无限期收益类债券基金

对于无限存续的分级基金A类份额，投资收益主要来自两部分，债券基金即隐含收益率和价差收益。债券基金隐含收益率由A类份额的约定收益率和买入时点的价格共同决定，债券基金价差收益主要由买入和卖出时点的价格决定，故无限存续的分级基金A类份额投资者收益主要由约定收益和买入、卖出时点的价格决定。为了债券基金获取比较高的收益，债券基金投资者不仅要关注约定收益率的高低，还需选好买入和卖出时机，低价买入、高价卖出。

由于中国市场上杠杆产品的稀缺性，加上分级基金高杠杆基金融资成本较低，一般不会超过7%，无限期收益类使得分级基金从出现以来一直受到投资者追捧。无限存续类分级基金的核心价值是向二级市场上提供起点低、成本低且跟踪多样化的杠杆。B类份额溢价水平的高低也是由杠杆稀缺性决定的，无限期收益类杠杆水平与溢价率成正比。同时，债券基金分级基金和母基金之间的配对转换机制，折溢价套利使得分级基金A类的折价率与分级基金B类的溢价率之间存在同涨同跌的关系。故对于A类份额的投资者，可以关注一下其B份额的杠杆比率的高低，债券基金如果杠杆较高，则B份额的溢价率会较大，相应的A份额的折价率也会较大，投资者可以考虑买入。不过在买入的时候要注意看一下是否有到点折算条款，避免出现约定收益甚至本金受损的风险。