信号传递功能理论

在我国债务再谈判最常出现的结果是减免债务（包括本金和利息），信号传递功能理论银行对上市公司减免债务会出现两种结果，一种是银行“雪中送炭”，信号传递功能即银行对处于财务困境的企业减免债务，为企业提供了“喘口气”以改善经营业绩的机会，同时，债务减免产生的“债务重组利得”，也能使企业扭亏为盈；另一种是使经营业绩“锦上添花”，信号传递功能即银行为了能够迅速收回剩余的本息，或者是出于债务人资产债务重组的整体理论安排，对经营业绩良好的企业减免债务，从而更加提高企业的经营业绩。但是，信号传递功能投资者并不能准确把握哪种是“雪中送炭”，哪种是“锦上添花”，即便判断出银行是“雪中送炭”，信号传递功能理论也不能正确分析公司扭亏为盈是因为债务减免而产生的“债务重组利得”，还是因为公司暂时“喘口气”，找到了新的投资机会，使公司“脱胎换骨”。

信号传递功能也就是说市场无法判断债务减免后公司的质量，信号传递功能信号传递功能投资者关于公司获得债务减免的原因也存在着信息不对称。信号传递功能而投资者通常会认为债务减免程度越高，公司的财务状况越差，越需要“救济”，因此，信号传递功能债务减免似乎能向市场传递关于公司质量的信号。如果债务理论减免真的存在信号传递功能，那么就能够激励经营者努力工作。下面通过设计理论模型来证明债务减免是否存在信号传递功能。