期保
值等业务，不断健全防范价格风险的机制。
2.资源变化风险。
资源是公司发展的“生命线”，资源储备是公司的核心竞争力，由于资源
分布不平衡，品位变化等不确定原因，公司保有资源储量存在变化风险。行业资源整
合并购竞争激烈，勘探开发加快向复杂和困难地区延伸，都将直接影响公司成本水平
。公司将努力提升资源保障质量，实现资源占有新突破。加大地质科研、探矿增储和
获取优质资源力度、加快基地建设和重点项目建设进度、加强投资效率和质量管理等
措施，提高资源质量，实现规模效应、提高资源利用率，抵御由于资源变化带来的风
险。
3.政策性风险。
近年来，国家先后出台环保税、资源税政策，自然保护区、重点生态功能
区内矿业权退出，部分黄金矿山企业减产或关停整改，我国黄金产量开始出现大幅下
滑。国家资源和环境等税制改革，将有可能加大公司的成本压力，带来降低企业盈利
水平的风险。
公司将通过精细化管理，实现经营质量效益新提升。一是切实加强全面预
算管理，推动矿业信息化、自动化运营管理和财务管理的深度结合；二是继续纵深推
进全过程成本管控，加快实施采选冶定额管理、能源管理；三是持续推进精细化管理
，提升经营质量，进一步优化“五率”、降低“五费”。四是加快推进重点项目建设
增强发展后劲，加强项目管理，继续深化“建设不完，优化不止”的理念。
4.安全与环保风险。
在污染防治方面，未来环境保护、生态文明建设、美丽中国建设、国家公
园制度出台的频度和监管执法的力度将进一步加大，矿业权退出自然保护区、危险废
物环保税的征收、氰化物更加严格的管理等，这些对矿业项目建设及生产运营的影响
将会越来越大，公司的安全环保投入将继续加大。
公司毫不动摇推进安全生产绿色发展，提升绿色发展质量。一是从战略的
高度认识安全生产绿色发展的重要意义，践行矿业安全发展、绿色发展；二是创新管
理方法，认真履行主体责任，确保公司安全环保健康目标的实现，新建矿山要全部达
到绿色矿山建设要求，现有生产矿山要加快改造升级；三是以严的要求、实的作风抓
好安全环保健康工作，让员工牢牢掌握岗位安全基本要求，增强员工岗位安全技能，
强化安全生产“三基”工作。
四、报告期内核心竞争力分析
（一）资源优势
公司大力推进“资源生命线”战略，实现优质资源占有新突破。拥有的生
产矿山大都分布于全国重点成矿区带，位置好，潜力大，有进一步获取资源的优势。
公司控股股东承诺的优质资产注入、公司通过市场并购黄金资源、现有矿区深部及周
边的探矿增储和国内的矿权整合工作，都将为公司可持续发展提供资源保障。
（二）科技优势
公司控股股东黄金集团拥有我国黄金行业唯一的国家级黄金研究院和黄金
设计院，拥有一大批具有自主知识产权、处于国际领先水平的矿业核心技术，形成了
比较完善的科技创新体系。近年黄金集团不断提高科研投入，成立中国黄金集团研究
总院，聘请多位院士和专家为技术顾问。研发了生产高纯度黄金先进技术与装备和适
应范围更广的专有火法冶炼脱砷技术，开展数字化矿山建设，先进技术在公司的应用
促进了装备与技术水平的提高和产业转型升级。公司产品通过了伦敦金银市场协会（
LBMA）产品认证。公司加快高新技术企业认定和研发平台建设。
（三）人才优势
作为国内最早上市的黄金企业，公司拥有大批尖端的管理和技术人才，搭
建了由科研机构、高校、企业内部三方面专家组成的智囊机构。公司控股股东黄金集
团拥有“海外高层次人才”1人、“百千万人才工程”1名、“万人计划”1名、国务
院特殊津贴专家20人、博士后科研工作站1个、“全国创新技术标兵”1人、“全国技
术能手”8人、中央企业“百名杰出工匠”1人、“有色行业功勋人物”1人、“中央
企业技术能手”42人。这都将为公司的长远快速发展提供重要智力支持和人才保证。
（四）协作平台优势
公司控股股东中国黄金通过整合内部资源组建了中金资源、中金建设、中
金珠宝、中金贸易等板块，分别负责集团公司的地质勘查、工程设计和建设、产品延
伸和销售及设备和大宗物资的采购，这将为公司的探矿增储、资源占有、项目建设、
产业链延伸、集约采购、降低成本等方面提供强有力的支撑。
★2020年年度
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、经营情况讨论与分析
2020年是极不平凡的一年，面对突如其来的新冠肺炎疫情和复杂多变的国
际形势，公司党委、董事会在习近平新时代中国特色社会主义思想指导下，统筹谋划
疫情防控和生产经营工作，带领广大干部职工迎难而上、奋力拼搏，有力应对各种风
险挑战。公司“双135工程”效果显著，各项经营指标创近年新高，全面超额完成了
年度任务目标，为“十三五”圆满收官作出积极贡献。
（一）生产经营取得了近年来的最好成绩
公司聚焦“两利三率”考核目标，着力推动提质增效稳增长、改革创新增
动能，“两利三率”指标明显改善。一是经济效益大幅增长。报告期内，实现利润总
额24.06亿元，同比增加6.13亿元，增幅34.17%；实现归属于母公司股东的净利润15.
55亿元，同比增加7.62亿元，增幅96.14%。二是成本管控向纵深推进，全年累计实现
降本增效1.72亿元，其中本部管理费用同比下降1,337.94万元，降幅0.82%。
（二）资产质量不断优化
报告期内，公司向战略投资者发行股份购买其持有的中原冶炼厂股权，向
中国黄金集团发行股份及支付现金购买内蒙古矿业90%股权，进一步巩固了黄金、铜
矿的开采、冶炼板块业务实力，整体价值得到有效提升。同时，公司非公开发行股票
募集配套资金合计20亿元成功完成，市场化债转股项目圆满收官。公司资本结构得到
进一步优化，资产负债率大幅降低，盈利能力和核心竞争力显著增强。截至2020年底
，公司资产负债率44.27%，较年初下降6.09个百分点。
（三）资源基础进一步夯实
公司大力实施探矿增储，稳定矿山现有产能。报告期内，地质探矿累计投
入资金2.8亿元，完成坑探工程10.60万米、钻探工程19.17万米，新增金金属量27.4
吨、铜金属量8,831吨。资源拓展持续推进，包头鑫达新立探矿权3宗，新增矿权面积
13.45平方公里，其他企业探转采和矿权延续工作有序开展。公司债转股项目注入内
蒙古矿业公司，新增铜金属量233万吨，钼金属量55万吨。截至2020年底，公司保有
资源储量金金属量509吨，铜金属量244万吨，矿权面积达到609平方公里。
（四）重点项目进展顺利
报告期内，公司克服疫情影响及时复工复产，大力推进项目建设，重点项
目进展顺利。辽宁新都整体搬迁改造项目主体工程已经完工，设备安装基本到位；安
徽太平前常铜铁矿改扩建项目完成了回风井延深掘进工程；内蒙古矿业深部资源开采
项目土建工程基本完成；江西金山改扩建项目已建成投产，基本具备项目验收条件。
全年在建项目累计完成投资4.54亿元，可研和在建项目全年优化核减投资1.72亿元。
（五）安全环保工作水平进一步提升
一是持续提升本质安全能力。深入学习领会习近平总书记关于安全生产重
要论述，狠抓责任落实，大力加强制度体系建设，强化安全督查检查，加大安全投入
，推进了各项安全举措的落实落地。二是进一步筑牢绿色发展根基。深入贯彻落实习
近平生态文明思想，大力开展环境隐患排查整治，加大推进绿色矿山建设力度，21个
矿山进入自然资源部公布的全国绿色矿山名录。三是切实加强安全环保体制机制建设
，进一步完善了制度体系，明确了工作目标，压实了工作责任。通过开展安全生产专
项整治、生态环境保护专项整治，对存在的隐患进行系统排查、分类治理，不断强化
整改成效，形成制度约束，公司安全环保总体平稳态势得到进一步巩固。报告期内，
公司安全生产投入3.77亿元，环保投入2.84亿元。
（六）科技创新稳步推进
公司注重坚持创新驱动，科技降本成效显著。切合生产经营实际需要，积
极开展采矿、选冶和机电等方面的科研和技术改进，积极推广和引用“新技术、新工
艺、新设备和新材料”，不断提升技术经济指标。2020年研发经费投入5.92亿元，获
得省部级以上科技奖励24项，申请专利76项，获得授权专利139项，其中授权发明专
利6项。全年新增2个省级企业技术中心，截至2020年底，公司拥有高新技术企业25家
，企业创新能力不断增强。
（七）股权激励工作按计划实施
报告期内，公司完成第一期股票期权激励计划首次授予和预留期权授予工
作，向包括公司高级管理人员、公司部门正副职人员、公司下属企业正副职人员、核
心技术人员、骨干技术人员等在内的252名激励对象授予了股票期权，健全了公司的
激励约束机制，充分调动了公司核心骨干人才的积极性、责任感和使命感，有效地将
股东利益、公司利益和经营者个人利益结合在一起，共同为公司的长远发展努力奋斗
。
（八）公司治理水平持续提高
公司高度重视公司治理，进一步健全法人治理结构，完善决策程序运行机
制。通过进一步完善公司各项规章制度、针对子公司开展规范运作自查等措施，持续
推进公司规范运作工作的开展和治理水平的提高。报告期内公司获得“市值500强”
、“上交所2019年度上市公司信息披露工作A级评价”和“优秀董事会”等荣誉称号
。
二、报告期内主要经营情况
2020年，公司全年生产精炼金70.40吨，矿产金21.74吨，冶炼金40.29吨，
矿山铜81,272.00吨，电解铜336,893.10吨。
截至报报告期末，公司各项生产经营指标均有所上涨，总资产458.03亿元
，归属于上市公司股东的净资产234.12亿元，销售收入479.95亿元，利润总额24.06
亿元，归属于母公司净利润15.55亿元，较上年度分别增加2.02%、47.35%、12.82%、
34.17%、96.14%。
三、公司未来发展的讨论与分析
(一)行业格局和趋势
黄金行业方面。2020年，在新冠肺炎疫情蔓延、全球经济形势恶化及各国
货币政策进一步宽松的情形下，黄金价格整体呈上涨并保持巨幅震荡之势。年末伦敦
现货黄金定盘价为1891.10美元/盎司，较上年末上涨24.17%。上海黄金交易所Au9999
黄金以341.95元/克开盘，年末收于390.00元/克，较上年末上涨14.44%，全年加权平
均价格为388.13元/克，同比增长25.73%。受汇率变化的影响，国际金价和国内金价
变化趋势有所差异，但均于第三季度刷新了历史新高。2020年，上海黄金交易所全部
黄金品种累计成交量双边5.87万吨（单边2.93万吨），同比下降14.44%，成交额双边
22.55万亿元（单边11.28万亿元），同比增长4.91%；上海期货交易所全部黄金品种
累计成交量双边10.95万吨（单边5.48万吨），同比增长18.39%，成交额双边41.47万
亿元（单边20.73万亿元），同比增长38.26%。2020年，国内黄金ETF基金由4支增加
至11支，年末持仓量约60.9吨，较上年末增持16.1吨，增长约36%。
展望2021年，黄金行业机遇与挑战并存。从国际环境来看，2020年的新冠
肺炎疫情对全球各主要经济体都受到了巨大的冲击，除中国以外的全球主要经济体都
不可避免的陷入负增长。尽管疫情加剧了不确定性，但随着美国大选尘埃落定及疫苗
的超预期进展，预计2021年全球经济将从2020年低迷的状态中恢复。受宏观经济表现
和宽松货币政策支撑，以及新兴市场经济复苏、矿山产量提高等影响，综合预计，在
2021年的“后疫情时代”，黄金仍将在资产配置中发挥重要作用，金价依然处于2018
年四季度以来的强周期中。从国内环境看，随着国内新冠疫情防控形势趋好，2021年
中国经济预计将保持强劲发展势头，有利于提振黄金消费需求。在国内大循环为主体
、国内国际双循环相互促进的新发展格局背景下，黄金行业应把扩大内需作为战略基
点，坚持以供给侧结构性改革为主线，以创新驱动发展为主攻方向，以高水平对外开
放为强大支撑，进一步促进经济绿色、高质量发展。
铜行业方面。2020年，全球铜供需基本面受到新冠疫情不同程度的影响，
所处宏观环境亦发生较大变化，伦铜整体呈现先抑后扬的走势。2020年3月，因为新
冠疫情严重冲击全球行业和投资者信心，LME铜价触及4500美元左右，这也是2016年9
月份以来最低点。随后，中国从新冠疫情中迅速复苏，为铜市需求提供了强有力的基
本面支撑，叠加美国大选与疫苗进展等宏观主线的逐步发酵与落地，推动铜价在2020
年第三季度和第四季度的牛市中走高，LME铜价已升至近10年高点。
展望2021年，叠加美元疲软表现等影响，在乐观的疫苗普及预期下，2021
年全球经济复苏继续深化，流动性环境保持宽松，带动通胀温和回升。铜矿端供给增
加有限，海内外铜需求有望同步修复，供需基本面维持紧平衡，同时库存继续维持历
史低位，预计2021年铜价运行区间将抬升至6500-9000美元/吨。
(二)公司发展战略
公司以“做强做优做大”、“坚持稳中求进”、“建设具有全球竞争力的
世界一流黄金产业集团”“全面提升资源质量、资产质量、安全质量、经营质量”为
导向，促进结构优化调整，做强做优做大黄金主业，积极开发相关金属资源，延伸相
关产业链。坚持内涵式发展和外延式扩张相统一，以战略转型、转变发展方式、提质
增效为中心；坚持以安全生产、环境友好为重心；坚持以加快资源占有、资本运营为
抓手；坚持以科技创新、管理创新为手段。为员工提供发展平台，为股东回报投资价
值，为社会打造勇于承担社会责任、值得投资的上市企业。
(三)经营计划
1.公司2021年主要生产经营指标
2021年公司计划：精炼金84.12吨，矿产金22.44吨，冶炼金42.82吨；生产
电解铜361,294.21吨，矿山铜81,475.00吨；电解银226,547.54千克，矿山银53,064.
82千克；硫酸152.60万吨，铁精矿19.06万吨；新增金金属储量29.3吨。
2.公司2021年主要工作安排和采取的措施
2021年，面对黄金行业机遇与挑战并存的形势，董事会将严守职责定位，
认真执行股东大会决议，支持经理层工作，在改革发展、科学决策、内部控制、防范
风险、规范运作等方面发挥战略引领功能，积极推动公司持续做强做优做大。2021年
，董事会将着重带领公司做好以下几项工作：
（1）督促完成年度经营目标，力争实现生产经营提质增效再升级
公司将总结2020年“双135”工程取得的经验，聚焦年度任务目标，聚焦提
质增效，聚焦“两利四率”，在抓好常态化疫情防控的前提下，继续撸起袖子加油干
，根据实际情况做好超产增效、稳产增产、提高效率降成本、扭亏减亏、重点项目建
设等工作，确保超额完成全年各项目标任务。
（2）落实国企改革三年行动，激发公司经营潜能
2021年是国企改革三年行动的关键之年，公司将切实加强领导，逐级压实
责任，逐条对照任务要求，抓紧抓细抓实各项工作，确保全面深化改革取得实质性突
破和进展。一是继续解放思想、转变观念。二是进一步加大重点领域改革力度，强化
企业内部三项制度改革、考核分配工作。三是加大科技创新和管理效能提升，把“对
标世界一流管理提升行动”作为一项全面系统的战略工程，将对标贯穿到企业生产经
营管理的全过程和各层级。
（3）推进资源占有探矿增储，夯实公司发展基础
资源是核心资产，是公司发展的未来。公司对现有矿山储量进行实事求是
摸底的同时，将积极开展周边、深部地区的探矿找矿，同时加大地质探矿、地质科研
的投入力度，聚焦国内金铜重要成矿带，对重点探矿项目、地质科研项目按年度逐步
推进实施，不断夯实资源保障根基。
（4）坚持安全生产和绿色发展，守住风险底线
安全生产责任重于泰山，绿色发展关乎企业生存，不能有一丝一毫的懈怠
。公司将牢固树立“人民至上、生命至上”的安全观，坚持做到“不安全、不生产”
，同时持续认真抓好环境保护工作，切实建立环保问题发现、整治、验收闭合管理机
制，进一步提升本质安全能力和环境保护水平。
（5）加强市值管理，提升公司市场价值
资本市场是公司发展的依托，也是展示公司价值的舞台。公司将在提升业
绩水平的同时，积极推进优质资产注入和不良资产退出，切实提升资产质量和盈利能
力。公司还将进一步提升信息披露质量，加强投资者关系管理，通过业绩说明会等多
样化的交流方式，传递公司价值，提升投资者对公司的了解和信任。
3.请投资者注意：公司的经营计划并不构成公司对投资者的业绩承诺，提
示投资者对此保持足够的风险意识，并且应当理解经营计划与业绩承诺之间的差异。
(四)可能面对的风险
1.产品价格风险。
公司的主要产品是黄金和铜等金属，黄金和铜的价格水平直接决定公司的
业绩情况。影响公司产品价格的因素是多方面的，包括美元走势、全球经济情况、通
货膨胀因素、地缘政治、美联储货币政策以及市场供需水平等等，以上各因素都存在
诸多的不确定性，2020年疫情的爆发加剧了不确定性，导致公司在经营过程中可能会
面临产品价格波动带来的风险。公司将继续加强对国际金融市场和黄金、铜产品价格
走势的研究，完善销售策略、流程和制度，通过科技转型、精细化管理、全过程成本
管控等手段，利用黄金租赁、套期保值等业务，不断健全防范价格风险的机制。
2.资源变化风险。
资源是公司发展的“生命线”，资源储备是公司的核心竞争力，由于资源
分布不平衡，品位变化等不确定原因，公司保有资源储量存在变化风险。行业资源整
合并购竞争激烈，勘探开发加快向复杂和困难地区延伸，都将直接影响公司成本水平
。公司将努力提升资源保障质量，实现资源占有新突破。加大地质科研、探矿增储和
获取优质资源力度、加快基地建设和重点项目建设进度、加强投资效率和质量管理等
措施，提高资源质量，实现规模效应、提高资源利用率，抵御由于资源变化带来的风
险。
3.政策性风险。
近年来，国家先后出台环保税、资源税政策，自然保护区、重点生态功能
区内矿业权退出，部分黄金矿山企业减产或关停整改，我国黄金产量开始出现大幅下
滑。国家资源和环境等税制改革，将有可能加大公司的成本压力，带来降低企业盈利
水平的风险。
公司将通过精细化管理，实现经营质量效益新提升。一要切实加强全面预
算管理，推动矿业信息化、自动化运营管理和财务管理的深度结合；二要继续纵深推
进全过程成本管控，加快实施采选冶定额管理、能源管理；三要持续推进精细化管理
，提升经营质量，进一步优化“五率”、降低“五费”。四要加快推进重点项目建设
增强发展后劲，加强项目管理，继续深化“建设不完，优化不止”的理念。
4.安全与环保风险。
在污染防治方面，未来环境保护、生态文明建设、美丽中国建设、国家公
园制度出台的频度和监管执法的力度将会前所未有，矿业权退出自然保护区、危险废
物环保税的征收、氰化物更加严格的管理等，这些对矿业项目建设及生产运营的影响
将会越来越大，公司的安全环保投入将继续加大。
公司毫不动摇推进安全生产绿色发展，提升绿色发展质量。一要从战略的
高度认识安全生产绿色发展的重要意义，践行矿业安全发展、绿色发展；二要创新管
理方法，认真履行主体责任，确保公司安全环保健康目标的实现，新建矿山要全部达
到绿色矿山建设要求，现有生产矿山要加快改造升级；三要以严的要求、实的作风抓
好安全环保健康工作，让员工牢牢掌握岗位安全基本要求，增强员工岗位安全技能，
强化安全生产“三基”工作。
四、报告期内核心竞争力分析
1.资源优势
公司大力推进“资源生命线”战略，实现优质资源占有新突破。拥有的生
产矿山大都分布于全国重点成矿区带，位置好，潜力大，有进一步获取资源的优势。
公司控股股东承诺的优质资产注入、公司通过市场并购黄金资源、现有矿区深部及周
边的探矿增储和国内的矿权整合工作，都将为公司可持续发展提供资源保障。
2.科技优势
公司控股股东黄金集团拥有我国黄金行业唯一的国家级黄金研究院和黄金
设计院，拥有一大批具有自主知识产权处于国际领先水平矿业核心技术，形成了比较
完善的科技创新体系。近年黄金集团不断提高科研投入，成立中国黄金集团研究总院
，聘请多位院士和专家为技术顾问。研发了生产高纯度黄金先进技术与装备和适应范
围更广的专有火法冶炼脱砷技术，开展数字化矿山建设，先进技术在公司的应用促进
了装备与技术水平的提高和产业转型升级。公司产品通过了伦敦金银市场协会（LBMA
）产品认证。公司加快高新技术企业认定和研发平台建设。
3.人才优势
作为国内最早上市的黄金企业，公司拥有大批尖端的管理和技术人才，搭
建了由科研机构、高校、企业内部三方面专家组成的智囊机构。公司控股股东黄金集
团拥有“海外高层次人才”1人、“百千万人才工程”1名、“万人计划”1名、国务
院特殊津贴专家20人、博士后科研工作站1个、“全国创新技术标兵”1人、“全国技
术能手”8人、中央企业“百名杰出工匠”1人、“有色行业功勋人物”1人、“中央
企业技术能手”42人。这都将为公司的长远快速发展提供重要智力支持和人才保证。
4.协作平台优势
公司控股股东黄金集团通过整合内部资源组建了中金资源、中金建设、中
金珠宝、中金贸易等板块，分别负责集团公司的地质勘查、工程设计和建设、产品延
伸和销售及设备和大宗物资的采购，这将为公司的探矿增储、资源占有、项目建设、
产业链延伸、集约采购、降低成本等方面提供强有力的支撑。
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司信息披露媒体为准，维赛特财经不对因该资料全部或部分内容而引致的盈亏承
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★2021年中期
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、 报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
（一）报告期内公司的主要业务
黄金、有色金属的地质勘查、采选、冶炼的投资与管理；黄金生产的副产
品加工、销售；黄金生产所需原材料、燃料、设备的仓储、销售；黄金生产技术的研
究开发、咨询服务；高纯度黄金制品的生产、加工、批发；进出口业务；商品展销。
公司的核心产品为黄金，其中黄金系列产品包括金精矿、合质金和标准金等。其他产
品主要包括铜、白银和硫酸等。
（二）经营模式
1.采购模式。公司日常经营中所采购物资主要包括原材料（金精矿、合质
金和铜精矿）、生产辅料、能源等。公司冶炼原材料包括下属矿山自产和外购的合质
金、金精矿和铜精矿。对于外购的原材料，公司制定《黄金产品购销管理暂行办法》
、《公司冶炼企业原料采购管理工作的实施意见》等规章制度，明确和规范公司的外
购政策和流程。
2.生产模式。公司每年根据下属矿山企业前一年生产完成情况、各矿山矿
石品位与矿石量情况、金铜价格与各类原材料成本等情况综合确定当年的生产预算任
务。公司把加强全过程成本管控，优化“五率”、降低“五费”，大宗物资集中采购
，利用直供电政策、调整电价降费、避峰就谷用电等节能降耗措施，推进技术进步、
优化工艺流程，深入开展设计优化等一系列措施作为提高企业竞争力的重要手段，并
从预算任务上关注上述重点指标。对于矿山企业，采矿和掘进工程部分委托有相关资
质的外包方或自身完成，选矿一般由下属企业自身完成。对于冶炼企业，冶炼流程一
般由下属企业自身完成。
3.销售模式。公司黄金产品的对外销售主要包括合质金销售和标准金销售
两部分。公司生产的黄金产品绝大部分为标准金，通过金交所网上交易平台出售。公
司的合质金参照金交所的价格进行销售。公司阴极铜产品对外销售包括A级铜和1#标
准铜两部分。公司生产的阴极铜99.5%以上为A级铜，阴极铜通过现货销售和期货盘面
点价进行销售，价格参照上海有色金属交易网平台发布的1#电解铜现货价格及升贴水
和长江有色金属网1#电解铜价格及升贴水。
（三）行业情况
黄金行业方面，一季度全球新冠疫苗接种率稳步提高，疫情总体趋缓，全
球经济逐渐复苏，黄金价格震荡回调。三月底伦敦现货黄金定盘价为1691.05美元/盎
司，较年初下降12.98%；上海黄金交易所Au9999黄金以397.48元/克开盘，三月底收
于356.79元/克，较年初下降10.24%。全球宽松的货币政策环境，新冠肺炎变异毒株
的全球流行所带来的不确定性，支持黄金价格在二季度逐渐上扬。六月底伦敦现货黄
金定盘价为1763.15美元/盎司，上海黄金交易所Au9999黄金收于365.82元/克。整体
来看，全球宽松的货币政策、发达国家较高的通胀水平以及疫情带来的不确定性，支
撑着黄金依然维持高位运行，上海黄金交易所Au9999黄金上半年加权平均价格为376.
62元/克，仍较上一年同期增长2.07%。
展望下半年，黄金价格的支撑来自于宽松的货币政策、更高的通胀、货币
贬值，资产配置的结构性变化等因素，虽然美联储加息前景对黄金价格走势构成一定
风险，但机构认为各国央行将采取谨慎态度，短期来看黄金价格依然维持震荡。
铜行业方面，海外货币、财政政策双宽松，导致通胀强于预期，加之全球
经济从疫情中逐渐恢复，进入加速复苏阶段，铜需求端增强，叠加“碳中和”目标及
新冠疫情影响供应端水平，诸多因素共同推动铜价震荡走高。年初伦铜以7784美元/
吨开盘，一路上涨，于五月份创下十年来历史新高10748美元/吨。但六月份以来，铜
价从高位回调，伦铜收于9380美元/吨。上半年沪铜主力合约上探至78270元/吨，收
于68390元/吨，国内现货市场铜均价为66636元/吨，同比上涨49.2%。
展望下半年，美联储收紧货币政策的预期将打压大宗商品价格，加之德尔
塔毒株在全球肆虐引发需求端担忧，中国国家粮食和物资储备局投放部分有色金属国
家储备，增加铜市场供应，诸多因素对铜价产生不利影响，导致铜价从高位回调。但
是短期内未到政策收紧节点，全球宽松的货币政策环境将不会产生较大变化，全球经
济复苏，光伏、新能源等概念继续拉动铜需求端上涨。机构认为，下半年铜价将维持
宽幅震荡趋势，伦铜核心波动区间为8000—10000美元/吨。若极端情况下疫情等因素
拖累经济复苏，宽松货币政策收紧延后甚至阶段性放松，则铜价有望持续维持高位运
行，甚至再次冲击前高。
二、经营情况的讨论与分析
报告期内，公司上下认真学习习总书记重要讲话精神，坚决贯彻落实党中
央、国务院决策部署，进一步提高政治站位，强化责任担当。公司加强党的建设，以
高质量党建引领高质量发展，各项工作取得了明显成效。
公司总结2020年“双135”工程取得的经验，聚焦年度任务目标，聚焦提质
增效，聚焦“两利四率”，制定“五项融合”工程并扎实落地。在慎终如始做好常态
化疫情防控工作的前提下，全体干部职工上下一心、勇于担当、迎难而上，通过积极
统筹规划、科学组织生产，业绩创历史同期最好水平。
（一）把握市场发展机遇,公司经营业绩再创新高。
截至报告期末，公司总资产503.63亿元，较期初增长9.96%；归属于上市公
司股东的净资产243.50亿元，较期初增长4.01%；销售收入263.14亿元，同比增长38.
68%；归属于上市公司股东的净利润9.02亿元，同比增长74.95%。
2021年上半年，公司生产矿产金10.21吨、冶炼金20.98吨、精炼金33.97吨
，与上年同期比较分别变动了-3.68%、13.47%、5.24%；生产矿山铜40,810.53吨、电
解铜196,177.42吨，与上年同期比较分别变动了-0.61%、24.99%。公司矿产金销量9.
72吨、冶炼金销量21.10吨、精炼金销量32.06吨，与上年同期比较分别变动了-0.94%
、24.34%、4.11%；矿山铜销量39,971.76吨、电解铜销量185,129.73吨，与上年同期
比较分别变动了-9.71%、25.69%。
同时，公司牢固树立“过紧日子”思想，通过大力加强生产技术现场管理
、持续优化生产工艺流程，报告期内损失率、贫化率分别降低了0.17个百分点、0.26
个百分点，选冶回收率提高了0.43个百分点，累计实现降本增效9023万元。
（二）落实国企改革三年行动方案，激发公司经营潜能。
公司切实加强领导，逐级压实责任，抓紧抓细抓实各项工作。一是进一步
加大重点领域改革力度，强化企业内部三项制度改革、考核分配工作，健全激励约束
机制。报告期内，公司依据2020年完成的债转股项目及配套融资发行股份、年度利润
分配方案对股票期权激励计划期权数量和行权价格进行了调整，股权激励工作按计划
实施。二是加大科技创新和管理效能提升，积极开展采矿、选冶、机电和环保等方面
的科研和技术改进，不断提升技术经济指标，集聚高质量发展新动能。报告期内，公
司累计投入科研经费1.63亿元，开展技改项目27项，获得省部级以上科技奖励14项，
获得授权专利47项。截至目前，公司拥有高新技术企业25家。
（三）推进资源占有探矿增储，夯实公司发展基础。
公司始终贯彻“资源生命线”战略，大力实施探矿增储，稳定矿山现有产
能。报告期内，地质探矿累计投入资金1.03亿元，完成坑探工程4.1万米、钻探工程7
.9万米，新增金金属量13吨、铜金属量783吨。资源拓展持续推进，嵩县金牛有限责
任公司、河南金源黄金矿业有限责任公司、嵩县前河矿业有限责任公司3家企业新立
探矿权4宗，新增矿权面积23.65平方公里，其他企业探转采和矿权延续工作有序开展
。
（四）提升管理水平，推进重点项目建设。
公司加强项目管理和投资管控，克服疫情影响，实现了重点建设项目的稳
步推进。江西金山3000吨/日扩建项目已投产达产，顺利通过竣工验收；辽宁新都整
体搬迁项目基本建设完毕，已开始投料试生产；内蒙古矿业深部资源开采项目及安徽
太平前常铜铁矿改扩建项目正有序推进。报告期内，公司在建项目累计完成投资1.33
亿元。
（五）强化底线思维，实现安全环保“双零”目标。
公司建立“党政同责、一岗双责、齐抓共管、失职追责”的安全环保责任
体系，深入开展安全生产专项整治三年行动，加大对生产安全事故、环境事件的问责
追责力度。报告期内，公司安全生产投入1.80亿元，环保投入1.33亿元，实现“零安
全事故、零环保事件”，各项健康安全环保指标均达公司同期历史最好水平，营造了
良好的安全环保氛围。
（六）坚持提升上市公司质量，树立公司良好市场形象。
公司通过进一步健全法人治理结构、完善内控体系、加强合规管理，持续
推进公司规范运作工作的开展和治理水平的提高。公司严格按照中国证监会和上海证
券交易所的有关要求，认真履行上市公司信息披露义务，不断提高信息披露质量，切
实做到信息披露的真实、准确、完整、及时，充分保障了全体股东的知情权。同时积
极构建和谐互信的投资者关系，通过业绩说明会、策略交流会、投资者热线、上证E
互动等多种形式和渠道与投资者开展互动，回应投资者关切，宣传公司投资价值。报
告期内，公司获得“2020中国上市公司品牌500强”“上交所2020-2021年度上市公司
信息披露工作A级评价”“最佳投资者关系奖”等荣誉称号。
下半年，公司将以习近平总书记“七一”重要讲话精神为引领，坚持稳中
求进，突出抓好提质增效、资源保障、重点项目建设、安全环保工作，确保完成全年
各项目标任务，奋力开创公司高质量发展新局面。
报告期内公司经营情况的重大变化，以及报告期内发生的对公司经营情况
有重大影响和预计未来会有重大影响的事项
三、可能面对的风险
1.产品价格风险。
公司的主要产品是黄金和铜等金属，黄金和铜的价格水平直接决定公司的
业绩情况。影响公司产品价格的因素是多方面的，包括美元走势、全球经济情况、通
货膨胀因素、地缘政治、美联储货币政策以及市场供需水平等等，以上各因素都存在
诸多的不确定性，导致公司在经营过程中可能会面临产品价格波动带来的风险。公司
将继续加强对国际金融市场和黄金、铜产品价格走势的研究，完善销售策略、流程和
制度，通过科技转型、精细化管理、全过程成本管控等手段，利用黄金租赁、套期保
值等业务，不断健全防范价格风险的机制。
2.资源变化风险。
资源是公司发展的“生命线”，资源储备是公司的核心竞争力，由于资源
分布不平衡，品位变化等不确定原因，公司保有资源储量存在变化风险。行业资源整
合并购竞争激烈，勘探开发加快向复杂和困难地区延伸，都将直接影响公司成本水平
。公司将努力提升资源保障质量，实现资源占有新突破。加大地质科研、探矿增储和
获取优质资源力度、加快基地建设和重点项目建设进度、加强投资效率和质量管理等
措施，提高资源质量，实现规模效应、提高资源利用率，抵御由于资源变化带来的风
险。
3.政策性风险。
近年来，国家先后出台环保税、资源税政策，自然保护区、重点生态功能
区内矿业权退出，部分黄金矿山企业减产或关停整改，我国黄金产量开始出现大幅下
滑。国家资源和环境等税制改革，将有可能加大公司的成本压力，带来降低企业盈利
水平的风险。
公司将通过精细化管理，实现经营质量效益新提升。一是切实加强全面预
算管理，推动矿业信息化、自动化运营管理和财务管理的深度结合；二是继续纵深推
进全过程成本管控，加快实施采选冶定额管理、能源管理；三是持续推进精细化管理
，提升经营质量，进一步优化“五率”、降低“五费”。四是加快推进重点项目建设
增强发展后劲，加强项目管理，继续深化“建设不完，优化不止”的理念。
4.安全与环保风险。
在污染防治方面，未来环境保护、生态文明建设、美丽中国建设、国家公
园制度出台的频度和监管执法的力度将进一步加大，矿业权退出自然保护区、危险废
物环保税的征收、氰化物更加严格的管理等，这些对矿业项目建设及生产运营的影响
将会越来越大，公司的安全环保投入将继续加大。
公司毫不动摇推进安全生产绿色发展，提升绿色发展质量。一是从战略的
高度认识安全生产绿色发展的重要意义，践行矿业安全发展、绿色发展；二是创新管
理方法，认真履行主体责任，确保公司安全环保健康目标的实现，新建矿山要全部达
到绿色矿山建设要求，现有生产矿山要加快改造升级；三是以严的要求、实的作风抓
好安全环保健康工作，让员工牢牢掌握岗位安全基本要求，增强员工岗位安全技能，
强化安全生产“三基”工作。
四、报告期内核心竞争力分析
（一）资源优势
公司大力推进“资源生命线”战略，实现优质资源占有新突破。拥有的生
产矿山大都分布于全国重点成矿区带，位置好，潜力大，有进一步获取资源的优势。
公司控股股东承诺的优质资产注入、公司通过市场并购黄金资源、现有矿区深部及周
边的探矿增储和国内的矿权整合工作，都将为公司可持续发展提供资源保障。
（二）科技优势
公司控股股东黄金集团拥有我国黄金行业唯一的国家级黄金研究院和黄金
设计院，拥有一大批具有自主知识产权、处于国际领先水平的矿业核心技术，形成了
比较完善的科技创新体系。近年黄金集团不断提高科研投入，成立中国黄金集团研究
总院，聘请多位院士和专家为技术顾问。研发了生产高纯度黄金先进技术与装备和适
应范围更广的专有火法冶炼脱砷技术，开展数字化矿山建设，先进技术在公司的应用
促进了装备与技术水平的提高和产业转型升级。公司产品通过了伦敦金银市场协会（
LBMA）产品认证。公司加快高新技术企业认定和研发平台建设。
（三）人才优势
作为国内最早上市的黄金企业，公司拥有大批尖端的管理和技术人才，搭
建了由科研机构、高校、企业内部三方面专家组成的智囊机构。公司控股股东黄金集
团拥有“海外高层次人才”1人、“百千万人才工程”1名、“万人计划”1名、国务
院特殊津贴专家20人、博士后科研工作站1个、“全国创新技术标兵”1人、“全国技
术能手”8人、中央企业“百名杰出工匠”1人、“有色行业功勋人物”1人、“中央
企业技术能手”42人。这都将为公司的长远快速发展提供重要智力支持和人才保证。
（四）协作平台优势
公司控股股东中国黄金通过整合内部资源组建了中金资源、中金建设、中
金珠宝、中金贸易等板块，分别负责集团公司的地质勘查、工程设计和建设、产品延
伸和销售及设备和大宗物资的采购，这将为公司的探矿增储、资源占有、项目建设、
产业链延伸、集约采购、降低成本等方面提供强有力的支撑。
★2020年年度
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、经营情况讨论与分析
2020年是极不平凡的一年，面对突如其来的新冠肺炎疫情和复杂多变的国
际形势，公司党委、董事会在习近平新时代中国特色社会主义思想指导下，统筹谋划
疫情防控和生产经营工作，带领广大干部职工迎难而上、奋力拼搏，有力应对各种风
险挑战。公司“双135工程”效果显著，各项经营指标创近年新高，全面超额完成了
年度任务目标，为“十三五”圆满收官作出积极贡献。
（一）生产经营取得了近年来的最好成绩
公司聚焦“两利三率”考核目标，着力推动提质增效稳增长、改革创新增
动能，“两利三率”指标明显改善。一是经济效益大幅增长。报告期内，实现利润总
额24.06亿元，同比增加6.13亿元，增幅34.17%；实现归属于母公司股东的净利润15.
55亿元，同比增加7.62亿元，增幅96.14%。二是成本管控向纵深推进，全年累计实现
降本增效1.72亿元，其中本部管理费用同比下降1,337.94万元，降幅0.82%。
（二）资产质量不断优化
报告期内，公司向战略投资者发行股份购买其持有的中原冶炼厂股权，向
中国黄金集团发行股份及支付现金购买内蒙古矿业90%股权，进一步巩固了黄金、铜
矿的开采、冶炼板块业务实力，整体价值得到有效提升。同时，公司非公开发行股票
募集配套资金合计20亿元成功完成，市场化债转股项目圆满收官。公司资本结构得到
进一步优化，资产负债率大幅降低，盈利能力和核心竞争力显著增强。截至2020年底
，公司资产负债率44.27%，较年初下降6.09个百分点。
（三）资源基础进一步夯实
公司大力实施探矿增储，稳定矿山现有产能。报告期内，地质探矿累计投
入资金2.8亿元，完成坑探工程10.60万米、钻探工程19.17万米，新增金金属量27.4
吨、铜金属量8,831吨。资源拓展持续推进，包头鑫达新立探矿权3宗，新增矿权面积
13.45平方公里，其他企业探转采和矿权延续工作有序开展。公司债转股项目注入内
蒙古矿业公司，新增铜金属量233万吨，钼金属量55万吨。截至2020年底，公司保有
资源储量金金属量509吨，铜金属量244万吨，矿权面积达到609平方公里。
（四）重点项目进展顺利
报告期内，公司克服疫情影响及时复工复产，大力推进项目建设，重点项
目进展顺利。辽宁新都整体搬迁改造项目主体工程已经完工，设备安装基本到位；安
徽太平前常铜铁矿改扩建项目完成了回风井延深掘进工程；内蒙古矿业深部资源开采
项目土建工程基本完成；江西金山改扩建项目已建成投产，基本具备项目验收条件。
全年在建项目累计完成投资4.54亿元，可研和在建项目全年优化核减投资1.72亿元。
（五）安全环保工作水平进一步提升
一是持续提升本质安全能力。深入学习领会习近平总书记关于安全生产重
要论述，狠抓责任落实，大力加强制度体系建设，强化安全督查检查，加大安全投入
，推进了各项安全举措的落实落地。二是进一步筑牢绿色发展根基。深入贯彻落实习
近平生态文明思想，大力开展环境隐患排查整治，加大推进绿色矿山建设力度，21个
矿山进入自然资源部公布的全国绿色矿山名录。三是切实加强安全环保体制机制建设
，进一步完善了制度体系，明确了工作目标，压实了工作责任。通过开展安全生产专
项整治、生态环境保护专项整治，对存在的隐患进行系统排查、分类治理，不断强化
整改成效，形成制度约束，公司安全环保总体平稳态势得到进一步巩固。报告期内，
公司安全生产投入3.77亿元，环保投入2.84亿元。
（六）科技创新稳步推进
公司注重坚持创新驱动，科技降本成效显著。切合生产经营实际需要，积
极开展采矿、选冶和机电等方面的科研和技术改进，积极推广和引用“新技术、新工
艺、新设备和新材料”，不断提升技术经济指标。2020年研发经费投入5.92亿元，获
得省部级以上科技奖励24项，申请专利76项，获得授权专利139项，其中授权发明专
利6项。全年新增2个省级企业技术中心，截至2020年底，公司拥有高新技术企业25家
，企业创新能力不断增强。
（七）股权激励工作按计划实施
报告期内，公司完成第一期股票期权激励计划首次授予和预留期权授予工
作，向包括公司高级管理人员、公司部门正副职人员、公司下属企业正副职人员、核
心技术人员、骨干技术人员等在内的252名激励对象授予了股票期权，健全了公司的
激励约束机制，充分调动了公司核心骨干人才的积极性、责任感和使命感，有效地将
股东利益、公司利益和经营者个人利益结合在一起，共同为公司的长远发展努力奋斗
。
（八）公司治理水平持续提高
公司高度重视公司治理，进一步健全法人治理结构，完善决策程序运行机
制。通过进一步完善公司各项规章制度、针对子公司开展规范运作自查等措施，持续
推进公司规范运作工作的开展和治理水平的提高。报告期内公司获得“市值500强”
、“上交所2019年度上市公司信息披露工作A级评价”和“优秀董事会”等荣誉称号
。
二、报告期内主要经营情况
2020年，公司全年生产精炼金70.40吨，矿产金21.74吨，冶炼金40.29吨，
矿山铜81,272.00吨，电解铜336,893.10吨。
截至报报告期末，公司各项生产经营指标均有所上涨，总资产458.03亿元
，归属于上市公司股东的净资产234.12亿元，销售收入479.95亿元，利润总额24.06
亿元，归属于母公司净利润15.55亿元，较上年度分别增加2.02%、47.35%、12.82%、
34.17%、96.14%。
三、公司未来发展的讨论与分析
(一)行业格局和趋势
黄金行业方面。2020年，在新冠肺炎疫情蔓延、全球经济形势恶化及各国
货币政策进一步宽松的情形下，黄金价格整体呈上涨并保持巨幅震荡之势。年末伦敦
现货黄金定盘价为1891.10美元/盎司，较上年末上涨24.17%。上海黄金交易所Au9999
黄金以341.95元/克开盘，年末收于390.00元/克，较上年末上涨14.44%，全年加权平
均价格为388.13元/克，同比增长25.73%。受汇率变化的影响，国际金价和国内金价
变化趋势有所差异，但均于第三季度刷新了历史新高。2020年，上海黄金交易所全部
黄金品种累计成交量双边5.87万吨（单边2.93万吨），同比下降14.44%，成交额双边
22.55万亿元（单边11.28万亿元），同比增长4.91%；上海期货交易所全部黄金品种
累计成交量双边10.95万吨（单边5.48万吨），同比增长18.39%，成交额双边41.47万
亿元（单边20.73万亿元），同比增长38.26%。2020年，国内黄金ETF基金由4支增加
至11支，年末持仓量约60.9吨，较上年末增持16.1吨，增长约36%。
展望2021年，黄金行业机遇与挑战并存。从国际环境来看，2020年的新冠
肺炎疫情对全球各主要经济体都受到了巨大的冲击，除中国以外的全球主要经济体都
不可避免的陷入负增长。尽管疫情加剧了不确定性，但随着美国大选尘埃落定及疫苗
的超预期进展，预计2021年全球经济将从2020年低迷的状态中恢复。受宏观经济表现
和宽松货币政策支撑，以及新兴市场经济复苏、矿山产量提高等影响，综合预计，在
2021年的“后疫情时代”，黄金仍将在资产配置中发挥重要作用，金价依然处于2018
年四季度以来的强周期中。从国内环境看，随着国内新冠疫情防控形势趋好，2021年
中国经济预计将保持强劲发展势头，有利于提振黄金消费需求。在国内大循环为主体
、国内国际双循环相互促进的新发展格局背景下，黄金行业应把扩大内需作为战略基
点，坚持以供给侧结构性改革为主线，以创新驱动发展为主攻方向，以高水平对外开
放为强大支撑，进一步促进经济绿色、高质量发展。
铜行业方面。2020年，全球铜供需基本面受到新冠疫情不同程度的影响，
所处宏观环境亦发生较大变化，伦铜整体呈现先抑后扬的走势。2020年3月，因为新
冠疫情严重冲击全球行业和投资者信心，LME铜价触及4500美元左右，这也是2016年9
月份以来最低点。随后，中国从新冠疫情中迅速复苏，为铜市需求提供了强有力的基
本面支撑，叠加美国大选与疫苗进展等宏观主线的逐步发酵与落地，推动铜价在2020
年第三季度和第四季度的牛市中走高，LME铜价已升至近10年高点。
展望2021年，叠加美元疲软表现等影响，在乐观的疫苗普及预期下，2021
年全球经济复苏继续深化，流动性环境保持宽松，带动通胀温和回升。铜矿端供给增
加有限，海内外铜需求有望同步修复，供需基本面维持紧平衡，同时库存继续维持历
史低位，预计2021年铜价运行区间将抬升至6500-9000美元/吨。
(二)公司发展战略
公司以“做强做优做大”、“坚持稳中求进”、“建设具有全球竞争力的
世界一流黄金产业集团”“全面提升资源质量、资产质量、安全质量、经营质量”为
导向，促进结构优化调整，做强做优做大黄金主业，积极开发相关金属资源，延伸相
关产业链。坚持内涵式发展和外延式扩张相统一，以战略转型、转变发展方式、提质
增效为中心；坚持以安全生产、环境友好为重心；坚持以加快资源占有、资本运营为
抓手；坚持以科技创新、管理创新为手段。为员工提供发展平台，为股东回报投资价
值，为社会打造勇于承担社会责任、值得投资的上市企业。
(三)经营计划
1.公司2021年主要生产经营指标
2021年公司计划：精炼金84.12吨，矿产金22.44吨，冶炼金42.82吨；生产
电解铜361,294.21吨，矿山铜81,475.00吨；电解银226,547.54千克，矿山银53,064.
82千克；硫酸152.60万吨，铁精矿19.06万吨；新增金金属储量29.3吨。
2.公司2021年主要工作安排和采取的措施
2021年，面对黄金行业机遇与挑战并存的形势，董事会将严守职责定位，
认真执行股东大会决议，支持经理层工作，在改革发展、科学决策、内部控制、防范
风险、规范运作等方面发挥战略引领功能，积极推动公司持续做强做优做大。2021年
，董事会将着重带领公司做好以下几项工作：
（1）督促完成年度经营目标，力争实现生产经营提质增效再升级
公司将总结2020年“双135”工程取得的经验，聚焦年度任务目标，聚焦提
质增效，聚焦“两利四率”，在抓好常态化疫情防控的前提下，继续撸起袖子加油干
，根据实际情况做好超产增效、稳产增产、提高效率降成本、扭亏减亏、重点项目建
设等工作，确保超额完成全年各项目标任务。
（2）落实国企改革三年行动，激发公司经营潜能
2021年是国企改革三年行动的关键之年，公司将切实加强领导，逐级压实
责任，逐条对照任务要求，抓紧抓细抓实各项工作，确保全面深化改革取得实质性突
破和进展。一是继续解放思想、转变观念。二是进一步加大重点领域改革力度，强化
企业内部三项制度改革、考核分配工作。三是加大科技创新和管理效能提升，把“对
标世界一流管理提升行动”作为一项全面系统的战略工程，将对标贯穿到企业生产经
营管理的全过程和各层级。
（3）推进资源占有探矿增储，夯实公司发展基础
资源是核心资产，是公司发展的未来。公司对现有矿山储量进行实事求是
摸底的同时，将积极开展周边、深部地区的探矿找矿，同时加大地质探矿、地质科研
的投入力度，聚焦国内金铜重要成矿带，对重点探矿项目、地质科研项目按年度逐步
推进实施，不断夯实资源保障根基。
（4）坚持安全生产和绿色发展，守住风险底线
安全生产责任重于泰山，绿色发展关乎企业生存，不能有一丝一毫的懈怠
。公司将牢固树立“人民至上、生命至上”的安全观，坚持做到“不安全、不生产”
，同时持续认真抓好环境保护工作，切实建立环保问题发现、整治、验收闭合管理机
制，进一步提升本质安全能力和环境保护水平。
（5）加强市值管理，提升公司市场价值
资本市场是公司发展的依托，也是展示公司价值的舞台。公司将在提升业
绩水平的同时，积极推进优质资产注入和不良资产退出，切实提升资产质量和盈利能
力。公司还将进一步提升信息披露质量，加强投资者关系管理，通过业绩说明会等多
样化的交流方式，传递公司价值，提升投资者对公司的了解和信任。
3.请投资者注意：公司的经营计划并不构成公司对投资者的业绩承诺，提
示投资者对此保持足够的风险意识，并且应当理解经营计划与业绩承诺之间的差异。
(四)可能面对的风险
1.产品价格风险。
公司的主要产品是黄金和铜等金属，黄金和铜的价格水平直接决定公司的
业绩情况。影响公司产品价格的因素是多方面的，包括美元走势、全球经济情况、通
货膨胀因素、地缘政治、美联储货币政策以及市场供需水平等等，以上各因素都存在
诸多的不确定性，2020年疫情的爆发加剧了不确定性，导致公司在经营过程中可能会
面临产品价格波动带来的风险。公司将继续加强对国际金融市场和黄金、铜产品价格
走势的研究，完善销售策略、流程和制度，通过科技转型、精细化管理、全过程成本
管控等手段，利用黄金租赁、套期保值等业务，不断健全防范价格风险的机制。
2.资源变化风险。
资源是公司发展的“生命线”，资源储备是公司的核心竞争力，由于资源
分布不平衡，品位变化等不确定原因，公司保有资源储量存在变化风险。行业资源整
合并购竞争激烈，勘探开发加快向复杂和困难地区延伸，都将直接影响公司成本水平
。公司将努力提升资源保障质量，实现资源占有新突破。加大地质科研、探矿增储和
获取优质资源力度、加快基地建设和重点项目建设进度、加强投资效率和质量管理等
措施，提高资源质量，实现规模效应、提高资源利用率，抵御由于资源变化带来的风
险。
3.政策性风险。
近年来，国家先后出台环保税、资源税政策，自然保护区、重点生态功能
区内矿业权退出，部分黄金矿山企业减产或关停整改，我国黄金产量开始出现大幅下
滑。国家资源和环境等税制改革，将有可能加大公司的成本压力，带来降低企业盈利
水平的风险。
公司将通过精细化管理，实现经营质量效益新提升。一要切实加强全面预
算管理，推动矿业信息化、自动化运营管理和财务管理的深度结合；二要继续纵深推
进全过程成本管控，加快实施采选冶定额管理、能源管理；三要持续推进精细化管理
，提升经营质量，进一步优化“五率”、降低“五费”。四要加快推进重点项目建设
增强发展后劲，加强项目管理，继续深化“建设不完，优化不止”的理念。
4.安全与环保风险。
在污染防治方面，未来环境保护、生态文明建设、美丽中国建设、国家公
园制度出台的频度和监管执法的力度将会前所未有，矿业权退出自然保护区、危险废
物环保税的征收、氰化物更加严格的管理等，这些对矿业项目建设及生产运营的影响
将会越来越大，公司的安全环保投入将继续加大。
公司毫不动摇推进安全生产绿色发展，提升绿色发展质量。一要从战略的
高度认识安全生产绿色发展的重要意义，践行矿业安全发展、绿色发展；二要创新管
理方法，认真履行主体责任，确保公司安全环保健康目标的实现，新建矿山要全部达
到绿色矿山建设要求，现有生产矿山要加快改造升级；三要以严的要求、实的作风抓
好安全环保健康工作，让员工牢牢掌握岗位安全基本要求，增强员工岗位安全技能，
强化安全生产“三基”工作。
四、报告期内核心竞争力分析
1.资源优势
公司大力推进“资源生命线”战略，实现优质资源占有新突破。拥有的生
产矿山大都分布于全国重点成矿区带，位置好，潜力大，有进一步获取资源的优势。
公司控股股东承诺的优质资产注入、公司通过市场并购黄金资源、现有矿区深部及周
边的探矿增储和国内的矿权整合工作，都将为公司可持续发展提供资源保障。
2.科技优势
公司控股股东黄金集团拥有我国黄金行业唯一的国家级黄金研究院和黄金
设计院，拥有一大批具有自主知识产权处于国际领先水平矿业核心技术，形成了比较
完善的科技创新体系。近年黄金集团不断提高科研投入，成立中国黄金集团研究总院
，聘请多位院士和专家为技术顾问。研发了生产高纯度黄金先进技术与装备和适应范
围更广的专有火法冶炼脱砷技术，开展数字化矿山建设，先进技术在公司的应用促进
了装备与技术水平的提高和产业转型升级。公司产品通过了伦敦金银市场协会（LBMA
）产品认证。公司加快高新技术企业认定和研发平台建设。
3.人才优势
作为国内最早上市的黄金企业，公司拥有大批尖端的管理和技术人才，搭
建了由科研机构、高校、企业内部三方面专家组成的智囊机构。公司控股股东黄金集
团拥有“海外高层次人才”1人、“百千万人才工程”1名、“万人计划”1名、国务
院特殊津贴专家20人、博士后科研工作站1个、“全国创新技术标兵”1人、“全国技
术能手”8人、中央企业“百名杰出工匠”1人、“有色行业功勋人物”1人、“中央
企业技术能手”42人。这都将为公司的长远快速发展提供重要智力支持和人才保证。
4.协作平台优势
公司控股股东黄金集团通过整合内部资源组建了中金资源、中金建设、中
金珠宝、中金贸易等板块，分别负责集团公司的地质勘查、工程设计和建设、产品延
伸和销售及设备和大宗物资的采购，这将为公司的探矿增储、资源占有、项目建设、
产业链延伸、集约采购、降低成本等方面提供强有力的支撑。
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